投行揽收逾30亿元 大券商份额遭抢食

2013-09-03 10:13:56 作者： 来源：21世纪经济报道 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

今年上半年，在IPO承销暂停的情况下，日渐火爆的债市承销成为了力撑上市券商投行业务收入的“救命稻草”。

截至今年上半年，19家上市券商累计实现投行业务收入达30.09亿元，同比增幅高达110.84%。

不过，就单个上市券商而言，投行业务收入仍表现为冰火两重天。其中，西部证券(002673,股吧)（002673.SZ）以同比1694.81%的增幅位居19家上市券商之首。

报告期内，西部证券投行业务上半年累计实现营业收入1453.80万元，较上年同期仅81万元激近17倍。尽管如此，截至今年上半年，西部证券投行业务实现利润总额-1736.77万元，较去年同期-2344.17万元相比，减亏607.40万元。

对此，有西部证券人士表示，由于受IPO停止发行的政策影响，公司投资银行业务整体处于亏损状态。为减少对保荐业务的依赖，投行部门大力拓展了包括债券承销在内的其他业务。

中小券商抢食市场份额

值得一提的是，在今年上半年IPO停摆的情况下，上市公司融资总体规模同比仍小幅上升了6.11%。

统计数据表明，报告期内，上市公司再融资募集资金规模为人民币 2397.81 亿元，同比大幅增长57.57%。其中，非公开发行和可转债的融资规模分别同比增长 66.75%、139.06%。可以看出，非公开发行仍然是最主要的再融资方式，2013 年上半年非公开发行融资规模达人民币 2052.14 亿元（其中现金类非公开发行融资规模为人民币 1358.09 亿元），占再融资募集资金总额的比例高达85.58%。

不过，2013年上半年，A 股承销金额位居前十位券商的市场份额与去年同期相比出现了小幅下降，市场集中度从去年上半年的60.68%下降到了58.27%，降幅达4%。

如中信证券(600030,股吧)（600030.SH）投行业务同比出现大幅下降。报告期内，公司录得投行业务收入63032.53万元，同比降幅达41.39%。

与此同时，在市场份额的抢食过程中，中小券商已经开始成功突围。本报记者调查发现，截至今年中期，有8家上市券商投行业务收入同比出现了增长，分别为光大证券(601788,股吧)（601788.SH）和兴业证券(601377,股吧)（601377.SH）以及西部证券、西南证券(600369,股吧)（600369.SH）、东吴证券(601555,股吧)（601555.SH）、方正证券(601901,股吧)（601901.SH）、山西证券(002500,股吧)（002500.SZ）、国海证券(000750,股吧)（000750.SZ），其中有6家中小券商。

相比之下，大型券商广发证券(000776,股吧)（000776.SZ）和招商证券(600999,股吧)（600999.SH）的投行业绩却分别以-77.61%和-62.08%的增幅垫底。今年上半年，上述2家上市券商分别仅录得16788.79万元和12100.00万元的投行业务收入。

“今年上半年，由于公司IPO在审企业数量在行业位居前列，为配合专项核查投入资源较多，一定程度上影响了投行业务的开展。”对此，有广发投行人士如是说。

投行忙转型

实际上，在今年上半年IPO暂停的大背景下，“转型”是各大券商投行部门所不得不面临的现实情况。

对此，南方一家上市券商投行负责人坦言，近10年的发展成就了以IPO业务为主的国内投行，也造就了投行高度依赖IPO业务的格局。因此，A股IPO全部暂停之后，对高度依赖新股发行业务的国内券商来说，已构成了现实上的严峻挑战。

“如何顺应券商创新潮流，摆脱对IPO的依赖，开辟一片蓝海，是国内券商投行业务最迫切需要解决的问题。”该负责人称，“早期投行业务依靠牌照垄断就能盈利的红利时代已经结束。如今，全价值链业务的拓展必须紧紧围绕客户需求进行主动的客户开发与维护，深挖客户价值，为客户设计出一整套价值增值的金融解决方案才是可行之路。”

该负责人透露，公司已对组织架构进行了优化调整。今年上半年，公司重设债券部并充实债券业务团队；在资本市场部的基础上组建创新融资部，质量控制部转型成研究拓展部，分别承担股权业务和非股权业务的创新研究和推广工作。

“公司还加大了员工并购重组、债券等非 IPO 业务的培训力度，补足能力短板，进一步提升投行团队的综合金融服务能力。”该负责人称，“为此，公司调整了业务主攻方向，侧重发展再融资、公司债、并购重组等非 IPO 业务，力争成为全产品的财务顾问专家。”

债券承销已成为了上市券商投行掘金的一个新阵地。据中信证券半年报披露，报告期内，中信证券累计完成企业债、公司债、金融债、中期票据、短期融资券及资产证券化主承销项目71 单，主承销金额人民币898.38 亿元，按主承销金额计市场份额 4.20%，债券承销数量与承销金额均排名同业第一。

此外，招商证券完成债券类主承销项目共计7家，融资规模总额为396.5亿元；海通证券(600837,股吧)债券业务完成主承销项目15个，承销金额344亿元；广发证券完成发行企业债券和公司债券共10只，承销总额181.6亿元；华泰证券(601688,股吧)债券主承销8家，合并债券主承销金额179.41亿元。

对此，前述券商投行负责人也强调，国内投行转型的方向应该是类似高盛投行业务的模式。截至目前，高盛投行业务采取的是财务顾问与承销双轮驱动。

“我国的经济正在进行发展模式的转型和产业结构升级，行业间的并购和产业链并购将大量涌现。新一轮的并购重组浪潮为券商财务顾问业务的开展提供了有利的契机和广阔的空间。”该负责人表示。