浔兴股份终止定增放弃扩产

2013-07-19 12:26:43 作者： 来源：南方都市报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

2011年因服装市场行情高涨，国内拉链业龙头企业浔兴股份抛出3 .5亿的定增计划。然而面对行情的突变，在去年7月修改融资方案之后，昨日，浔兴股份发布公告称将终止此次定增计划。这意味着浔兴股份的扩产大计正式“泡汤”。

放弃产能扩张

“由于国内外宏观经济持续低迷，下游纺织服装行业短期内仍未出现复苏迹象，如加大对拉链和纽扣行业的投入预计难以产生预期效益。”浔兴股份在公告中称。

记者了解到，浔兴股份这个定增方案其实早在两年前已经抛出。2011年，浔兴以“为把握拉链行业发展趋势”为由，计划以不低于12.11元/股非公开发行不超过2900万股，募资3.5亿元投资生产线改扩建、营销网络建设和研发中心的建设。2011年正是浔兴股份近5年来业绩最好的一年，其营业收入闯入10亿元大关，净利润也高达6472万元。

然而2012年，整个服装纺织业陷入一轮去“库存化”危机中，浔兴股份作为上游产业链也深受影响。2012年，其营收骤降超过10%，而净利润更是大跌超过40%至3629万元。从主营产品上看，其码装拉链、条装拉链和拉头的营业收入分别同比下降14%、9.43%和3.29%。

行业下跌让浔兴股份的股价开始下跌。股价从2011年年初的19.1元/股下跌至2012年中旬7元/股以下。浔兴股份被迫修改了增发方案，将发行价格下调至6.86元/股，尽管将发行股票数量提高至合计不超过4700万股，但募资金额也由3.3亿元缩水至3亿元。

而拉链市场需求的下滑也让浔兴股份从“扩产能”向“拓展新项目”转移。第一套方案拟投入2.62亿用于拉链生产技改项目，第二套方案就将其金额下调为1.33亿元，而将9962万元用于新建纽扣生产线项目。

实际上，早在2012年调整定增方案时已有行业研究人士认为扩产意义并不大：拉链行业格局明朗，中低端市场向劳动力成本更低的东南亚地区转移的趋势不可逆转，高端市场被YK K公司占领。作为国内拉链行业的龙头企业，浔兴中期主要战略是不断深耕中端市场并逐步渗透高端市场，而产能的扩张并不能强化公司的竞争优势。

记者了解到，纽扣事业部是浔兴股份去年才成立的，去年其营收不足200万元。此番放弃定增之后，浔兴股份似乎已经放弃了拉链的扩产和纽扣项目。“目前公司经营状况稳定，使用自有资金即可满足当前必要的设备更新和自动化改造需要。”浔兴股份表示。

尽管浔兴股份称自有资金可满足当前需要，但记者发现，其资金状况并不理想。截至今年一季度，公司货币资金仅为8693万元，流动比率(企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期的流动负债的能力)仅为0 .85。而同样是服装辅料巨头的伟星股份，其财务状况就要明显优于浔兴股份。伟星股份截至3月31日，其货币资金高达5.84亿元，但在负债中其短期借款为零，而长期借款也仅有1.45亿元，流动比率高达2.27。

行业需求未反弹

纵观今年上半年整个纺织服装业，行业依然处于缓慢的恢复中。同花顺iFind数据显示，56家纺织服装类企业中，有24家上市公司今年上半年业绩下滑。“从今年上半年看，行业尚未出现回暖迹象，去库存依然是服装业的艰巨任务。”中投顾问轻工业研究员朱庆骅认为，受到宏观环境因素制约，我国服装纺织行业今年的发展势头将继续维持在一个较低水平。

作为服装行业的上游，拉链产业的需求量与服装行业景气度密切相关。在朱庆骅看来，拉链行业的情况也十分严峻。“拉链产业本来附加值较低，利润空间较小。现在由于我国服装行业订货量下滑，拉链行业的需求也呈现下降趋势。”

今年一季度，生产纽扣、拉链等服装辅料的伟星股份营收同比下跌了6.37%至2 .5 9亿元，而净利润尽管上升了3.62%，但仍亏损613万元。而浔兴股份的情况也颇为相似，营收跌了13.08%至1.79亿元，净利润虽然增长15 .02%，但也出现329.9万元的亏损。

“拉链企业此时更需提高品牌化意识，通过质量、品牌提高盈利水平，这是增强其抗风险能力的有效途径。”朱庆骅认为。

[数据]

今年一季度，浔兴股份营收下跌13 .0 8%至1.79亿元，净利润虽然增长15 .0 2 %，但也出现3 2 9 .9万元的亏损。公司货币资金仅为8693万元，流动比率仅为0.85。