中国航空器材集团高溢价转让浦东航空实业

2013-09-02 12:12:59 作者： 来源：中证网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中国航空器材集团公司以1.2亿元的价格通过北京产权交易所转让上海浦东航空实业发展公司及1072.35万元债权。标的公司净资产账面值仅为986.16万元，而股权相应转让价格却达到净资产的11倍。从标的公司资质来看，由于涉及诉讼，有可能成为转让的障碍；而上海自贸区的预期则有可能让标的公司成为“香饽饽”。

评估值溢价5.4倍

北京产权交易所项目信息显示，中国航空器材集团公司持有的上海浦东航空实业发展公司整体产权及1072.35万元债权挂牌转让，挂牌价格为12000万元。

上海浦东航空实业发展公司成立于1994年，注册资本为941万元，经营范围包括经营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外；保税区内融物租赁、仓储、运输及商业性简单加工等。

主要财务指标方面，2012年实现营业收入257.96万元，净利润亏损157.59万元；今年上半年实现营业收入51.16万元，净利润亏损53.12万元。以2012年12月31日为评估基准日，资产总计账面值为2075.87万元，评估值为7399万元；净资产账面值为986.16万元，评估值为6309.29万元。净资产评估值较账面值溢价高达5.4倍，而对于高溢价的原因，公告中并未透露。

公告称，标的公司改制不涉及职工安置问题，其事务由转让方另一子公司员工处理，人员成本发生在标的公司。公告显示，目前标的公司职工人数为0。

官司缠身

项目公告称，标的公司现有四家租户，两家租约分别到2013年12月31日和2014年1月30日，另外两家的《租赁合同》已到期未续签，仍按原合同租金标准支付租金。

值得注意的是，标的公司目前有诉讼在身。原承租方上海卡森物流有限公司未按合同约定缴纳租金，拖欠2011年11月至2012年12月期间租金共计42万元，标的公司于2013年1月10日向上海市浦东新区人民法院提起《民事起诉状》。8月1日一审判决：双方《租赁合同》解除，卡森迁出，卡森应付标的公司租金及使用费54万元、违约金5.46万元并承担案件受理费及财产保全费1.187万元。8月11日，被告卡森公司上诉，要求撤销一审判决，目前案件正在审理中。

此外，原承租方上海中加飞机维修中心自2013年4月1日起未付租金，标的公司作为原告起诉承租方未按约定时间支付租金构成违约，承租方起诉标的公司实际租赁面积不足、多收电费。双方已就诉讼达成调解，合同自2013年6月30日起解除，双方已撤诉，所欠租金作为出租方提前解约给承租方的补偿。承租方已搬离。

标的公司注册地为上海市外高桥保税区，转让方在公告中暗示，标的公司有望从上海自贸区的设立中获益。公告称，上海自贸区有望先行试点人民币资本项目下开放，并逐步实现可自由兑换等金融创新；未来企业法人可在上海自贸区内完成人民币自由兑换，个人则暂不施行；上海自贸区也很可能采取分步骤推进人民币可自由兑换的方式，比如先行推动境内资本的境外投资和境外融资；上海自贸区在我国加入泛太平洋伙伴关系协议（TPP）谈判中也将起到至关重要的作用，并有望成为我国加入TPP的首个对外开放窗口。这将对港口、物流、贸易、地产、金融等行业构成利好。自贸区将有望成为贸易和购物零关税的自由港。