券商质押式回购呼之欲出

2013-06-03 10:30:01 作者： 来源：新金融观察 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

继融资融券、约定式购回和权益类互换三大券商融资类创新业务之后，证券公司的质押式回购也有望近期推出，券商的资本中介功能将进一步提升。

5月下旬，上交所和深交所完成了股权质押式回购证券交易的首轮联网测试，中信证券(600030,股吧)、招商证券(600999,股吧)等10多家券商参与其中。沪深证券交易所和中登公司近期联合发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（试行）》，对业务开展细则做出进一步规范。

市场预计，该业务最快有可能在6月份正式推出，未来券商融资类创新业务数量和规模将继续扩大。

打破银行信托垄断

股票质押式回购是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。资金融出方既可以是券商，也可以是券商通过发行集合资产管理计划或定向资产管理计划等资管产品向社会融资。

根据两交易所颁布的业务规则，证券公司将根据融入方和融出方的委托向交易所股票质押回购交易系统进行交易申报，交易申报时间为正常证券交易时间，证券结算公司将提供相应的证券质押登记和清算交收等业务处理服务。

沪深两大交易所对参与股票质押回购的证券公司实行交易权限管理。若是券商出现违反相关法律法规、未尽核查责任导致不符合条件的资管产品参与股票质押回购、或是进行违约处理等情况，证交所可暂停其股票质押回购交易权限。若情节严重，证交所可终止其交易权限。

事实上，以股票为抵押物的融资早已有之，目前银行和信托推出的股权质押贷款业务和股权质押信托业务正在开展。股权质押融资已成为上市公司大股东的重要筹资手段，2011年上市公司累计股权质押金额约为4600亿元，2012 年增长至约6500亿元，今年前5个月质押金额已经达到2600亿元。

在股权质押市场上，商业银行和信托公司占据着绝对优势，前者近几年的