港股大鳄积极布局医药行业 谢清海青睐复星和上药

2013-07-26 10:14:09 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

东方股神谢清海(资料图)

港交所最新披露的数据显示，港股最近十个交易日的权益变动事项较上周下滑161项至1206项。港股市场上不少机构近期也积极增持医药(行情 专区)类个股。

惠理集团盯上医药

在年初新版基药目录发布之后，基药市场大幅扩容，同时卫生部也要求提高二、三级医院基药比例，一定程度上利好入选基药的相关药企。

惠理集团主席谢清海对医药类个股向来钟爱有加，早在今年年初时就曾大手笔增持了收购一家肝素钠原料药生产企业赛诺康的复星医药(行情 股吧 买卖点)(2196)，而此次再度将目光投向了刚刚收购了国内麻醉肌松和心血管领域领先药企东英药业79%股权的上海医药(行情 股吧 买卖点)(2607)。东英药业是一家高端仿制药企业，掌握全球唯一能在室温下保存的顺苯磺酸阿曲库铵专利配方，其仿制的ACEI类降压药培哚普利也是国内独家首仿。此次收购填补了上海医药在麻醉肌松产品线方面的空白，并将加强上海医药心血管领域的产品线。东英药业2012年销售收入约1亿元，净利润约4800万元。

德福再度加码李氏大药厂

在近期国内医药行业(行情 股吧 买卖点)整体性利好因素逐步显现的情势下，医药板块指数周线也连续走出五连阳，并创出年内新高。港资医药类个股李氏大药厂(0950)也在时隔一年多的时间之后得到了股东德福资本(GL Capital)的大笔增持，据港交所最新数据显示，德福资本于7月19日场外现金增持600万股李氏大药厂，持股总数5448.5万股，持股占比升至10.14%。李氏大药厂致力开发于包括心血管及传染疾病、皮肤医学、肿瘤学、妇科学、眼科学等多个不同领域的产品，集团的五种主要产品的需求强劲， 2012年年度、2013年一季度均盈利报喜，同比均呈增长。

亚洲巴菲特：资产从500万到93亿 从不投资蓝筹股

夏天是金融才俊的传统假期，当其他基金经理沐浴在加勒比海阳光下时，59岁的谢清海选择留守香港中环，每天查阅多达上千封电邮，属下35人的价值投资团队抓紧挖掘“熊市”中被低估的股票。

从500万到93亿美元，二十年来，惠理基金主席兼联席首席投资总监谢清海用年均16.6%的骄人回报率赢得了“亚洲巴菲特”的美誉。接受本报专访时，他相信中国内地正经历上世纪90年代中期以来最重要的经济改革，短期阵痛后，会在2014年掀开崭新的投资篇章。

谢清海说：“中国经济绝无可能出现硬着陆。无论是A股大跌还是流动性紧张，都不会动摇新领导层推进系列改革的决心。短期内，所有人须对投资中国保持警惕，因未来数个月经济数据会持续恶化。最快至2014年，整套改革的红利就会开始释放，一个更强、更健康、更可持续的经济体仍会是价值投资的首选。”

他预言，全球央行量宽政策的失灵或是下一个市场“意外”，投资者就如同染上了“重度烟瘾”，根本无法想象QE完全退市的冲击。当美联储、欧洲央行最终停止“输血”时，西方社会将爆发大规模社会动乱，触发新的金融危机。

资本市场低迷，惠理却加速扩张跨境理财业务。集团行政总裁谢伟明透露，惠理已向证监会等机构提出申请RQFII资格及投资额度，不日获批后，会运用现有的价值投资理念主推实际回报纯股基金。惠理与富时合编的价值中国指数会同样适用于RQFII额度下的A股ETF，料可提供1-3%的超额回报率。

“中国信徒”

作为价值投资的信徒，谢清海从不投资蓝筹股，凡是投行推荐的热门股也一概不予理会。他说：“股票只有三类，被低估、估值合理和被高估的。投行券商永远只推荐估值合理的股票，即使成功率只有1/3，也要投资被低估的小盘股。”

回顾惠理基金的成长史，90年代中，谢清海看准中国经济会靠出口行业腾飞，大量吸纳珠三角出口商股票；进入新世纪(行情 股吧 买卖点)，中国出口一度按年猛增30%。不知不觉间，惠理手持的出口股收益最少都有500%，股价最多翻了10倍。2000年，谢清海发现B股相比A股折让30-50%，马上成立了全球首只B股基金；时至今日，惠理旗舰基金的投资组合中，中国B股仍占有20%。

一场流动性危机瞬间颠覆了市场对中国前景的预期，怀着对改革的质疑，“经济硬着陆”、“股市崩盘论”等悲观论调主导金融圈。一听到“硬着陆”三个字，谢清海几乎立刻就跳了起来。

“新总理李克强的改革魄力让我想起了15年前的朱镕基，失望的经济数据恰恰证明了系统性改革的重要。”谢清海认为，政策不应向市场屈服。

未来6个月，谢清海预计内地的经济数据会继续下行，股票重新定价给了价值投资以低吸良机；只要市场充分理解了改革预期的红利，2014年会是“新的篇章”。具体到行业，清洁能源、环保、消费和券商股将得益于改革，而重工业和资源密集型行业面临淘汰潮。

翻阅港交所披露信息，惠理基金目前持股超过5%的股份约有逾40只，除了中石油(行情 专区)外，其余均为中小盘股，十大持股中涵盖四环医药、申洲国际、重庆长安汽车(行情 股吧 买卖点)等不同行业，而诸如蜡笔小新休闲食品(行情 专区)和京客隆等更鲜有券商追踪。

“只要确定公司可持续发展，惠理的价值投资期限可以是永远。”谢清海表示，公司1993年创立以来，就有2只股票一直保存于投资组合长达20年：一家是香港上市的珠宝零售商，另一家电(行情 专区)子零部件生产商业务则主要集中于内地。

打造“非官方银行”

2007年，惠理基金突然宣布在香港交易所上市，成为香港、乃至亚洲唯一的上市基金公司.

“一家名为J. H. Whitneyg的美国PE当时持有惠理基金25%的股权，他们想要退出，于是我们被迫上市了。”谢清海承认当年上市实属巧合，但他很快发现，上市所带来的品牌效应抵消了准备财报的麻烦。

“商业银行积累了太多存款，我的目标是把惠理基金打造成‘非官方银行’，吸引多余存款，用价值投资为存款人提供低风险的高回报投资。上市为惠理获得了公众的信任，吸纳存款便顺理成章了。”

根据晨星五月底公布的最新排名，惠理基金以3.2亿美元的单季度基金销售额名列香港十大资产管理公司，超越了汇丰、东亚、法巴等传统银行。

下一步，惠理将目光瞄准了方兴未艾的跨境理财市场。

谢伟明表示，公司申请的RQFII资格及额度预计很快能获批，纯股票基金和价值A股ETF将为境外投资者提供差异化的产品，运用自下而上的选股策略，挖掘潜力股。今年，惠理推出了首只QDII产品，目前与前海管理局的谈判也进展顺利，筹划在前海特区成立资产管理分公司。

尽管已年近花甲，谢清海仍不言退休。“作为上市公司，我已为公司预留了接班计划，但肯定不是现在。在我心目中，随着人民币资本项目的开放，亚洲会涌现5到10家规模类似富达、邓普顿的超级巨头，惠理必将名列其中。”(21世纪经济报道)