两大型IPO同时亮相：香港再掀新股潮

2013-05-07 09:43:27 作者： 来源：第一财经日报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中石化炼化工程(集团)股份有限公司(02386.HK)(下称“中石化炼化”)和银河证券(06881.HK)(下称“银河证券”)昨日同时启动H股招股，为香港今年迄今最大的两宗IPO，两家公司有望募集资金合计约280亿港元。

《第一财经日报》获得的初步招股文件显示，中石化炼化拟以9.8港元~13.1港元/股，发行13.28亿股H股新股，募集130.1亿~174亿港元，其中95%为国际配售，5%为公开发售。此外还有15%超额配售权，最高集资额可达200.06亿港元。

中石化炼化董事长蔡希有昨日在香港举行的投资者推介会上表示，对此次上市非常有信心。为吸引机构投资者，公司表示未来每年派息率将不低于30%。

初步招股文件显示，中石化炼化已引入7名基础投资者，共认购3.5亿美元的新股，相当于集资额的15.7%至21%，其中包括中国海运(香港)认购1亿美元，航天科技投资认购6000万美元，航天金融认购5000万美元，Albertson认购3000万美元，中工国际认购1000万美元，禁售期均为6个月。

中石化炼化是由中石化旗下工程建设企业重组成立，有83.1%的业务来自内地市场。此次集资所得，将有23%用于建立6个研发中心，40%用于EPC Contracting服务的营运资金，11%用于改善公司海外推广网络，7%用于改善公司的资讯科技系统，9%用于买吊车以提高建设水平，10%用于一般营运资金。

昨日参加投资者推介会的机构投资者向记者透露，由于中石化炼化业务增长稳定，现场反应比较热烈，相信需求还是很大。但也有基金经理认为，在如今的波动市况下公司估值有些偏高，若以发行区间下限定价，则需求应该可以保证，但若以上限定价恐怕会令不少投资者却步。

也有分析员对中石化炼化的海外业务较为看好。实际上，中炼化近年的海外业务比重逐渐增加，由2010年占收入比重11.8%上升至去年底的16.9%，截至去年底该公司海外合同为127.3亿元人民币。目前，中石化炼化海外业务遍及地区主要包括中东、中亚、亚太、非洲及美国。不过也有分析师认为，中炼化在国际同业的面前较难崭露头角。

银河证券H股也于昨日启动招股，公司招股材料披露了六家基础投资者。

有基金经理认为，近期市场反应疲弱，券商类股份恐怕很难令投资者有所动作。也有市场人士认为，银河证券招股价对应预测账面净值1.18倍至1.47倍，其估值下限已低于中信证券(06030.HK)及海通证券(06837.HK)， 可等待其定价后再确定是否入场。

初步招股文件显示，中石化炼化将于5月16日定价，5月23日挂牌上市，均晚于银河证券一天。此外，还有两只新股将在本月登场，分别是万科B(200002.SZ)“B转H股”和鹰君(00041.HK)旗下分拆朗廷酒店上市。

Dealogic数据显示，香港市场今年以来新股迄今只募集到10亿美元，在全球各大资本市场中排名第12位，而去年全年排名第四，2009至2011年间则排名全球第一。

中石化炼化及银河证券开售 传已获足额认购

据媒体报道，港股连升多日兼挑战23000点，两大国企中石化炼化(新上市编号：02386)及银河证券(新上市编号：06881)，合共280亿元的集资额，开售短短不足一日，已快速获足额认购，反应热烈。

经过多个月的筹备，两大国企昨同时开始路演，中石化炼化集资最多174亿元，银河证券集资最多106亿元。昨午已有消息指银河证券已获足额认购，至昨晚亦传出中石化炼化已“够飞”。

避禁售期 大户宁公开认购

事实上，两者都引入多名基础投资者，分别投资银证及中石化炼化集资额的20%及约15.7%。当中不少为国企，但亦有如马来西亚主权基金等外资(见表).

另有消息指，不少机构投资者为免6个月的禁售期，宁选择以主要投资者(anchor investor)形式认购，同意于首日即认购，令两新股首日即获足额认购。

碰巧市场预期内地即将公布新一轮RQFII细节，令券商昨日亦见炒作，中信证券(06030)及海通证券(06837)昨分别升4.5%及2.3%，更利银证招股。

银证及中炼化将分别于本周四及五开始公开招股，入场费分别为3,419元及6,616元。

按银河证券招股预览资料所示，公司于去年头9个月计，证券经纪收入市场份额排名第一。

但去年A股低迷及同行竞争激烈，令佣金收入按年跌约17%，纯利更按年跌约一成至14.19亿元人民币。今年首季银证的收入及利润均见好转，税前利润按年升44%到8.47亿元。

至于势成今年新股集资王的中石化炼化，招股价相当于今年预测市盈率9至12倍。公司去年纯利按年微跌至33.17亿元人民币，惟另有904亿元在手未完成合约，以支持未来业务发展。

值得留意是，两大国企招股均获多家投行护航，银证及中石化炼化的承销银行分别达21间及13间。后者的承销佣金亦只有基本的1%，另外0.8%则按表现分派，为近年百亿新股较低水平。

摩通、银河国际及高盛为银证的保荐人，而中石化炼化的保荐人则包括中信、瑞银及摩通。