“国五条”细则超市场预期致地产股大幅下跌
2013-04-10 12:55:12 作者： 来源：证券时报 浏览次数：0 网友评论 0 条
“国十一条”、“国十条”、“9·29新政”、“新国八条”……直至今年新近推出的被社会各界称之为最为严厉的“国五条”，中央政府为调控楼市，近三年时间里接连发出的道道“金牌”，其间经历了五次持续升级。
中华PE:
“国十一条”、“国十条”、“9·29新政”、“新国八条”……直至今年新近推出的被社会各界称之为最为严厉的“国五条”，中央政府为调控楼市，近三年时间里接连发出的道道“金牌”，其间经历了五次持续升级。如此密集而持续性的房地产调控政策接连出台的背后，彰显出中央政府对房地产市场发展的高度关注，以及调控遏制居高不下的房地产价格的决心和力度。面对如此情势，身处高压中的房地产市场近来如何走向？而占据中国股市较大权重、备受投资者关注的上市房企，又将如何承受政策与市场的双重考验？地方细则扎堆出台
调控政策显现差异化
“从目前的观察和分析来看，绝大多数地方政府细则不无应付之嫌。在‘国五条’大限的4月1日零时，国务院所要求的30多个城市中，除了北京、上海、重庆等20个城市公布了‘国五条’落实细则，仍有十几个城市未按期公布今年房价控制目标。而已经公布的实施细则，除了上海和北京感觉比较严格之外，大多都缺乏实质性举措和操作性，一些城市的‘细则’甚至不超过50个字。”经济学家马光远如是评论。
不仅如此，多数地方政府的落实细则还表现出了惊人的默契。例如，“国五条”要求地方政府制定并公布新建商品住房价格控制目标，但已经发布的各地实施细则大都将房价涨幅与居民人均可支配收入的实际增长速度挂钩，而对于差别化住房信贷政策、20%转让所得征税等市场关心的问题则集体回避。
与此同时，京沪穗等一线城市的地方政府，则结合自身情况作出了相对宽泛的规定，为进一步出台更加严厉的调控措施预留了空间。由此，多数舆论认为，各地方政府调控政策下一阶段可能走向差异化实施。例如，北京市政府在清明节后第一个工作日晚上，便出台新的房地产调控细则：自4月8日起，北京地区二套房贷公积金和商业贷款首付比例都将提高至七成。4月7日晚北京市住房公积金管理中心则发布通知称，北京公积金二套房贷首付比提至70%，贷款利率为同期1.1倍；人民银行北京营业管理部对商业银行房贷政策也作出调整，在京贷款购买二套房的家庭，首付比例从原来的60%提高至70%。
百城均价连续上涨
房市仍行进于上升通道
“国五条”及其细则的相继出台，并未逆转房价总体涨势态势。中国指数研究院发布的第一季度数据显示，2013年3月全国100个城市新建住宅平均价格为9998元/平方米，环比上涨1.06%，为2012年6月以来连续第10个月环比上涨，涨幅比上月扩大0.23个百分点。在100个样本城市中，有84个城市环比上涨。
在房价连续上涨的同时，一线城市新房成交量环比激增。北京一季度新房成交量创8年来新高，据伟业我爱我家市场研究院监测数据显示，3月份北京纯商品住宅(不含保障房)网签环比上月上涨152.9%,比去年同期上涨584.1%。今年第一季度北京纯商品住宅网签25818套,环比上一季度下降5.6%,比去年同期上涨171.5%,创8年以来同期成交量新高。广州市国土房管局公布的统计数据显示，3月份广州新建商品住宅网签7131宗，同比增加50．7%，环比更增加了60．3%。
博时基金在其最新发布的投研报告中表示，“房价或将还会上涨，有房的想买更多房投资保值，有小房的想买大房改善，旺盛的需求不满足，房价的上涨恐就无法避免。”
板块估值优势明显
地产股或将筑底回升
“从近期市场走势来看，一季度地产行业估值几近跌落历史底部，估值优势明显。”银河证券最近一期房地产周报计算，3月份，房地产板块指数收益率为-9.4%，低于沪深300指数2.7个百分点。主要原因是由于“国五条”细则超过市场预期，导致地产股大幅下跌。经历了前期下跌后，目前主流的一二线地产股的估值均具有吸引力,对应于2013年的动态市盈率约为8倍,接近历史估值底部。从调控政策与市场预期来看，利空政策已被市场逐渐消化。
事实上，对于接连出台的楼市调控细则,市场已经给出了反应，仅4月8日地产指数就一度下跌3.23%。“招保万金”更是集体下跌，万科、保利地产盘中跌幅最大超过5%，招商地产、金地集团最高跌幅也达3%之多；海南地产商海德股份盘中一度跌停，成为当日跌幅最大的地产股，跌幅达9.89%。有机构分析人士判断认为，房地产政策调整压力和政策风险有所释放，内生增长动力比较充足，长期看好。
“从行业及企业发展来看，房地产企业面临较好机遇。”某基金经理分析认为，在美国城镇化期间，房地产龙头企业的市场份额可以超过10%,而目前万科的市场份额刚超过2%，市场集中度提升趋势才刚刚开始。在看好市场份额集中的大背景下，一二线龙头公司盈利能力和盈利水平将持续提升。
已有
