保荐人考试透露监管层新思路：轻IPO 重再融资

有“中国金领考试”之称的2013保荐代表人胜任能力考试，于6月22日在京沪深三地同时举行。“保代考试终于走下了神坛，考场中好多位子是空着的……”当日考试结束后，有人在微博上喟叹道。随着保代即将量产，加上签字权由“1+1”放开至“2+2”，保代已逐渐失去昔日光环。

保代考试科目分为证券知识综合考试和投资银行业务专业考试两科，每科总分100分。考试合格线为总分120分，单科不低于50分。参加考试的投行人士向《金证券》记者反映，此次考试出题相当细，融资融券、转融通、信托资产管理等热点均有涉及，而且投行会计师化趋势有增无减。如下午开考的投行业务专业考试，“去年还只是一半的会计，今年至少2／3会计内容了。今年过的肯定大都是会计师出身。”

此外，考题也透露出监管层“轻IPO、重再融资”的意图，这也与6月19日召开的2013年首期保代培训对应。当日75家投行的514名保代参加了培训，监管层一改以往围绕的IPO话题，首次将并购业务作为讲解主题。

尤其让投行人士感慨的是，开考后考场出现诸多空位，暗示着保代的黄金时代已经一去不复返。

据了解，去年3月16日，证监会发布了《关于进一步加强保荐业务监管有关问题的意见》，其中提到进一步放开保荐人的保荐数量，明确实施“2+2”模式，即在现行两名保荐代表人具体负责一家发行人的保荐工作，可同时在主板和创业板各有一家在审企业的基础上，调整为允许同时在主板和创业板各有两家在审企业，这意味着每个保荐人在同一时间签字的IPO项目多至4家。

从2013年开始，保代考试更由往年的一年一次变更为一年两次，今年另一次保代考试将在11月举行。

无疑，一系列新政正在降低保代的含金量。目前，国内注册保代共有2000多人，由于IPO暂停，去年考过的那批保代项目没完成导致不能注册，这意味实际保代数字还要多。“ 未来以每年三四百家企业上报的扩容速度计算，即使不算同时报两个项目的保代，现有的保代也有相当一部分是过剩的，这从数量和心理都增加了保代薪酬下行的压力。”深圳证金人力资源管理有限公司总经理周长才对《金证券》记者称。

一位投行老总也对记者称，“以往有些保代一年多也签不了一个项目，但作为同质的特殊资格拥有人员，在与券商签订合同时薪酬是一样的。目前保代扩容，加上IPO项目越来越难发，有经验、有能力的保代将越来越吃香，更能体现自身价值。”