券商欲用期指对冲市场风险

2013-04-16 10:06:13 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

利用股指期货对冲市场风险,也已成为众多券商共识。而为了能在“群雄逐鹿”的国内资产管理领域突出重围,不少券商纷纷围绕股指期货开发理财产品。而在去年以来市场调整行情中,此类券商理财产品经受住了市场考验,在业绩稳定性提升、降低市场波动风险方面取得了显著成效。

“股指期货为公司自营业务提供了市场风险对冲工具,使公司自营业务开始进入到了策略化、数量化和技术化发展的新阶段。”华泰证券产品创新部相关负责人向期货日报记者表示。

“根据对市场的不同判断,去年公司多次运用空头套保策略和多头套保策略,一定程度上以对冲了市场风险。”广发证券资产管理部相关负责人告诉记者,公司一直进行组合套保策略的操作,也获得不错的收益。

在利用期指对冲传统自营投资业务风险的同时,一些券商也在积极探索期指在新兴业务领域的应用。华泰证券较早就计划将自营业务从传统的单边多头交易模式向双边对冲交易模式转变。同时,华泰证券2011年7月设立了融券券源套保专项业务,利用股指期货来对冲自营部门所配置融券标的组合的市场风险。另外,作为沪深300ETF基金做市商,华泰证券还利用沪深300股指期货对300ETF进行了套期保值,不仅有效地规避了市场风险,同时还获得了一定收益。

出于降低风险的考虑以及自营业务参与股指期货的良好示范效应,一些券商集合理财产品中引入股指期货对冲风险,这成为券商理财产品的新亮点。

“去年下半年公司的‘广发量化避险’资管产品开立期指套保编码。”广发期货资产管理部相关负责人向记者表示,该产品投资理念为优化的投资组合保险策略,在保护资产安全的前提下,动态调整固定收益类资产与权益类资产的投资比例,并通过股指期货对权益类资产进行套期保值操作,以增强流动性管理及降低交易成本,实现资产的长期稳定增值。

另据了解,2011年华泰证券就向市场推出华泰紫金新兴产业集合资产管理计划。作为国内首款可以参与股指期货套保的大集合理财产品,通过卖空股指期货合约来对冲市场下跌所带来的风险,从而在某些程度上有效规避系统性风险。

“除了现有的股指期货外,建议国内市场推出新的金融期货投资标的。”华泰证券产品创新部相关负责人表示,可以考虑推出以中证500指数为标的期货产品,这样就有助于提供跨产品间的交易机会。另外,考虑到期货账户往往都有大量的备用保证金,长期闲置会造成资金成本的损失,是否可以参照融资融券的模式,考虑对满足一定条件的投资者,允许其以一定比例的有价证券作为备用保证金。该有价证券作为抵押担保品,根据自身的波动性确定折算比例,当需要该部分资金抵补期货亏损时,手动或自动卖出该有价证券,以所得现金交付清算所。

广发期货资管部门相关负责人也表示,建议交易所考虑针对同一机构套保账户开立多个子账户,这可使同一机构的不同部门或同一部门项下开展不同套保策略时,方便核算。同时,交易所方面的风险按机构进行合并计算,不增加额外风险。