监管权争执不休 证监会叫停券商代销PE产品

2012-12-28 10:15:57 作者： 来源：财经网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

12月24日-28日，《证券投资基金法修订草案》(下简称“《修订草案》”)已进入“三读”。但立法之争并没有随该法走入最后程序而休战。证监会通知：由于相关监管权不明确，停售券商代销的全部PE产品。律师解读，视其影响，可能会使《基金法》修订上存在重大争议。

这份重要的通知至今没有在证监会公示，而是通过地方证监局下发，虽然各地方版本不同，“停售PE产品”的相关内容基本一致。以“北京版”为例，总共四条通知的第一条就明确“停止代销PE产品。”北京证监局给出的理由也很明确：考虑到合伙企业有限合伙份额形式的PE监管机关和监管规则尚不确定，暂不纳入证券公司代销范围。

一石激起千层浪。至年底待签约的数十亿元股权投资基金在券商代销平台上以“不明确”为监管理由戛然而止。包括证监会去年试点的券商自有直投基金产品，也没有幸免。

回顾该通知出台背景，《管理规定》从今年8月以草案形式征求意见开始,到11月发布实施，并未提及包括PE产品在内的任何一项具体的产品类型。PE产品在券商平台上销售至今，证监会对其有严格规定，而且每一批产品要报批备案，没有任何一单出现投资风险的案例。

“这应该是证监会为了夺回PE监管权的"杀手锏"。”接受采访的数位券商财富管理部主管仍不理解：“曾备案发行的产品怎么能以监管权不明确说停就停？”尽管他们都承认，证监会也有其监管苦衷：即目前监管权不明确的情况下，谁来承担产品创新和风险控制的平衡。

修法至今，涉及到PE监管权已多次易稿。最早从10年前已开始讨论，是否将PE入法，但多次受阻。从2009年修法开始，修法小组就将私募纳入其中。在这一背景下，基金法的修订成为划定证监会和发改委等部门权限的依据，形成了没有硝烟的战争。直至“三读”开始前，立法组委会已明确不涉及PE监管。

“《基金法》已走到立法程序的最后一步，部委权利还争执不下，以致挑战立法权威，左右立法内容，这在中国立法史上都很少见。”一位任职券商直投基金的资深律师向《证券市场周刊》表示，证监会停售PE等一系列做法,很可能使“三读”修订上存在重大争议，延至“四读”。