恒指单月暴跌超3100点 亚洲风险资产遭洗牌

2013-06-21 10:33:49 作者： 来源：21世纪经济报道 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

伯南克一声令下，下半年启动退市 ，2014年中结束量化宽松。亚洲资本市场即刻哀鸿遍野，6月20日，香港、日本、韩国等主要股指全线下跌2%-3%，印度卢比大幅贬值，创历史新低，东南亚各国央行纷纷表态入市干预外汇。此情此景与1997年何曾相似！

6月20日，汇丰中国6月制造业PMI预览值出炉，48.3的数字创下去年10月以来的新低，确认中国经济降速加快。中国银行(行情 股吧 买卖点)间7天回购利率一度飙升374个基点至12%。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌说：“总理李克强明言不会放松货币政策，银行(行情 专区)间流动性偏紧增加了经济下行的风险。”

中美利空夹击下，以香港股市和印度汇市为代表的资产价格急剧下跌。泰国 、菲律宾 、印度等央行同日表态，将干预外汇市场的过分波动。香港金管局回应本报查询时说，亚洲金融市场和资金流向会持续波动，投资者须警惕市场风险。交银国际董事总经理、人称“新晋股神”的洪灏接受本报专访时大胆预测：“中国内地经济崩盘会导致下半年A股暴跌20%。而美国 QE退市会使债息飙升，整个新兴市场的风险资产面临重新定价。香港楼市泡沫将在2014年破灭，跌幅可达70%，一场新的亚洲金融风暴已近在眼前。”

恒指单月暴跌3130点

当地时间6月19日，美联储主席伯南克首次明确了退出QE3的时间表：若未来数月经济表现一如预期，最快将从今年稍后时间开始减少买债规模，至明年中彻底退市。

消息一出，美元大涨，10年期美债收益率突破2.25%，创下15个月新高。在亚洲，汇丰6月中国PMI加速收缩，产出指数、新订单指数和就业指数全面恶化，制造业活动显著放缓。受此影响，香港恒生指数破位下挫，单日急跌604点或2.88%，报收20382点；相比5月20日的高点23512点，单月暴跌3130点。内银、水泥和基建股成为重灾区。

以年初屡创新高的民生银行(行情 股吧 买卖点)为例，股价从2月份的52周最高点12.32港元一路下挫，5月跟随大市反弹不久，即传出内地银行间流动性紧缺，呈阶梯式下跌。6月20号，民行收盘报8.02港元，短短4个月，累计蒸发市值约265亿港元。

恒生国企指数自5月29日开始，17个交易日内16天下跌，年内急挫19%，跌幅是恒指的2倍。“这仅仅是”上半场“，任何试图捕捉技术性反弹的操作都将付出惨痛的代价，”洪灏毫不掩饰他对大中华区股市的悲观，“投资者期望中央实施结构性改革，却对改革带来的经济阵痛毫无准备。巨大的心理落差导致每一个令人失望的经济数据带来冲击。”洪灏曾被中金公司总裁朱云来从华尔街挖角，任职全球策略师，并精确预测了2010年7月、2011年11月和2012年上半年的A股走势。

他说：“国内几乎所有钢厂和水泥厂都在亏本生产，一季度GDP的实际增长率还不到6%。中央坚定去除过剩产能，不可避免会出现工厂停工，失业率上升；反腐行动已直接阻碍社会消费增长 。料A股将先于中国经济崩盘，投资者应手持现金静待底部建仓。”

同样悲观的还有法国巴黎银行亚太区股票投资主管邝乐天，他领导的团队管理超过21亿美元的股票基金。邝乐天接受本报采访时分析，产能过剩已渗透在中国内地的各大行业中，尤以石油(行情 专区)、原材料(行情 专区)、航运和普通零售品最为严重。

预测后市时，他语出惊人：“中国经济增速降得越快，越有利于A股市场，证明结构性改革已发挥效果。投资者不会再相信固定资产投资所带来的表面增长。”

亚洲市场慌乱

美国即将退市，几乎冲击了整个亚洲市场的风险资产。20日，印度卢比兑美元大跌1.7%至59.69，创下历史新低。外资交易员透露，印度央行可能通过国有银行在59.90位置设置防火墙，一旦触及就抛售美元。政府首席经济顾问Raghuram Rajan紧急召开记者会表态：“若卢比继续暴跌，央行将采取必要措施干预汇率。”

同日，泰国央行副总裁Pongpen Ruengvirayudh强调，资金持续从泰国流走，将对泰铢汇率的过分波动采取行动。菲律宾央行则指出，需保持在外汇市场的“战略存在”以应对市场动荡。越南官方媒体则引述央行行长阮正平的话，会在下半年下调美元存款利率上限至2%，以保护越南盾的地位。早在6月12日，印尼央行出人意料地加息 25个基点，力求阻止热钱从该国流出。

