市场渐消化美联储收水负面因素 港股冲击有限

2013-09-09 09:30:31 作者： 来源：网易财经 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

据香港经济日报报道，未等美国联储局收水，市场已调整预期，引发上周美国10年期债息触及3厘。四位环球投资专家披露已作准备，惟其中3位未看好中国市场。

港股本周聚焦中国主要数据，今天公布8月份通胀，市场预期轻微回落，至于本周公布的新增贷款数据，彭博社综合分析师预期达7,300亿元人民币。

储局必减买债 幅度料温和

景顺首席投资总监陈柏钜指出，即使储局未有在下周三本港凌晨时分落实减少买债路线图，但储局退市方向已十分清晰，相信也不会对全球股市造成很大影响。上周被视为零风险利率的美国10年期国债孳息触及3厘，对参考美息定价的新兴市场已构成影响。

“现在美国的制造业采购经理指数是全球(主要经济体中)最高，高过中国、欧洲，减少买债是迟早问题，究竟是9月底、10月底抑或等储局新主席接任后，都会继续做；不做的话，储局的信用便荡然无存。”但他补充，市场预期减券买债幅度只是温和。逾4年量宽的规模史无前例，他认为连带市场准则也改变。“以前3厘是很低，现在3厘被说成很高。”

QE效应 “债息3厘视为很高”

贝莱德环球多元资产入息基金经理Andy Warwick认为，3厘本身除为心理关口别无太重要意义。该行的研究显示，只要10年期债息维持3.25厘以下，各种资产类别已大致反映。“除非10年期债息升近3.5厘，(美国)增长却未有明显起色，对所有风险资产就会是大问题。”但他亦补充，这并非其基本预测。

Warwick估计，短期内美国债息应不会有太大升幅，3.25厘已是该行预测上限。

富瑞金融首席全球股票策略员Sean Darby称，除非实质利率升穿接近增长率的1.5厘(现为1厘)，否则不会有太大影响，认为最重要是，美国孳息曲线陡峭，意味投资回报高于融资成本。

荷宝投资中国首席投资总监缪子美认为，在储局QE期间，中国增加存准率(RRR)以锁定流动性，倘储局收水，中国透过调整RRR，可降低收水影响。

亚洲新兴市场 3专家审慎

Warwick、Darby和陈柏钜目前皆看淡亚洲新兴市场。Warwick从年初开始减持新兴市场，中国市场更是一股不持，他未拟调整股票持仓。

Darby看淡中国市场但对港股乐观。陈柏钜管理的平衡基金，目前重仓持有美股、现金，但仅轻仓持有包括中港在内的亚洲股票，但他补充，债息升至3厘，美债已具吸引力。

缪子美则认为，市场应关注业绩等基本因素改善，随着中国经济转佳，周期股如消费、汽车及科网股等可跑赢。

在上周五，美国公布新增职位逊预期，美10年期债息回软，港股蓝筹于美国挂牌的预托证券(ADR)普遍造好，相当于港股升约50点。