OTC产品首张罚单深意 创新与风控并重

2013-04-26 13:07:06 作者： 来源：经济导报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

在券商柜台交易（即“OTC”）业务试点创新过程中，首家发布OTC产品的券商海通证券(600837,股吧)（600837），也成为首批被监管部门要求整改的机构。

24日，海通证券发布公告，称公司已收到证监会对公司采取责令改正措施的决定，确认旗下创新OTC产品“一海通财”系列产品违规。

“‘一海通财’系列产品本身不存在问题，主要问题出在报送程序上。”25日，海通证券办公室副主任舒芸芸在接受经济导报记者采访时，对于此前关于公司OTC产品无资质开展资产管理，以及客户适当性管理存在漏洞等问题，给予了否认。

但OTC产品的首张罚单却为如火如荼的券商创新提了一个醒：激进创新背后，还需注意制度遵守和风险规避。实际上，监管层近期对券商的核查也显示，前者正在逐步引导后者的创新转向更规范、更有效的发展模式。

报送程序违规

今年以来，围绕券商创新的争论一直不断，争议的焦点就在于依法合规。

中国证券业协会在去年12月21日发布《证券公司柜台交易业务规范》，正式启动了海通证券等7家券商的OTC业务试点。今年1月，海通证券成为业内首家OTC业务上线、正式发布OTC产品的券商。

未曾料到，想做首个“吃螃蟹”者，却并不那么容易。“经查，公司发行的‘一海通财’系列产品系现行监管规则未予明确的创新型产品，但公司未按照《证券公司业务（产品）创新工作指引（试行）》的规定，向中国证监会机构监管部履行创新产品方案报送义务。”在公告中，海通证券如是表述遭证监会处罚的主要原因。

“对于该检查结果，公司已于第一时间积极组织整改，完善相关工作程序，并对相关责任人进行了责任追究和处分。”舒芸芸表示。

实际上，海通证券并非第一家被调查的券商。导报记者从多家券商处了解到，近期监管部门正针对证券公司资管和合规部门开展现场检查，检查组已分头入驻辖区内的证券公司。目前，京沪等地数家券商的现场检查工作已经结束，部分券商还在排队候审。

不会影响业务创新

“和交易所市场不同，OTC没有统一集中的交易场所，没有统一的成员资格，没有统一的规则制度，主要采取一对一协商交易或报价交易方式，这样的交易多样化、个性化的非标准产品，其灵活背后需要更好的风险管控。”对于OTC业务，国际财务管理师协会山东中心主任王陈表示。

以“一海通财”系列产品为例，募资主要投向购买约定购回式证券交易的资产包权益。与现存券商集合理财产品发行不同，该产品明确提出了产品预期收益率———两周到一年期产品收益率从4%至7%不等，这一预期收益率已经超过了许多银行理财产品。

但产品创新的背后，却也暗含隐忧。导报记者注意到，在“一海通财”系列产品发售后，市场就曾对柜台交易产品发行主体的合法性和利益“防火墙”的设置有所质疑。

“从处罚程度来看，海通证券此番被证监会要求整改只属于程序违规，不会对券商创新造成太大的影响。但是，目前还属于券商开展OTC业务的试点阶段，应高度重视合规管理和风险控制。”王陈表示。

“海通证券业务创新不会因此停滞，未来将按照证监会的要求继续推进创新业务发展。”舒芸芸的态度也印证了这一点。

创新与风控并重

监管层的核查和监督，也向业内传递了一个信号：对于券商创新，要在放松管制的同时加强监管，强调创新与风控并重。

“对一些尚无明确规定的产品问题，将出台细则予以规范；对个别比较复杂的产品，将在进一步研究后作出结论。”证监会相关负责人日前表示，针对券商资产管理暴露出的问题，将再次推出现场核查方式，并采取相应的监管或者自律措施，予以依法处理。

“加强监管并不意味着创新脚步的停止，监管正是为券商创新业务的规范化发展铺路。”王陈认为。

导报记者注意到，监管层此举也颇为及时。2012年，作为券商创新元年，国内已逐步形成了以主板、创业板、新三板、区域股权交易市场、券商OTC市场为主的多层次资本市场，围绕金融创新的监管也随之逐步完善。

业内也普遍认为，今年券商创新将从线性推进演变为面上的扩散，证券行业有望迎来以制度和规则为突破点的全面发展阶段。