德豪润达13.4亿吞下雷士20%成第1股东 结盟吴长江

2012-12-27 10:28:42 作者： 来源：21世纪经济报道 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

12月26日晚间，已停牌六天的德豪润达之“计划披露重大事件”终于揭开面纱。德豪润达公告称，拟通过全资子公司德豪润达国际(香港)有限公司以总价约13.4亿元获得雷士照明合共20.05%股份。

随着德豪润达的引入，令持续半年之久的雷士风波出现逆转性格局。据了解，本次股份转让协议履行完毕后，吴长江将直接及间接持有雷士照明普通股214，508，000股，占总股本的6.79%。

值得注意的是，这项交易也受到雷士照明创始人吴长江的认同，“传统照明因必将淘汰而面临深刻转型，引入德豪润达作为雷士的第一大股东，有利于雷士未来的长远发展，有利于雷士迅速、健康转型。”

据港交所披露信息显示，12月5日，吴长江耗资1.68亿港元增持雷士照明8400万股，持股比例上升至22.07%。而阎焱所在的赛富亚洲及德国施耐德电气则分别为第二及第三大股东，持股18.48%和9.21%。德豪润达此次若完成收购雷士照明的股份收购，将成其第一大股东。

13.4亿上演“蛇吞象”

德豪润达公告显示，德豪润达通过全资子公司德豪润达国际(香港)有限公司于2012年12月11日至2012年12月21日在香港联交所以场内及场外交易的方式共购入香港联交所主板上市公司雷士照明控股有限公司(以下简称“雷士照明”)普通股260，380，000股，占其已发行普通股股份总数3，158，513，000股的8.24%，交易金额703，474，160.05港元。

12月26日，德豪润达与雷士照明主要股东之一NVC Inc。签署附生效条件的《股份转让协议》，拟向NVC Inc。受让其持有的雷士照明普通股372，921，000股(连同股息权利)，占雷士照明已发行普通股股份总数的11.81%，交易价格2.55港元/股，交易金额950，948，550港元。

“若上述股份转让协议得以履行，香港德豪润达将合计持有雷士照明633，301，000股，占其已发行普通股总数的20.05%，将成为雷士照明的第一大

股东。本次股权收购合计交易金额1，654，422，710.05港元(约合人民币134，334.16万元)。”德豪润达公告称。

而在此前的12月25日，德豪润达公告称，股东之一的芜湖经开区光电产业投资发展有限公司拟以公开征集方式协议转让公司股票。据本报了解，芜湖经开区光电所持德豪润达股份达到1.04亿股，持股比例为8.92%。对于国资的退出，当时便有市场传闻称，德豪润达可能是和雷士照明寻求合作，而国资退出是为合作做铺垫。

“本公司将积极谋求与雷士照明在LED照明产品推广上的深度合作，以期利用其完善的销售渠道、强大的经销商网络销售公司的LED照明产品。”德豪润达表示。

“收购一家下游照明企业，短期可将泡沫做实，提升市场形象，但从长期来看，仍不足以消耗其中上游的产出，并且会增加管理难度。” 中国之光网电子商务总监丁建华认为，整合带来发展的契机，不失为未来LED的整合之路。

全产业链整合难题

事实上，这次大手笔的收编并非德豪润达的第一次。

据本报了解，德豪润达在2009年正式切入LED产业，先于年初引入战略投资者广东健隆达，后出资亿元控股台山健隆并受让广东健龙达、 恩平健隆两公司与LED业务相关的全部固定资产，藉此进入LED封装领域。后来，为了打开下游应用市场，德豪润达又于当年8月收购深圳锐拓显示技术有限公司。

德豪润达曾表示，单一环节利润下降带来的行业洗牌将突显德豪润达全产业链的竞争优势，对公司长期发展有利，同时，还增加了很多整合机会。

更重要的是，受股东纠纷影响的雷士照明今年的日子也并不好过。自今年5月公司股东矛盾始浮出水面后，先后经历了工厂停工、经销商逼宫的雷士照明不可避免地受到影响。

此外，雷士的高管团队也发生了较大变化。11月末，来自施耐德方的张开鹏已辞任公司首席执行官及临时运营委员会成员之职务。另外，在内斗事件中坚定支持吴长江的雷士副总裁徐风云也已去职。

