上市券商经纪投行资管收入普降 自营业务风景独好

2013-05-02 09:32:33 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

去年上市券商不同业务条线的收入呈现冰火两重天之势。传统业务中，经纪、投行、资管业务整体上出现不同程度的下滑，而自营业务整体表现突出。

19家上市券商去年虽然全部实现盈利，但有半数券商业绩同比出现下滑，其中经纪及投行业务收入下滑是主要原因。

业内人士表示，随着券商逐步向创新业务转型，传统业务的业绩贡献占比将逐步减小，预计未来创新业务收入占比将逐步增大，券商收入来源进一步多元化。

营业收入整体降14%

从收入规模看，19家上市券商2012年营业收入共计632.2亿元，较2011年下降了14%。

从增长率情况看，东北证券、国金证券和宏源证券表现较好，营业收入同比增幅均超过40%。这3家券商去年净利润也同比出现增长，其中东北证券净利润同比则大增近200%。此外，方正证券和国海证券去年净利润同比增幅也高达118.83%和76.57%。

对于业绩大幅增长，东北证券表示，去年该公司加大创新业务投入，大力开展融资融券业务，积极拓展债券业务，及时抓住市场机会做大定向资产管理业务，进一步优化了业务收入及盈利结构，创造了更多边际利润。

在净利润增幅较为落后的三家上市券商为中信证券、太平洋证券和西部证券，2012年净利润分别同比下降66%、55%和47%。

经纪业务全线下滑

据沪深交易所的数据统计显示，去年两市A股、基金成交金额约为32万亿元，同比下降约25%。

受市场持续低迷影响，去年上市券商经纪业务收入全线下滑。数据显示，19家上市券商2012年的代理买卖证券业务净收入合计为201.9亿元，与去年同期相比下降了近两成。其中，有半数上市券商去年的代理买卖证券净收入降幅在25%以上。

值得注意的是，虽然经纪业务的收入在上市券商总营业收入中的地位依然重要，但占比在多数券商中已出现下降。

过半券商承销收入下降

去年投行业务收入在首发(IPO)及审核速度放缓、市场融资规模萎缩的影响下风光不再。统计数据显示，19家上市券商去年证券承销业务净收入合计为71.7亿元，同比下降近30%。

在上市券商中，去年仅有7家上市券商的证券承销业务净收入同比出现增长，其余券商均出现了业绩下滑——降幅在16%～77%之间。

业内人士表示，券商投行以IPO发行承销为主的业务模式将发生改变，承销业务被迫向股债业务并重转型。深圳一家中型券商投行业务人士表示，“IPO业务不景气，去年下半年我们开始积极拓展债券一级市场的承销业务和并购业务。”

资管收入普遍减少

统计数据显示，2012年七成上市券商(剔除国金证券和太平洋证券)的受托客户资产管理业务净收入出现下降。

宏源证券和东吴证券2012年实现受托客户资产管理业务净收入9547.82万和1117万，同比增幅达150.17%和113.02%。其中，宏源证券表示，去年该公司借助银证合作的良好契机，在业内首开银行承兑汇票业务，定向资产管理业务发展迅速，推动了资产管理业务规模的快速增长。

而方正证券、西部证券和光大证券等多家券商2012年受托客户资产管理业务净收入均呈下降趋势。其中方正证券该项业务的收入降幅最大，高达36.39%。

自营业务表现突出

2012年，除华泰证券外，其余18家上市券商的公允价值变动均实现了正收益。19家上市券商的公允价值变动收益合计为28.46亿元。去年，公允价值变动为-3701万元的华泰证券表示，是衍生金融工具公允价值变动收益减少所致。

此外，多家上市券商去年的自营表现突出。例如招商证券，年报数据显示，该公司去年的自营业务逆势增长，贡献的营业利润同比增长163.65%。招商证券表示，自营业务收益大幅增长主要缘于该公司加大了对债券市场的投入，同时积极采用套期保值等工具对冲风险。

业内人士表示，未来直投、场外市场、保险资金投资等业务也将开始为证券公司贡献收入，随着证券公司向创新业务逐步转型，传统业务的业绩贡献占比将会逐步减小，预计未来创新业务收入占比将逐步增大，券商收入来源也将进一步多元化。