宝诚股份定增意外被否决

2013-05-15 13:28:23 作者： 来源：南都网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

按昨日股价13 .52元计算，宝能系相当于折价1/3的价格，将持股比例从不到20%提至60%

刚摘帽不久的宝诚股份[0.07% 资金 研报]本想“更进一步”，通过定向增发补充流动资金，不过却意外遭到证监会的否决。对于被否原因，昨日该公司董秘办人员透露，证监会审核时赞成票未达到规定票数，所以被否，并未给出具体原因，公司也想不通。

南都记者昨日采访的投行人士分析称，最近一个月连续否决了3家公司定增方案，有些反常，宝诚股份定增不涉及新项目和购买资产，可能的原因是定增价格、信息披露不及时以及关联客户是否有重大交易。

公司现状相当于空壳

去年2月下旬，宝诚股份公布非公开发行预案，拟以8.83元/股的价格向第一大股东深圳市钜盛华实业发展有限公司及其一致行动人傲诗伟杰有限公司分别发行3500万股、2500万股，合计发行6000万股，募资5.3亿元，将全部用于补充流动资金。

宝诚股份此前濒临退市。公司2009年至2011年资产负债率均高于100%，分别为109.27%、114.79%、106.48%。公司2012年经审计净资产若为负，将被施以退市风险警示。去年底，钜盛华实业来函同意豁免宝诚股份对其3800万元的债务，并且其他7000余万债务在公司资金状况明显改观之前不形成到期债务，公司20 12年期末净资产也仅有206.47万元，再次面临资不抵债的情况并非没有可能。

在成功脱帽后，该公司仍很“虚”，从经营能力上来看，公司相当于空壳。在去年2月的定增预案中，该公司表示，作为控股型公司，主要资产仅为控股子公司河北劝业场酒店管理有限公司83.33%股权及控股子公司衡阳恒飞特缆有限责任公司80%股权，其中劝业场酒店经营长期处于停滞状态，而衡阳恒飞的股权已被转让。此外，宝诚股份在运营资金上的短缺也影响到了公司目前钢材贸易业务的进一步开展。

非公开发行否决率上升

“非公开发行是目前上市公司再融资的最主要手段，否决率很低。”昨日，华南一家券商的保代表示，以锁价方式(事先确定发行对象)进行的非公开发行被发审委否决，较为少见。

他表示，此次非公开发行既不涉及购买资产、投资新项目，也事先确定了发行对象，也不涉及实际控制人的变更，竟然还遭到否决，实在难以理解。

“最可能的原因有三个”，他分析称，一个是最低发行价太低，使得发行对象有空间，而发行对象又是控股股东及其一致行动人，可能损害其他股东的利益，公司昨日股价徘徊在13.52元，如成功发行，宝能系可一次性以折价1/3的价格，将持股比例从不到20%提至60%，巩固其在宝诚股份的话语权；另一个是信息不及时披露，因为是锁定价格，募集资金和发行股份数量是相对应的，很有可能是因为控制利好信息披露的节奏；第三，就是有重大关联交易嫌疑，上交所在2012年年报的事后审核意见中重点关注了公司近两年最重要的客户成都市思凯得贸易有限公司的情况，包括该公司是否有能力正常履约商业承兑汇票，以及是否同实际控制人存在关联关系。

值得注意的是，近来，非公开发行的发审委否决率明显提升。在最近三年公布非公开发行预案的案例中，只有六家公司遭证监会否决。除宝诚股份外，其余五家发行对象均包括事先未确定机构投资者，且有规模不等的募集资金项目。

“IPO暂停，再融资审核也那么严，资本市场还有融资功能么？”上述保代称，非公开本身一个愿打一个愿挨，为何要监管那么多？