地产股有望获超额收益 不排除提防政策收紧风险

2013-04-18 14:27:15 作者： 来源：和讯 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

政策面较预期宽松，对地产股形成利好。除北京（楼盘）外，二套房贷均未明显收紧；一些城市限购范围也未明显扩大，如广州（楼盘）增城仍不计入广州限购范围，继续执行“限价”，限价标准从今年初宣布的限涨8%调至5%；20%个税被多数地方淡化。

整体来看，政策高举低落，显示地方政府并不愿直接打压市场成交量，更愿意以价格管制的方式完成房价控制目标。

经济仍处低迷，将进一步弱化地产调控预期。一季度GDP 同比增长7.7%，较去年4 季度下降0.2 个百分点，且低于市场预期，经济复苏并不乐观。

而按照东方证券的预测，未来1-2个季度房地产投资增速还将继续下行，这对未来经济增长还将形成拖累，这从一定程度上减少了政策强化调控的空间。基本面较预期强劲，对地产股也形成利好：

1、从14个重点城市网签来看，4月前两周周均成交套数较3月同比下降13.2%，其中4 月第一周受到清明节假日影响。从这个签约量来看，市场热度远比预期好。

2、从中介机构监测的楼盘上门量来看，最近一周较3月高峰期下降了约20%左右，但仍处去年以来高位。

3、从中介机构监测的重点城市推出项目的开盘认购率来看，仍达到55%左右的水平。而历史上，高值在60%左右，低值（市场成交清淡）在30%-40%之间。从上述数据来看，目前需求并为被硬性的限制，需求预期也为出现明显恶化。当然，需要指出的是，一些项目预售证批复可能会受到限制（我们注意到一些重点城市4月单周新批预售面积较3月单周下降了约40%左右），可能会导致未来成交量的进一步放缓，但这不能理解为需求的消失。

政策面和基本面在目前形成共振效应，而仍然低的估值又使地产股攻守兼备。

风险提示

若房价涨幅继续加快，则不排除地方政策会实质收紧。