上H股要先做诚实的孩子

2013-01-30 15:34:25 作者： 来源：长江商报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

2013年无疑是内地企业的“H股上市年”。一方面为分流A股市场IPO“堰塞湖”压力，另一方面，在各地日前密集召开的“两会”上，H股上市也成为一些地方政府引导企业上市的重点方向。可以肯定，2013年将会有更多的内地企业选择H股上市。

不过，鉴于H股市场与A股市场的不同，国内企业需降低融资预期。在A股市场上，发行人通常采取高价发行的策略，以追求“圈钱”最大化。不过，企业如果选择H股上市的话，那么就必须降低融资的预期。香港股市毕竟是成熟市场，IPO想把发行市盈率提高到30倍、40倍，对绝大多数企业来说是不可能的，一般都在10—20倍之间。

同时，上市企业要做一个诚实的孩子。在香港股市，发行人如果造假的话，结局往往是偷鸡不成反蚀米。如洪良国际[2.06 0.00%]造假上市，不仅公司被判以回购的方式赔偿投资者损失，公司股票被要求退市，而且保荐机构与主要负责人都受到了严厉处罚。

最后，与A股上市一样，H股上市同样需要有保荐机构进行保荐。虽然目前也有部分国内券商具备H股上市的保荐资格，但作为香港券商来说，它们更熟悉香港股市的情况，在保荐H股上市方面更具有天时、地利、人和的优势。因此，国内企业选择H股上市时，不妨选择香港券商作为保荐机构；或选择有多国上市渠道的国际投行担任保荐机构。选择国内券商出任保荐机构的，必须具备数起成功保荐H股上市的案例，以确保H股上市的成功率。