“德豪将确保雷士经营的独立性，入主雷士董事会后，将致力于完善其董事会治理，规范公司经营，以符合深港两地公众公司的法律要求，最大限度谋求股东利益。”德豪润达董事长王冬雷表示。

德豪润达将成雷士照明新老大 定增结盟吴长江

上海证券报 覃秘

通过收购吴长江的股权从而直接控股雷士照明!德豪润达今天披露的非公开发行预案，最终证实了这个令业界激动的大消息。同样令人诧异的还有吴长江的选择，在放弃雷士照明大股东位置的同时，将战略入股德豪润达并成为其第二大股东。

根据预案，德豪润达拟以5.86元/股的价格非公开发行不超过2.3亿股，募资不超过13.48亿元用于补充流动资金。公司锁定了两名发行对象，其中控股股东芜湖德豪投资有限公司认购1亿股，吴长江认购1.3亿股。

吴长江正是今年资本市场的风云人物之一，雷士照明的创始人、前董事长、执行董事及首席执行官，现为雷士照明现董事会临时运营委员会负责人，截至目前直接持有2528.1万股雷士照明股份，并通过NVC Inc。间接持有5.6亿股，合计占雷士照明已发行普通股股份总数的18.60%，并拥有3047.6万股购股权。今年上半年，为争夺公司实际控制权，吴长江曾与赛富阎焱发生激烈的冲突，造成轰动一时的雷士风波。

现在，吴长江已经决定卖掉其所持的雷士照明大部分股份。据公告，德豪润达于12月11日至12月21日在港交所以场内及场外交易的方式共购入雷士照明普通股2.6亿股，占其已发行普通股股份总数的8.24%，交易金额7.03亿港元。另外，12月25日，公司全资子公司香港德豪润达与吴长江全资拥有的NVC Inc。签署附生效条件的《股份转让协议》，香港德豪润达拟向NVC Inc。购买其持有的雷士照明普通股3.73亿股，占雷士照明已发行普通股股份总数的11.81%，交易金额9.5亿港元。

收购完成后，香港德豪润达将合计持有雷士照明6.333亿股，占其已发行普通股总数的20.05%，成为雷士照明的第一大股东。对吴长江来说，由于出售股权的收入基本全部用于向德豪润达参股，其相当于将3.73亿股的雷士照明股份换成1.3亿股的德豪润达股权，从德豪润达的现有股东榜来看，收购完成后吴长江将持有德豪润达约9.3的股份，成为其第二大股东。

对德豪润达来说，取得雷士照明的控股权，进而完成产业整合，显然是笔非常划算的交易。在部分业内人士看来，甚至有“蛇吞象”的意味，尽管德豪润达目前资产规模较雷士照明要大(81亿元人民币对7.48亿美元)，然而营业收入后者却要高一些。数据显示，2011年德豪润达营收30亿元，雷士照明5.89亿美元，而在盈利能力方面，雷士照明也要强于德豪润达，2011年雷士照明的盈利是8650万美元(约5.4亿元人民币)，德豪润达同期净利润为3.92亿元。

放弃对雷士的控制权转而参股德豪润达，无法揣摩吴长江的真实心理，一种推测是在经历过今年夏天的风波后，雷士照明的环境变了，吴长江的处境和想法也变了。当然，也不排除吴长江和德豪润达方面在公司控制和管理方面达成其他的协议，以及赛富等PE方在其间的撮合。

此笔交易或许还有后续。就在德豪润达停牌筹划此次定增和收购期间，公司最大的国资股东芜湖经开区光电产业投资发展有限公司拟以公开征集方式协议转让所持有的公司股份1.04亿股，占公司总股本的8.92%。借助成功控股雷士照明的消息，芜湖光电应可以卖个更好的价钱。