农业光伏成IPO撤材料重灾区投行人士总结“三不碰”

2013-04-17 16:16:58 作者： 来源：证券导报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

编者按：截至上周五，今年以来共有168家拟上市企业终止审查，即有108家企业还未提交IPO财务专项核查自查报告而中止审查。按照行业横向统计发现，撤材料和中止审查的企业以餐饮、农业畜牧业、软件及应用系统、设备制造业、数字内容服务较为集中。

数据显示，去年年初至今共有18家软件及应用系统企业申请上市，均为创业板企业，包括深圳市融创天下科技、深圳海云天科技、北京车网互联科技、广东雅达电子、北京洪恩教育科技等。这18家企业的审核状态目前均为终止审查。

光伏及太阳能行业也遭遇全行业集体倒下的局面。去年至今申请上市的10家太阳能企业中，无一例外都撤回了IPO材料，包括宁夏日晶新能源装备、河南裕华光伏新材料、深圳捷佳伟创新能源装备等。在这些企业中，皇明太阳能和浚鑫科技为主板申请上市，皇明太阳能疑因业绩下滑和牵涉“黄胜案”而主动撤材料，天能科技因被媒体质疑财务造假而被终止审核。

除此之外，农业及畜牧业也成为撤材料和中止审查的重灾区。在25家申请上市的涉农企业中，有10家终止审查，其中既有农作物生产企业，也有农产品加工企业，包括新疆康地种业、如意情集团股份、内蒙古凌志马铃薯、华祥苑茶叶等。另外还有9家涉农企业未能提交自查报告，成功提交自查报告的农业企业比例仅为24%。

投行人士表示，农业企业撤材料多，一方面是因为该行业出现了新大地、万福生科(300268,股吧)这类造假上市的“坏孩子”，另一方面农业企业本身存在规范性差、容易做假账，供应商和客户中自然人比例大而导致中介机构核查难度高的问题。

除了光伏、农业外，数字内容服务行业也成为撤材料和中止审查较为密集的行业。12家申请上市的数字内容服务企业中，拉风传媒、北京金立翔艺彩科技、北京水晶石数字科技、杭州金海岸文化4家企业均已终止审查，另有北京麒麟网文化、北京大唐辉煌传媒、上海炫动传播、上海四维文化传媒4家企业还没提交自查报告，成功提交自查报告的农业企业比例仅为1/3。

由于这12家数字内容服务企业均申请创业板上市，大面积撤材料不排除行业性业绩下滑的原因。但也有投行人士认为，“不幸的家庭各有各的不幸”，撤材料或中止审核的企业更有可能是在历史沿革、财务规范等方面存在瑕疵。

除此之外，工业自动化设备行业的5家创业板企业也全部终止审查，特种功能材料行业的6家创业板企业也全部终止审查，电力电子器件的7家创业板企业也全部终止审查，专业设备制造业的11家企业也全部终止审查。（中和）

投行总结教训：

回避餐饮、农业和零售

平安证券一名投行人士总结这次财务核查的经验称，以后选择项目时，餐饮行业尽量不碰，涉及到大量连锁店或加盟店的餐饮、食品、服装零售类企业尽量不碰，农业企业尽量不碰。这类企业要么是核查工作量大，要跑上百家的网点；要么是企业收入确认难，容易有造假。