券业并购涌动：方正洽商民族 金控战略再布棋

2013-09-05 11:41:31 作者： 来源：21世纪经济报道 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

方正证券(601901,股吧)（601901.SH）目前正在停牌筹划的重大资产重组，其标的或许有了答案。

8月27日，方正证券发布了《重大资产重组停牌公告》，并预计停牌30天，针对该资产重组，坊间一度传闻，方正证券的此次资产重组对象为北京某中型券商，而该券商为民族证券的可能性较大。

对此，记者通过向多位民族证券内部人士求证得知，前述传言基本属实。

“这个事情是真的。”一位民族证券内部人士透露，“但目前也只能说这么多了，因为这件事现在也比较敏感。”

值得注意的是，此信息尚未得到方正证券方面的回应。“现在属于静默期，并不方便回应。”方正证券内部人士坦言，“目前一切都应以公告信息为准。”

值得注意的是，方正证券谋划并购的民族证券，近年来发生了较大的股权变动，其控股股东为一家名为北京政泉控股有限公司（下称政泉控股）的民营企业。

而另一方面，对于旨在打造综合金融平台的方正集团来说，此次收购若得以开展，民族证券将成为方正证券继入股盛京银行、收购方正东亚信托、并购北京中期期货之后的新一步棋。

民族证券背景

作为早年的3家“会管券商”之一，方正证券拟并购的民族证券，于两年前已成为一家民营资本控股的证券公司。

民族证券网站显示，民族证券办公地点坐落于北京鸟巢旁的盘古大观，控股股东为政泉控股，控股比例达84.40%。

“民族证券刚刚搬过来不久，他们之前的办公地点在金融街(000402,股吧)。”一位接近民族证券人士表示。

资料显示，政泉控股在2012年由“北京政泉置业有限公司（下称政泉置业）更名而来，该公司属于民营企业，成立于2002年1月8日，起初为一家房地产开发公司，曾在北京运作过金泉广场等房地产项目，法定代表人为胜瑞刚。

然而有人士猜测，该公司实际控制人或为该公司初期法人代表郭文贵。“政泉的实际控制人应该是郭文贵。”前述接近民族证券人士透露，“此人就是盘古酒店的老板，因为当初投资了这个项目在北京地产界很有名。”

据悉，政泉控股与民族证券发生股权关系最早可溯源至2010年。当年6月，政泉控股以2.91亿元受让石家庄商业银行持有的民族证券6.81%的股份。而后，民族证券原第一大股东首都机场集团为满足“一参一控”的监管要求，不得不将民族证券61.25%的股权在北京产权交易所挂牌转让，转让价格达16亿元。

在股权出售中，首都机场给受让者设置了较高的门槛，包括“由三家以上国有非金融独资企业组成联合受让体”，“每家企业实收资本不低于500亿元、2009年底净资产不低于2000亿元”等。

彼时，市场一度传言东方集团(600811,股吧)、保利集团均有意从首都机场接手民族证券的股权。然而最终，注册资本仅4亿元的政泉置业却依靠优先受让权从诸多潜在受让者中脱颖而出，2011年6月，政泉控股正式完成对民族证券的控股，其持股比例达到68.07%。

事实上，民族证券此前发生的人事变动也或与预期内的并购案有关。今年4月，原民族证券副总裁孔庆龙、公司合规总监魏古明从民族证券辞职。

另需注意的是，政泉控股很可能已于今年完成对民族证券的增资，据2012年年报披露，截至2012年12月31日，民族证券注册资本为13.94亿元，政泉控股对民族证券投入的实收资本为9.49亿元，控股比例为68.07%。

而据民族证券官网最新的信息显示，民族证券注册资本已达44.87亿元，政泉控股对民族证券的出资额已达37.87亿元，增资金额达28.38亿元，持股比例上升至84.40%。

除政泉控股外，民族证券的其他股东为东方集团股份有限公司、乐山市国有资产经营有限公司、新产业投资股份有限公司、兵工财务有限责任公司以及乐山市商业银行。

金控布局

事实上，方正集团一直依托旗下的方正证券为载体，践行着搭建综合性金融平台的战略。

2013年2月，公司股东大会同意与全资子公司方正和生共同以现金28.55亿元向方正集团收购其持有的方正东亚信托70.01%的股权，其中方正证券以18.55亿元收购其45.49%股权。

此前，方正还出资15亿元，以5元/股的价格入股盛京银行，占盛京银行增资扩股后总股本的8.12%。而今年，方正再次3.6亿元收购北京中期期货60%股权并将其与旗下方正期货吸收合并。

其实，市场中有关方正拟并购民族证券的传闻早已有之，今年4月12日，方正证券大跌6.79%，坊间传闻是方正证券同民族证券合并一事失败所致。

而方正证券曾在其2011年年报中表示，“作为公司做大做强的战略部署，公司将积极寻找机会，再并购一家中等规模券商，扩充公司整体规模和网点布局”。

今年6月，方正证券董事长雷杰接受媒体采访时也曾表示，同业并购是方正证券外延式发展非常重要的一环。

另仍需注意的是，根据《上市公司重大资产重组管理办法》对重组标的资产的总额、净额、营业收入超过50%判定为重大资产重组的规定，若仅以该财务指标推断，方正证券对民族证券的收购并不构成重大资产重组。

2012年底，方正证券总资产279.84亿元，净资产为144.31亿元，营业收入23.31亿元；而方正潜在收购标的民族证券2012年年底的总资产为87.38亿元，净资产为21.51亿元，营业收入为6.63亿元。后者的三项指标均小于前者的50%。

“重组办法中还规定，如果出现可能损害上市公司或投资者权益的情况，也属于重大资产重组，比如发行股份购买资产。”北京某券商投行人士分析，“如果并购标的是民族证券，那么方正可能计划采取的是这种方案。”