招商证券总裁王岩：规范创新才能持续创造价值

2013-05-03 10:07:55 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

编者按 自去年证券公司创新研讨会吹响鼓励创新号角以来，监管层陆续出台多项放松管制、鼓励创新的行业政策，扩大证券公司的业务范围，大力推进行业改革与创新。证券公司积极投身于创新大潮之中，众多原创型创新雨后春笋般涌现，证券行业进入创新发展的新阶段。在今年券商创新研讨会即将举行之际，本报从今日起推出系列报道，剖析几家典型券商的创新尝试，展现这些活跃在一线的券商“掌门人”在创新发展中获得的经验、遇到的问题和他们的思考。

素以稳健著称的招商证券(600999,股吧)高调提出“打造中国最佳投资银行”的战略目标，并将创新发展列为其“三大发展战略”之一。提及创新，掌舵招商证券一年多的总裁兼首席执行官王岩感触颇深，“创新是投资银行的天职，只有创新才能创造价值，只有规范的创新才能持续创造价值。”

建立可持续发展系统性

创新体制

中国证券报：2012年是中国券商的创新之年。在过去的一年中，招商证券在创新方面做了哪些尝试和摸索？

王岩：在过去的一年里，招商证券紧密跟进行业创新变革的步伐，在积极推动各项业务创新的同时，下大力气完善创新体制、建立创新激励机制、规范创新业务审批流程、严控创新风险、引入创新人才，目的是鼓励创新、规范创新，建立可持续发展的系统性创新体制。

在业务创新方面，招商证券积极开展新型自营投资交易策略创新，加快各类理财产品创新，拓展私募基金综合托管服务，搭建柜台交易平台并参与区域股权交易中心建设，探索主券商服务模式和夹层融资等直投基金创新。与此同时，招商证券发挥国际业务平台优势，积极开展结构融资、环球商品交易等业务，建立投资银行商人银行业务模式。

在创新体制机制建设方面，招商证券设立高达1亿元的创新奖励基金，建立支持创新的长效机制；努力营造创新文化(300336,股吧)氛围，增强创新转型的紧迫感，为公司文化注入新的活力；我们形成了一整套关于创新风险管理的理念和标准，建立了较为完善的风险管理流程，严把风控合规关。高度重视创新人才队伍建设，在高管层、创新业务部门、风险管理部门、香港公司引入了创新管理人才与专业团队。

中国证券报：有哪些创新尝试你们比较满意？有哪些还不够理想？

王岩：2012年，招商证券获得10项创新业务资格，并新增了5项自主型创新，私募基金综合托管服务、场外衍生品交易业务、非现场开户等创新独具特色，走在了行业的前列。2012年是公司成立以来拿到新业务资格最多的一年，说明我们的团队是有创新能力的，也是富有创新精神的。

当然，创新也存在不理想的地方，创新型人才缺乏是主要的制约因素。在一些业务领域的产品创新能力亟待提高，产品设计的严密性还不够，特别是对与产品相关合规和风险控制的研判能力有待加强。同时，我们在柜台交易业务、区域股权交易市场建设、主券商业务模式、资产证券化等方面的创新还处于持续探索中，这些创新都是战略性投入项目，短期内效果还难以充分体现。

规范的创新更具生命力

中国证券报：回过头看过去一年招商证券和证券行业的创新，最大的体会或收获是什么？

王岩：2012年招商证券和券商同业一起，在监管层的大力支持下，开展了大量的创新工作。身处其中，我个人感受良多。一是创新政策极大地激发了行业的活力和潜能。仅从产品创新来看，去年11月份理财产品发行备案制新政实施三个月内，包括分级、现金管理等在内的各类创新型理财产品加速推出，券商理财产品总数量达到195只，是1-10月总数量的1.8倍。产品和服务模式的创新极大地提升了券商对客户的服务能力，也使券商在收入上增强了应对市场周期变化的能力。2012年，行业创新业务收入明显上升，有效地弥补了传统通道业务收入下降的影响。以招商证券为例，2012年创新收入在营业收入中占比达到19%，其中，融资融券等资本中介业务和以新型投资为主的资本投资业务收入占比从2011年的19%上升到2012年的38%，公司收入结构明显优化。

二是监管层的支持是行业创新最有力的“强心针”和“定心丸”。本轮创新中，监管层在推动行业创新的过程中表现出更加开放、市场化的工作作风，证监会、交易所、协会领导积极深入一线与券商和投资者交流，积极征求各家机构对各项政策的意见和建议，快速有效地推动政策出台，极大地鼓舞了行业创新的士气。

