风投进入调整期：创新VC业务模式 加大早期项目融资

2013-07-01 12:44:01 作者： 来源：深圳商报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

近来的资本市场有点不淡定，使得风投行业深陷前所未有的“寒冬”。首次以深圳市创新投资集团有限公司总裁身份亮相深圳的孙东升，昨日在论坛上进行主题演讲，希望风投机构通过调整优化现有的危机业务和创新VC业务模式来走出困境。

孙东升在论坛上透露，深创投从1999年至今已累计投资项目超过400多项，累计投资达到130亿元，所投资企业的平均营业收入、净利润、上缴税费、总资产、净资产、员工人数等复合增长率超过50%，也就意味着深创投的投资都是具有明显高增长的中小企业。

但深创投的成功，未必代表全行业都在乐观，相反，如今的风投行业正面临着前所未有的“寒冬”。“从行业角度来看，风险投资进入深度调整期。数据显示，2013年第一季度我国创业投资市场共新募集完成21支基金，募资总额5.95亿美元，同比分别下滑72.7%和74.5%，已下滑至2009年的最低点。”孙东升说，投资案例方面，今年一季度共发生137起，其中披露金额的109起案例共投资9.36亿美元，同比分别下降30.1%和36.2%，为2010年以来投资最低点。此外，预期收益也在下降，LP投资依然不高，募资渠道受限，募资难度加大。

“募资困难、退出困难，使各家机构均放缓投资节奏。”孙东升表示，中小企业在当前经济环境下，都面临着发展和生存的困难。对风投机构而言，好的投资项目也在减少。从管理方面来看，IPO停发延长了各家机构项目管理周期，管理难度加大，管理工作量增加。

面对当前的市场危机，风投机构又该如何应对？

孙东升认为有两个步骤，第一是要调整优化现有的危机业务。他认为，对早期项目和成长性项目加大融资，加强产业链的投资以降低风险；在管理上消化存量资产，对于存量进行分类管理，集中资源加强对项目的增值服务；同时发挥三板场外市场的渠道，进行并购、股权转让形式的退出。

第二是要创新VC业务模式。他表示，一是要根据自身优势能力、资金规模、投资方向寻找新的增长点，做到规模化，发挥区域性领导的优势，募集母资金发展子资金；二是专业化，募集管理小规模的专业化资金，投资于细分专业领域，也便于精耕细作和管理；三是在VC模式创新方面完善产业链的投资，围绕产业链上下游进行投资，降低投资的风险。此外，未来应以VC业务为核心，发展特例的投资项目，包括资产管理模式，发展独具特色的资产管理业务，与其他金融机构形成差异化竞争。