民营企业家玩转地产PE

2013-04-03 08:34:58 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

张先生是一家大型内资集团的核心创始合伙人，年近古稀的他依然精神矍铄，延续着创业时的激情与果敢。严厉与精细是同业对他的统一评价。

第一次见到张先生是在2007年的夏天。那时正是股市牛气冲天的世道，我们却建议张先生逐步降低股票投资的比例并开始增持类固定收益类产品。我向他详尽解释了我们对于美国次贷危机可能的后果的顾虑，对于他资金盈利性与安全性需求的分析以及我们类固定收益产品的稳健性与长期性。

几日之后张先生表示愿意接受我们的建议。

适时做大胆传略转变

随后的半年内，股市起起伏伏，最终在冬季遭遇全球股灾，开始掉头向下。从夏季便开始逐步减仓的张先生几乎全身而退。进入2008年之后，金融危机逐步爆发，我们推介的类固定收益类产品成为当年收益最好的投资品类之一。

2009年，金融危机后的市场一片低迷，四万亿投资成为政府扭转颓势的有力工具。此时，张先生的集团正面临发展方向的抉择。集团旗下的三十余家企业涉及十数个行业，经营状况各不相同。是坚持多元化发展的道路，趁着银根放松，资金易得的时机大举进入新的行业，还是逐步收缩战线，集中精力做强优势产业？

为了能够向张先生提供投资意见，我与同事多次开会，对他集团旗下的三十余家企业及所涉及的所有行业都做了全面细致的研究与分析。我们对各个企业及企业所在行业的未来发展空间都做了客观的评估与预测。

我们发现，集团下属的外贸相关企业在前几年外贸红火的时候就已经落后于同业，在外需不振的背景下更加举步维艰。相反，年轻时依靠经营纺织品获得第一桶金的张先生对家纺行业有着异乎寻常的敏锐与灵感，多年来，集团旗下的家纺企业业绩都在迅速增长，并且已经在国内占有相当份额的市场。隶属于大消费行业的家纺，在未来仍有很大的发展空间。与此同时，张先生对房地产行业也有涉足，但是成绩并不突出。

在与张先生的多次沟通中，我们留意到，尽管有着果敢与大胆的一面，张先生其实对于集团的风险控制还是非常重视的，并且对于自己不熟悉的行业也无意贸然进入。

结合我们所有掌握的信息，我们给张先生提出了大胆的建议：逐步退出外贸行业，将家纺作为集团的支柱产业，扩大家纺企业的产能，同时寻求海外家纺品牌的并购标的，并在产品销售渠道上下功夫。

增加PE配置

随后，我们便开始了一系列复杂而有挑战性的工作。我们帮助张先生运用金融工具实现了在外贸行业与房地产行业的顺利退出。同时通过引入战略投资者帮助张先生重新梳理集团的架构，突出家纺的支柱地位。

当时，四万亿投资的热潮使敏锐地感觉到PE的热潮即将来临。一家国际知名的地产基金也趁势高调进入中国，宣布将建造并经营多家五星级酒店。作为这家基金的战略合作伙伴，我们与它共同开发了地产PE基金产品。

此时的张先生通过退出外贸行业与房地产行业回笼了大量资金。之前他的投资集中于固定收益等稳健型的产品，对PE产品涉猎有限。此时，我们认为在利率走低、投资加速的情况下，应该加大PE产品的配置，增强资产的盈利性。因此，我向张先生推荐了当时尚属创新的地产PE基金。

张先生欣然接受了我们的建议，而我们还给了他一个惊喜——将他的家纺品牌推荐给了这家地产基金，并帮助基金的管理人对张先生的产品的品质有了认可，使双方成为商业合作伙伴。

其实，从源头上帮助客户理财，有时候起到的效果反而更好。