券商PE另辟新路：由股权收益向财富管理转型

2013-06-14 10:11:50 作者： 来源：财经网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

Pre-IPO阶段竞争激烈、优质项目挖掘过度、IPO发行遭遇堰塞湖、二级市场低迷不振等成为私募股权行业正在共同遭遇的问题。

据清科研究中心最新统计，在2013年IPO终止审查的268家企业中，有VC/PE机构支持的企业达109家，占比40.7%。这些企业共涉及VC/PE机构139家，总投资金额超过84.48亿元。由于被投企业IPO终止审查，VC/PE近百亿投资无法通过境内IPO渠道退出。

为此，广发证券相关负责人在2013年证券公司创新发展研讨会上提出两点券商PE盈利模式创新实践：由股权收益向财富管理转型和发展多层次多元化的业务体系。

具体来说，股权收益向财富管理转型，由单纯的股权投资收益向资产管理业务转型。这将可以弥补直投公司资金规模的局限性，引导民间资本投向。资产管理模式可以通过财务杠杆，以自有资金撬动更大规模的资金，大幅度提升直投业务的投资收益，同时也避免了单个项目投资失败，导致巨额损失的风险。

广发证券提出，券商直投应当借鉴国际大行和大型PE机构的经验和模式，发挥证券公司平台的综合优势和专业优势，立足于股权投资，并逐步介入到场外交易、债券、信用产品、衍生品等多元化资本市场，建立多层次，多元化的业务体系。

对于投资时间较早且有迫切退出需求的VC/PE机构，清科认为，PE机构可以寻找上市公司或产业投资者收购被投企业，或通过PE二级市场转让基金份额、同一机构新基金接手，抑或是要求被投企业管理层或股东回购的方式来解决退出需求。