整个东南亚地区如此齐心捍卫本国货币，让人不禁联想起16年前的亚洲金融风暴。“可以预见，美债收益率将不断抽升，资金回归欧美发达市场，新兴市场随时面临流动性枯竭。一旦美联储落实退市行动，货币、股市和房地产(行情 专区)等资产价格都会遭遇”洗牌“，香港楼价暴跌70%已是明年的大概率事件。” 洪灏称。

恒生银行私人银行及信托服务主管陆庭龙向本报透露，已向所有高净值客户发出预警，建议沽售年期较长的债券，卖出非美元货币，减持大中华股票，因价格下行风险激增。

美银美林全球首席投资策略师Michael Harnett表示，现阶段持有现金才是“王道”。他指出，美国国债息率从2012年的低点已大幅反弹100个基点，投资气氛逐渐恶化；只有等到中国银行间利率(SHIBOR)恢复正常，以及中国PMI重返50以上，才可适量买入新兴市场资产。

美“退出”或致港股继续失血

美联储议息结果终于出炉，伯南克的讲话出乎市场意料，其首次明确了量化宽松操作“退出”的日程，美元在近期持续下挫后再度飙升，全球金融市场可谓“哀鸿遍野”。内地A股除面临美联储“抽水”的压力之外，20日公布的汇丰中国PMI持续低迷，银行间拆息及回购利率则出现飙升，沪综指遭受重挫跌破2100点。在内外市场联袂下挫的背景下，对热钱流动极为敏感的港股市场当日一路狂泻，恒指短线或将考验20000点支撑。

恒生指数 20日最终收报20382.87点，下跌604点，跌幅高达2.88%；当日成交量小幅放大，共成交753亿港元。衡量港股市场避险情绪的恒指波幅指数飙升7.73%，创出近一年以来新高。

中资股成为盘面的重灾区，国企指数与红筹指数分别重挫3.33%和3.24%。由于H股再度跑输A股市场，恒生AH股溢价指数持续攀升0.73%，盘中创出114.93点的近一年新高。

首先，中资股领跌大市的表现在预期之中，按照历史经验，每当港股出现恐慌性下挫之时，中资股均是外资机构做空的主力 ，况且近期公布的经济数据显示中国经济复苏依然较为疲软，而央行则并无“放水”之意，继续维持资金面相对偏紧的环境，这就更加令外资机构肆无忌惮地做空中国资产。

另外，至于H股近期缘何持续跑输A股，其主要因素还是资金面，毕竟去年年中以来，H股是显著跑赢A股的，这与以美联储为代表的全球性量化宽松政策密不可分，因为香港是全球资金进出最为自由的市场，同时又实行联系汇率制度，缺乏独立的货币政策。因而，这种制度环境下，国际资金的进出对港股市场的影响就非常大，一旦美联储出现货币紧缩的趋势或者预期，首先受到冲击的必然是香港市场，从这个角度看，H股近期持续弱于A股也就不足为奇。

从盘面观察，中资金融及地产类个股跌幅较为惨烈，恒生H股金融业指数下跌3.84%，其中，建行H股重挫逾5%。银行股遭受集中抛售与近日内地银行间市场资金链急剧收紧不无关系，拆息和回购利率昨日均出现跳升，一方面是热钱外流，另一方面是央行按兵不动，资金链紧张也就在所难免，而对于银行来讲，意味着需要支付更高利息才能取得资金，直接增加了经营成本。对此，美银美林发表研究报告称，中国银行间市场流动性在两周前开始紧缩，其背后有很多因素，但该机构相信，最根本的原因是央行的强硬立场。

此外，中资地产股亦出现恐慌性下挫，华润置地与中国海外两只蓝筹股跌幅均在6%以上，位居恒指成分股跌幅榜前两位。消息人士指出，近期北京、深圳、南京和杭州等多地房产税试点方案已上报，房产税试点可能在近期扩围；另外，中资地产股的狂泻有一定的补跌性质，因为今年以来该类股份显著跑赢港股大市。

展望港股后市，从技术上看，目前恒指已经有效跌破年线，去年6月份以来形成的上升通道已被打破，技术指标转差，短线不排除出现惯性下挫并考验20000点支撑的可能性。而从基本面上，预计美元重拾升轨的可能性较高，港股与美股的分化格局仍将延续，至于港股后市向下空间有多大，则主要取决于内地经济复苏及央行的政策趋向，投资者短线应以规避风险为主。(中国证券报)