内部调整加剧 风投行业陷低谷

2013-07-29 08:44:30 作者： 来源：重庆商报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

重庆商报讯 A股持续低迷造成的投资回报缩水，IPO这一重要的退出渠道受阻……在生存环境没有明显改变的背景下，风投机构上半年的活跃度仍处于低谷。上周，清科研究中心发布的研究报告显示：上半年，中国VC/PE市场共发生投资516起，同比下降45.2%；投资总额99.15亿美元，同比下降20.9%。

“2011年开始，风投市场就整体陷入了调整状态。”何晓是市内一家投资咨询公司的副总，他近期准备跳槽到一家大的风投公司当投资经理。

风投行业近几年的调整是何晓降级“跳槽”的主要原因。“IPO暂停快一年了，大的风投公司收入都在缩水，像我们这样的小公司就更是只出不进了。”何晓昨日告诉记者，他所在的这家机构是在2011年才新成立的，公司成立之后很快就完成了3000多万的募资，但是这笔钱却一直投不出去。

“最近两年以来，至少有三分之一的投资机构都没能赚钱。”重庆科技创业投资协会相关负责人在接受商报记者采访时表示，对机构来说，资金投不出去就意味着没有收益。“风投行业的竞争已经白热化，小的机构无论资金还是人脉都不占优势。另外，国内九成以上的风投资金目前依靠的都是IPO退出受益。而在IPO暂停之后，大的机构还能依靠其他业务维持生存，而小的机构就只能‘自生自灭’。”该负责人还表示，在行业调整的背景下，风投市场的低迷以及投资规模的缩水也成为了必然。

清科研究中心最新出炉的半年报也反应了行业持续低迷的现状。从VC（偏向于中早期项目的风投）和PE（偏向于已具有上市能力的风投）上半年的具体投资情况来看：今年上半年，国内共发生VC投资案例336起，其中披露金额的266起共涉及投资总额为18.78亿美元，投资数量同比下降41.4%，环比下降32.5%；投资金额同比下降46.3%，环比下降50.8%。在PE投资方面，上半年共发生案例180起，同比下降51.1%，环比下降42.3%，其中披露金额的147起案例共计投资80.37亿美元，同比及环比分别下降11.0%和25.2%。

“尽管二季度以来创投市场投资出现一定增长，但从长远来看，投资回暖趋势并不明显。”清科研究中心相关研究员表示，即使IPO重新开闸，但是A股市场持续调整的走势也依然无法给风投带来高回报；而并购、股权转让等退出渠道还有待“建设”。

互联网投资降温

在市场活跃度整体下降的背景下，风投的“风向”也在发生变化。尽管互联网依然是上半年获风投最多的行业，但是该行业曾经“一枝独秀”的风光却已不在。

清科的半年报显示：在上半年的VC机构的投资行业分布来看，互联网在历年均保持行业第一的水平，共发生68起投资，获得投资金额共计4.51亿美元。

在PE投资方面，2013年上半年，PE投资行业分布在21个一级行业中，其中房地产(000736,股吧)行业以25起案例位居各行业之首，互联网、电信及增值业务分别以23起、20起紧随其后，位列第一梯队。投资金额方面来看，互联网行业因京东商城获得大额投资以6.48亿美元排在第三位。然而在中概股遭遇猎杀、VIE模式受重创、电商倒闭裁员潮涌之时，互联网投资也随之下滑，以网上零售为代表的电子商务行业投资逐渐从狂热转向理性。“互联网行业本身具有的进入资金门槛低、垄断程度低的优点，使得其具有相对更广阔的发展空间，因此也备受创投关注。”该研报指出，在2013年创投市场普遍遇冷的情况下，互联网行业或无法再续此前资本扎堆的火热局面，然而相对其他行业，仍然有很多投资机会。

行业对比

生物医疗重新获宠

生物医疗、清洁技术、制造业和新农业等老面孔今年上半年则回到了投资的前十榜单之上。

上半年获得VC投资数量排名第二、三位的分别是电信及增值业务行业、生物技术/医疗健康行业，获投案例数分别为50起和42起。不过，从投资金额上看，能源及矿产、生物技术/医疗健康行业分别位居第二、三位，投资金额分别为2.36亿美元、1.98亿美元。

在PE投资方面，上半年，房地产行业以25起案例位居各行业之首，生物技术/医疗健康行业以19起位列第一梯队。清洁技术、农/林/牧/渔、机械制造行业各有11起交易发生。

“生物医疗、清洁技术、消费、先进制造业、新农业等老牌热门行业又成为了投资机构的关注焦点，有50.0%以上的机构将其作为热点投资方向，而生物医疗成为VC/PE关注行业重中之重。”清科研究中心指出，在过去几年里，中国生物医疗产业受到越来越多的关注，中国已经成为所有大型跨国医药企业的国际重点市场，作为世界第二大经济体，我国的生物医疗行业还处于初级阶段，医药支出仅占到GDP6%，存在巨大发展空间。

投资趋势

重庆逆市受青睐

互联网等新兴行业的降温，让风投开始将目光从北上广以及部分沿海地区转向中西部地区。在风投西行以及投资回归传统行业的背景下，重庆在弱市行情中逆市受宠。

清科研究报告显示，在上半年风险投资交易地域分布上，北京地区以131起交易共获投资514.71亿美元的绝对优势排在榜首，上海以86起案例257.26亿美元投资位居第二。而重庆和四川地区在上半年同时获得了9笔投资，携手进入了前十榜单。

不过，在投资金额方面，重庆在上半年获得了302.84万美元的投资，成为今年上半年获得投资金额最多的西部省市。

“近年来，中西部社会经济环境不断发展。政府出台多重政策，吸引创业投资机构入驻，中西部地区创业投资活动不断提升。”清科相关研究员指出，部分资源丰富或制造业发展迅速的地区，在上半年均获得了创投机构较多资金注入，这也是重庆逆市受青睐的主要原因。

“尽管与东部沿海地区相比，重庆在新经济(310358,基金吧)领域的投资仍存在较大差距，但在细分市场中，尤其是传统行业升级方面，依然有广阔的挖掘空间。”德同资本合伙人张乐昨日在接受商报记者采访时表示，传统行业的微创新是德同在重庆的重点方向。另外，起点创业营创始人查立则指出，他看好重庆的新材料、重工制造周边等行业。除此之外，他认为消费服务也有望成为重庆的投资热点，此前乡村基成功融资和上市，就显示出重庆消费服务行业的投资潜力和价值。