华宝看研报买股被查 基金圈改进“听消息”模式

7月2日，华宝兴业明星基金经理郭鹏飞被暂停基金经理职务、配合上海稽查局被立案调查的消息，在投资圈扔下了一枚炸弹。

“郭鹏飞协助调查与盛运股份2010年的高送转方案有关。2011年2月，华宝兴业研究员从盛运股份董秘刘玉斌处了解到10股转增10股的消息，并将其写进研究报告。随后，郭管理的华宝兴业新兴产业基金重仓买了这家公司。”一位与郭共事过的基金经理透露，监管层认为郭投资盛运股份的行为涉嫌内幕交易。

“关键是看他如何解释当时买入的理由，证明这笔投资与10股转增10股的内幕消息不存在因果关系。”圈内一位熟悉郭鹏飞的人士称，目前，郭正在协助监管层调查，案件还没有最后定性。

涉嫌内幕交易

“郭鹏飞涉嫌内幕信息交易，是发生在2011年2月份的事情。”一位熟悉郭鹏飞的业内人士透露，2011年一季度，华宝兴业基金研究员到盛运股份调研，随后在内部调研报告中提到，该公司将实施每10股转增10股。

“报告出来后，郭鹏飞重仓买入盛运股份。监管层认为报告中白纸黑字写着10送10这种敏感信息，初步认为这笔投资涉嫌内幕交易。”前述业内人士表示。“关键是报告发布后，郭鹏飞买了这只股票。”

华宝新兴产业基金2011年一季报显示，该基金季度末持有盛运股份154.99万股，该股为其第八大重仓股。

巧合的是，当年4月13日，盛运股份公告称“向全体股东每10股转增10股”。

在业内看来，一些细节侧面表明郭被查与盛运股份董秘泄露内幕消息直接相关。

6月9日，盛运股份收到上海稽查局下达的《调查通知书》，称对董秘刘玉斌涉嫌内幕信息立案调查。公告强调，“本次涉案调查事项，涉及刘玉斌2011年发生相关事情的专项调查”。

“郭和刘收到的调查通知书，都是来自上海稽查局。他们所在的公司都公告称是2011年的事情。侧面印证圈内说郭在投资盛运股份涉嫌内幕交易的真实性。”圈内一位认识郭鹏飞的投资人士表示。

尚未定性

针对郭鹏飞涉及内幕交易的消息，华宝兴业市场部表示一切以公告为准。而华宝兴业一位基金经理则表示，“目前监管机构正在调查，调查结果出来前，希望外界不要过多猜测”。

记者从相关渠道了解到，目前郭鹏飞正常上班，配合监管层的调查。“他只是暂停基金经理职务，投资管理部总经理的职务没有撤。”圈内一位人士表示，打听10送10这一消息是研究员行为，并非郭鹏飞打听，估计“问题不大”。

“尽管是在高送转方案发布前买了盛运股份，但郭鹏飞并非听到内幕消息，获利一把就跑。这两年他持有这只股票，本人也没有涉嫌利益输送。如果这样被重罚，觉得挺冤的。”上海一位公募背景出身的私募总经理表示。

根据华宝兴业新兴产业披露资料，2012年二季度至2013年一季度，盛运股份始终是其前十大重仓股。

但亦有圈内人士担忧监管层会采取比较严厉的处罚。“打听消息买股票是行业普遍现象，但华宝兴业给监管层抓现形，就担心监管层动真格，采取比较严厉的行政处罚，如实施市场禁入。”

“郭鹏飞的研究基本功扎实，不是专门听消息的人。现在只能怪风险意识不够，研究员太不小心。”一位与郭鹏飞共事过的基金经理称，郭“中枪”的消息，让他觉得很意外。另一位与郭有过私交的投资人士亦为其叫屈，“他是上海交大博士，研究员当了多年，非常谨慎，是个本分、守规则的人。”这位人士称，他与郭每周末都在一起打篮球，在他看来，郭是个非常擅长自下而上选股的人。

警醒业界

目前，金融机构已开始警醒研究员及基金经理，注意在内控方面保护自己。

7月3日，上海某资产管理公司投资总监在内部晨会传达了郭被调查的情况，强调研究员和投资经理要引以为戒。

“公司重申研究员调研私下了解的信息，只能通过口头方式传达，不能写在研报。投资经理要尽量避免因高送转、重组等单一的内幕信息买股票。敏感信息期间要控制买入量。”某资管公司投资经理透露，打听消息是圈内潜规则，但最忌讳的是将信息写进报告。

“现在的操作方式是将打听到的消息在投研晨会、个股推荐时口头传达，研究员写报告时，采用逻辑推论推荐，如根据产业链分析其有收购的可能性。”深圳一位股票型基金经理表示，聪明的研究员会将打听到的消息用较模糊的方式表现，让基金经理“琢磨”其中的机会。

“我们打听到业绩、送配的消息，会反过来找理由。例如，有公司说会高送转，我们就翻财报看其公积金和利润分配，寻找大比例送转的可能。”深圳一位研究员称，近几年，监管层不定时检查重仓股的研报，研究员写报告时也非常小心，就怕“内控方面给抓到把柄”。

郭鹏飞被调查，对基金经理同样起到警示作用。“虽然是因某个消息而买，但买的时候就要找好充分理由。否则后面没法充分解释就很麻烦。”上海一位基金经理称，两年前的投资行为都能被查出来，这让一些喜欢听消息的基金经理感到担忧，担心某一天“也会被秋后算账”。