可转债遭“哄抢” 东华软件成机构宠儿

2013-08-05 11:24:23 作者： 来源：成都商报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

相对于通过增发等方式进行再融资，上市公司发行可转债并不太受市场关注。不过当东华软件采取这种颇为冷门的方式进行融资之时，却引来了各路资金的哄抢，不足万分之七的网上、网下中签率，让东华转债成为史上最受追捧的可转债之一。而这一现象背后，其实是各路资金对于公司“钱”景的看好。

中签难度胜“打新”

7月下旬，东华软件正式启动了酝酿已久的可转债发行公司，募集金额10亿元，初始转股价格为23.7元/股。这部分资金用于中小商业银行一体化云服务平台，区域性数字医疗服务信息云平台等6个项目的建设。值得一提的是，就在公司7月24日正式宣布发行可转债当日，股价就出现了强势涨停。

实际上，对于东华软件转债本身，由于票面利率不高等一些因素，此前并未受到太多关注。中金公司就指出，该转债亮点在于正股，表现为基本面有特色、促进转股的能力和意愿均较强，正股弹性好也有助于转债特性的发挥。但缺点在于转债防御性较差，正股已经累积了不小的涨幅，转债未来表现可能会较为波折。

可是，东华软件公布了债转发行的中签率后，几乎让所有人都大吃一惊，因为网上、网下中签率均低至惊人的0.067%，成为了历史上最低的中签率，比申购新股难度还胜一筹。

一位券商资管人士指出，出现这种超低的中签率有多方面的原因。一方面包括董事长薛向东为代表的高管，以及有优先配售权的原股东认购激情较高，认购了此次可转债的85.49%。另一方面，网上、网下大量资金参与了申购，特别是网下机构这块，共有1091个申购对象，申购金额超过了2000亿元，这是远远超过市场预期的。

这位人士还表示，对于参与网下申购的机构来说，由于参与申购需要缴纳30%的保证金，而且冻结时间稍长，扎堆申购无疑是一笔不划算的买卖，但是很多机构最终还是选择了参与，背后的原因还是在于对于未来股价上涨的期待。

二季度机构重仓增持

机构网下参与申购的热情，无疑给人留下了深刻的印象。实际上，一些机构早已经用真金白银的买入，表明了自己对东华软件的态度。虽然东华软件中报尚未披露，但是已经出炉的基金中报，显示出不少基金在今年第二季度选择买入公司股份。

同花顺iFinD显示，在今年4至6月间，有16只基金以及券商理财产品，不同程度地对东华软件进行了增持。其中在一季度末持有2256万股，位居第五大流通股份，同时也是在机构中持股最多的景顺长城精选蓝筹基金，小幅度加仓了50万股。而像广发大盘成长基金（持有648万股）、华夏收入基金（持有516万股）、宝康消费品基金（持有290万股）、泰达宏利行业精选基金（持有824万股）等，增持力度均在百万股以上。其中东华软件成为泰达宏利行业基金二季度末的第二大重仓股，也进入了泰达宏利红利先锋和泰达宏利风险预算两只“泰达系”基金的重仓名单中。

需要指出的是，对于买入东华软件，虽然各基金在二季报中没有单独给出理由，但是透出的投资逻辑，还是从另一个侧面给出了答案。比如景顺长城精选基金称，投资策略上主要侧重于电子、互联网、电力设备、环保、医药和消费品等行业，规避传统投资密切相关产业。泰达宏利则表示，在经济转型期，成长行业由于符合经济转型的需要，其风险溢价是大幅下降的。下半年，由于有利于成长行业的因素存在，所以成长行业仍然有着超额收益，但是幅度小于上半年。

公开资料显示，东华软件作为国内系统集成和软件开发龙头企业，过去十年展现出良好的成长性，被不少业内人士视为计算机板块中增长确定性最高、可持续性最强的标的之一。公司在信息系统解决方案方面经验丰富，用户遍布医疗、政府、金融、电信、电力等行业，其中针对金融保险医保行业的业务占到了营业收入的一半左右。

记者了解到，在金融领域，东华软件建立了很庞大的客户体系，对四大行、股份制银行、保险这些客户，几乎做到了全覆盖，特别是一般的股份制银行总体需求非常大。