第二只H股全流通IPO酝酿多时 民企抢闸

2013-07-02 12:11:49 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

据媒体报道，首只全流通H股建行(00939)在○五年上市后，再有H股全流通IPO(首次公开招股)酝酿出台。市场消息透露，包括天地壹号饮料及大型国企金融机构等数家企业，正探讨以H股全流通方式来港上市挂牌可行性。由于当中涉及不少复杂技术问题，预料民企可能有机会先行跑出，成为继建行后首只全流通IPO的H股。

不过，据悉现时港交所(00388)仍未正式收到有关H股全流通IPO上市申请，估计最快在第四季才有机会出台。

第二只H股全流通IPO酝酿多时

所谓H股全流通，是指在港上市的内地企业所持有的法人股及国有股，全数转化H股交易流通。自首只国企股青啤(00168)九三年上市以来，H股全流通问题一直存在，虽然建行○五年上市时一度出现突破，成为首只全流通H股，但其后H股何时全流通问题仍未解决。

天地壹号传研可行性

中证监副主席姚刚去年十一月表示，正考虑H股全流通问题，今年初市场传出，中证监有意以IPO作为H股全流通试点。而今年五月，中证监更表示，已和香港有关方面进行沟通，并已达成一定共识。

消息指有数家民企，本来排队A股上市，但内地A股仍未对新股重开绿灯，遂转来港发H股，并研究H股全流通方式。市传国内最大醋饮料品牌天地壹号正探讨可行性，该集团早前已传来港上市，集资14.5亿元人民币。

熟悉新股市场运作人士指，民企规模较小，架构简单，原有股东只有数个，若进行H股全流通IPO，只等于来港上市时「卖多些股份」，操作简单，对市场影响也不大。其实中证监去年已取消「四五六门槛」(即4亿元人民币净资产、5,000万美元集资额、及6,000万元人民币净利润)的规定，大幅降低内企来港上市门槛，分析除打算分流部分企业到港上市，纾缓A股压力外，也认为是中证监不想内企转红筹(即海外注册)来港上市，以方便管制。因此H股全流通IPO是符合中证监政策目标，企业也愿意，因为H股可提高集资额，市值也水涨船高。

大型国企较难全流通

不过，大型国企金融股要H股全流通IPO，则相对困难及严格，原因包括股东众多、涉及国有股减持，以及不少复杂技术问题。再者，国企不可转红筹，内地长远也想大型股份留在A股上市，故内地未必轻易放行。因此预计民企较国企有机会先跑出。投资银行(行情 专区)估计，H股全流通IPO未必会大规模放行，而是以个案形式进行。