“稳增长”见成效 宏观经济或持续向好

2013年9月“第一财经首席经济学家信心指数”为51.1，高于上月调研水平（50.4）。

信心指数：预测均值

51.1 大幅攀升

调研结果显示，2013年9月“第一财经首席经济学家信心指数”预测均值为51.1，中位数为51.0，较8月信心指数水平（50.4）大幅攀升。其中，民生证券和中国银行给出了最大值51.5，银河证券给出了最小值50.4。

9月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布数据显示，8月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，比7月上升0.7个百分点，且升幅比7月明显扩大。

高盛高华中国首席经济学家宋宇表示，这一最新数据表明制造业增长势头保持强劲。进一步印证了中国工业领域在宽松政策和全球需求改善的支撑下已经开始复苏。

瑞穗证券中国首席经济学家沈建光预计，7月出现宏观政策拐点，9月出现经济增长拐点。从周末公布的8月PMI数据来看，新一届政府灵活及时的政策转向扭转了经济向下的趋势，9月经济复苏的态势愈发明显。

招商证券首席经济学家丁安华指出，8月汇丰PMI初值大幅回升进一步证实了国内经济企稳回升的趋势。目前看来，支撑国内需求回暖的主要动力：房地产投资需求、企业补库存需求在三季度依然相对强劲。因此，我们预计三季度内宏观数据将维持改善趋势。

中国银行首席经济学家曹远征较为谨慎，他指出，当前经济形势依然比较复杂，但总体有所好转。下半年经济触底回升的可能性较大，二季度很可能是今年经济的低点和拐点，三、四季度将会企稳回升。

不过，花旗集团中国首席经济学家丁爽判断，短期的反弹不改经济缓慢下行的趋势。当前的反弹受益于去年下半年和今年早期比较宽松的货币和信贷条件。在淘汰过剩产能和去杠杆的大环境下，随着货币信贷条件趋紧，预计经济活动在四季度和明年一季度会减速到7.5%以下。

CPI：预测均值

2.6% 小幅走低

调研结果显示，8月CPI同比增速预测均值和中位数为2.6%，略低于国家统计局公布的7月水平（2.7%）。其中，交银国际给出了最大值2.8%，瑞穗证券和银河证券给出了最小值2.4%。

民生证券首席经济学家邱晓华指出，下半年经济将持续回升，通胀压力不大，8月和9月食品价格季节性上涨，CPI同比都将在3%之下。

摩根士丹利中国首席经济学家朱元德认为，由于中国南方和北方的暴雨，8月食品价格持续走高。不过由于去年环比基础较高，预计8月CPI维持在2.6%左右，不过需要注意未来潜在粮食价格上涨及由其导致的猪肉价格上涨。

交通银行首席经济学家连平表示，受天气影响，本月食品价格环比上月可能明显回升，但受翘尾因素影响，CPI同比增幅将小幅走低。受到国内需求回升、猪肉价格回升以及原油等国际大宗商品价格影响，下半年CPI同比小幅回升。

在CPI通胀走低的同时，PPI同比增速大幅反弹。调研结果显示，8月PPI同比增速预测均值和中位数均为-1.7%，较国家统计局公布的7月水平（-2.3%）大幅反弹。其中，瑞穗证券、德意志银行、瑞银集团和中信建投给出了最大值-1.4%，银河证券给出了最小值-2.2%。

中信证券首席经济学家诸建芳认为，随着短期经济的逐步企稳，生产资料价格回落的趋势逐步减弱，预计8月PPI同比在-1.9%左右。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，进入 8月，除橡胶价、建材价格持续稳步上涨外，其余生产资料价格均涨跌互现，预计PPI 环比可能在-0.1%附近，环比跌幅较4~7 月显著收窄。

7月CPI同比增速（2.7%）

最佳预测：2.7%

沈建光：瑞穗证券

丁安华：招商证券

诸建芳：中信证券

潘向东：银河证券

张智威：野村证券

7月最佳预测经济学家8月预测：

沈建光：2.4%

丁安华：2.7%

诸建芳：2.6%

潘向东：2.4%

张智威：暂缺

7月PPI同比增速（-2.3%）

最佳预测：-2.3%

朱海斌：摩根大通

邱晓华：民生证券

汪 涛：瑞银集团

胡艳妮：中信建投

朱元德：摩根士丹利

7月最佳预测经济学家8月预测：

朱海斌：-1.6%

邱晓华：-2.0%

汪 涛：-1.4%

胡艳妮：-1.4%

朱元德：-1.9%

社会消费品零售总额：预测均值

13.3% 小幅加速

调研结果显示，8月社会消费品零售总额预测均值为13.3%，中位数为13.2%，较国家统计局公布7月水平（13.2%）小幅加速。其中，澳新银行给出了最大值13.6%，交银国际、民生证券和摩根士丹利给出了最小值13.0%。

鲁政委表示，8月消费名义同比增速可能继续回升。首先，在相关政策调整和让利幅度加大的情况下，一线城市汽车销售淡季不淡。其次，炎热天气带动空调销售。另外，开学也带动数码产品热销。

丁爽指出，燃油价格的上涨可能导致石油产品开支的增加，另外7月和8月PMI就业指数有所改善，预计8月零售增速将小幅攀升。

诸建芳判断，随着住房拉动效应的减弱和基数影响，预期8月社会消费品零售总额增速在13.2%左右，与上月持平。

不过，连平认为，我国消费增长仍面临一些不确定因素：首先，上半年我国城市居民收入的实际增速开始回落；其次，国内资本市场依然低迷。2013年社会消费品零售总额实际增速约为11.9%，整体略低于去年。

1~7月社会消费品零售总额同比增速（13.2%）

最佳预测：13.2%

沈建光：瑞穗证券

7月最佳预测经济学家1~8月预测：

沈建光：13.4%