国债期货和IPO可能重启 券商股喜忧参半

2013-07-04 09:13:20 作者： 来源：财经网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

投资建议： 创新仍将持续推动，未来创新业务三大收入增长点是融资类、固定收益类、场外市场类业务。但短期盈利难有改善：预计经纪业务下半年同比负增长，且佣金率面临冲击；自营业务受经济不景气和流动性趋紧影响，收益将下降；投行业务IPO重启难改股权投资颓势，企业债、公司债规模保持增长，但整体收入下降；资管业务中的定向资管在金融业去杠杆的背景下将降温，大集合停发，公募基金资格仍在申请中。整体测算2013年净利润与去年持平。预计创新短期内无法带来更多估值溢价，给予行业"中性"评级。建议抓大放小，从盈利稳定和资本实力雄厚两个角度考虑，重点推荐海通证券（600837）、招商证券（600999）。

要点：

昨日市场表现：上证综指2006.56，+0.57%，深成指7768.84，+0.65%，证券指数（中信级）4470.83，+0.73%。个股涨幅前3名为：方正证券+3.65%、东吴证券+3.19%、山西证券+2.86%；涨幅后3名为：兴业证券－0.44%、招商证券－0.38%、国元证券－0.24%。

行业动态：

1）传国债期货获批将择机推出，预计由于分流资金的担忧将引起股市波动。

2）传姚刚召开新股发行改革动员会，预计IPO重启临近。

3）区域股权交易中心崭露头角，预计下半年将有甘肃、安徽、福建等多地的区域股权交易中心成立，将进一步推动其创新和差异化竞争。

4）新三板扩容后迎第二批25公司登陆，预计下半年挂牌将加快。

5）证监会获PE/VC监管权，预计将出台与公募基金管理办法相对应的私募基金管理办法，

6）券商股权质押融资份额增长迅速，预计今年市场份额能达30%以上。