通道业务突飞猛进

2013-07-01 12:35:45 作者： 来源：第一财经日报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

据基金业协会公布的2012年基金业的统计数据，8家银行系基金公司的专户总规模合计达到932亿元，占全行业1923亿元专户总规模的48%。其中，浦银安盛专户管理规模达到56.23亿元，与其当时的公募管理规模相当。2012年末，该公司公募规模依然靠后，但专户规模在所有基金公司中跻身前十，列第九位。

基金公司专户面向的正是近年来兴起的内地富裕阶层。这个群体人数虽少，但却掌握着大量富余资金。在银行体系中，他们是银行的高端理财客户。

以往，银行高端理财客户主要对接信托公司和PE，但随着资管的放开，以及基金专户投资范围的扩大，基金专户开始逐渐取代过去信托的通道功能。由信托、券商和基金专户构成的“三国大战”正硝烟弥漫。目前的战况是：“信托家底厚，券商逐步蚕食信托原有领地，基金专户实力最弱”。不过，银行系基金除外。

上海一家信托公司内部人士对《第一财经日报》记者表示，受资管行业全面开放负面影响最大的是信托业。信托的牌照优势彻底丧失，虽然短期内对信托业的冲击不会太大，但三四年之后，这种冲击就会显现出来。其中，基金专户与信托定位相同，但信托受限制更多，假以时日，将受到来自基金专户的严重威胁。

这位信托业人士的担忧在基金业去年年报公布后就出现了苗头。2012年末，公募专户管理规模第一的中银基金该业务规模达到459亿元；工银瑞信的专户规模也达到239.44亿元。

一家银行系基金公司内部人士表示，现在大股东开始将一些银行无法开展的贷款业务转移到控股的基金公司进行运作。“项目和客户都是大股东的，我们只是做个通道收管理费。不过，费用比过去找信托低很多。”她说。

这一说法得到业内多数人的认可。有业内人士表示，虽然和基金公司相比，券商抢占的通道业务更多，基金和券商相比并没有优势，但这显然不包括银行系基金。“有大股东的支持，基金公司的优势更为明显。”

上述信托业人士表示，受制于严格的监管制度以及外部竞争的加剧，未来信托的功能将逐步转向家族信托管理，过去信托所承担的“影子银行”功能将逐步被券商和基金取代。在券商与银行系基金的较量中，银行系基金依然占有很大的优势。

而一位基金业内人士提醒道，“不要忘了基金公司的子公司，他们的操作和激励更为灵活，未来子公司的日子可能比基金公司的日子更好过。”