三是规范的创新才更具有生命力。创新肯定能推动行业发展，但创新也是有风险、有成本的，创新有可能失败，一旦失败可能会对公司造成致命的损害，因此，券商必须规范创新，以保证创新的可持续性和生命力。规范的创新就是要有自己清晰的创新理念、明确的创新标准、并严守合规底线和完整的审批流程，既要创新，又要做到风险可测、可控、可承受。

在一年的创新实践中，招商证券坚持“稳健经营、规范运作，实现公司又好又快发展”的理念，坚守合规底线，以满足客户需求、为客户创造价值、为股东创造回报为出发点，建立了一整套严格的创新业务评估标准和审批流程。我们要求风险管理部门提供专业、独立的意见，所有的创新业务和产品都必须经过风险管理控制委员会的评审，并在决策上实行合规一票否决制。对于涉及长期战略投入的重大创新事项，我们还要向公司董事会报告。创新是一个持续的过程，对于战略性创新项目，即使短期内不赚钱也要做；创新能力的培养也是一个艰苦的过程，其中最关键的是创新人才队伍建设问题，要花大力气和时间解决。同时，创新还不能脱离自身所处的市场环境，必须和资本市场发育程度和政策法规相匹配。正是因为有理念、有标准，所以面对行业创新大潮，我们既能积极学习同行的先进经验和实践，又能克服浮躁心理，不盲目跟随，按照自己规范创新的理念，有取有舍。对理念的坚持虽然使个别业务的规模和收入受到了影响，但公司全年没有发生大的合规及风险事件，在取得一系列重大创新成果的同时，保持了稳健发展。

协调推进

券商创新和资本市场建设

中国证券报：招商证券在创新过程中遇到哪些问题和困难？

王岩：2012年，监管层提出要充分发挥证券公司的投资、融资、交易、结算和支付等五大基础功能，明确了券商在资本市场建设和服务实体经济中的独特作用，为券商创新指明了方向。然而，五大基础功能的再造、创新平台的拓展，固然需要券商自身的努力，但更多创新需要监管层从行业监管基础制度的完善、资本市场建设、投资者培育等方面着力，其中，既有新的法规制度的顶层设计问题，也有现有法规制度的修改和完善问题。券商的创新不能孤立而行，只有通过完善制度和规则，做好创新过程中市场参与各方的有效对接，创新成果才能最终落地。

中国证券报：目前行业创新大发展的条件是否已经具备，需要从哪些方面进行完善？

王岩：证券行业经过二十多年发展，特别是经过了券商综合治理以后，资本实力不断充实，合规发展的理念逐渐树立，行业健康发展的基础得到极大的巩固，从这个角度说，行业创新发展的基础条件已经具备。但客观地审视，要真正实现中国证券行业创新大发展，依然有很长的路要走。现在的资本市场刚刚发展20多年，本身还不够成熟，无论是从市场的深度还是广度，都还起不到充分有效配置资源的作用。券商的创新需要政策支持，但更重要的是需要能培育创新的多层次资本市场来支撑。因此，多层次资本市场建设要与券商创新协同推进。

我们认为，当前比较迫切的是要尽快从市场的交易品种、结构和层次等方面完善资本市场功能。一是扩大交易品种，特别是要尽快推出更多的基础性金融衍生品，为包括券商在内的各方市场参与者提供更多、更好的风险管理工具。二是通过推出有针对性的产品和交易制度，加快培育机构投资者，改善以散户为主的市场结构。三是通过多种方式提高市场的交易活跃程度，从而使资本市场能更有效对接投资者和融资者的需求。我们还希望监管层改革净资本监管的方式，包括修订净资本折扣方式，适当降低部分指标的比例控制，为证券公司扩大负债经营和创新释放更多的空间。同时，我们希望进一步丰富券商的负债融资渠道，包括为券商提供更多样的信用融资渠道、允许券商发行收益凭证等，使券商回归金融企业属性，通过更灵活的负债融资，更好发挥风险管理、流动性管理的作用。

中国证券报：通过一年的尝试，招商证券未来在业务创新方面的战略是否会有所调整，今年有哪些打算和设想？

王岩：2013年，公司把“抓创新”放在年度“十二字经营方针”之首，我们将继续大力推动创新，并围绕四个方面展开工作：一是加强创新人才队伍建设；二是加强创新组织与管理工作；三是结合监管政策和市场需要，进一步明确创新主线，突出创新重点与特色，推动重点创新项目的开展；四是进一步提升风险管理水平，支撑创新业务发展。

2013年，招商证券将坚持创新发展方向不动摇，规范创新理念不改变，创新发展战略不调整，并通过创新为客户提供卓越的金融服务。