香港最大合成A股ETF8月买实货 短期受制QFII额度

2013-07-23 10:17:31 作者： 来源：新浪财经 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

7月23日消息，据香港经济日报报道，市值高达480亿元的合成A股ETF——X安硕A50中国ETF(02823，非实物交易所买卖基金)将于下月展开“实物化”进程，资产组合中最多将有11%比重为实物A股相关投资。

安硕：增弹性 利投资者

X安硕A50为香港最大A股ETF，每天成交额动辄十亿元，长期列十大成交，惟因其为合成ETF是透过投资QFII衍生产品复制指数表现，存在交易对手违约风险，长期备受关注。

据最新公告，“实物化”分两阶段推进，先于8月2日起，可用获批的5.5亿元QFII额度直接投资A股。再于同月19日起，可将资产净值最多10%，相当于46.7亿元，投资于其它实物A股ETF。负责管理ETF的iShares安硕亚太区主管梁雪真接受本报查询时表示，举措主要为扩大投资范围和提高灵活性，所有投资者均会因投资灵活性提高而受惠，同时成本不会上升，也不会扩阔追踪误差。

受制QFII额度 短期影响微

据了解，香港证监会内部认为年前已增设抵押品等要求，加强保障合成ETF的投资者，相信措施已经足够，无需要强迫合成ETF转持实股。至于合成ETF转变投资策略，有估计更多考虑成本问题。

对于X安硕A50增加投资实物的比例，Morningstar Asia交易所买卖基金策略师蔡俊杰称，因减少透过投资衍生产品复制指数表现，省却相关费用，长远有助降低总开支率，惟单按目前已批的5.5亿元QFII额度，仅占资产净值约1.18%，短期影响实在微不足道。

合成的X安硕A50打开实物之门，同时令执行风险上升，市场人士指，基金管理人投资方式增加，需兼顾更多市场变化，增加管理投资组合难度，即使准许在市场买入实物A股ETF，也未必有足够供应。市场上追踪富时中国A50指数的实物A股ETF仅南方A50(02822)(实物ETF)，料为X安硕A50的首选。

对于资产净值最多一成如何配置，梁雪真指，并无特定限制，将按投资需要每次作出调整，配置有助现金管理及应急用途。

业界人士指实物A股ETF愈来愈多，相信是市场压力促使X安硕A50作出调整。“实物A股ETF已达6只，其中华夏沪深300(03188)将总开支比率由0.99%降至0.85%，可见实物市场竞争加剧，实物ETF总开支比率向来低于合成ETF，估计市场压力下，合成ETF亦须‘实物化’。”