高盛：政策利好中国市场 中资股可再升两月

2013-09-17 09:54:48 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

据媒体报道，被视为退市鹰派的美国前财长萨默斯(Lawrence Summers)，退选联储局主席的决定刺激全球股市造好。

高盛认为除储局退市不会急进，最近中国市场升市得到政策出台等利好因素配合，中资股升势料可持续一至两个月，惟港股前景则较审慎。

高盛亚洲及香港策略师刘劲津接受记者采访时，解释短期可支持中国市场技术性反弹的因素，包括中国宏观数据好转，最近利好政策如上海自贸区、内银传获准发行优先股等相继出台，释放出新领导以政策支持经济的信息，对提升市场气氛产生不错效果。

QE料余1年惟港股前景较审慎

“第一，市场已反映(退市预期)；第二，不会做得很急进，所以对市场影响不大。公布后反而市场的不确定因素会消除。”刘劲津预期市场未来数天对退市的反应属正面。

高盛目前揣摩储局退市的路线图，由9月开始减少买债，到2014年中至第三季，整个量宽计划便告完结。但过程中设有“缓冲机制”，储局对市场的指示会由买债操作转向前瞻式指引，如现在设定失业率跌至6.5%和通胀升至2%才加息的门坎，或会降低；储局减买国债，但对对房地产(行情 专区)有更直接支撑的按揭抵押证券(MBS)仍会支持。

该行强调，纵然储局减慢买债，却并非不买债，仍是有货币刺激。至于加息，估计则要到2016年。

“部分资金回流中国股市”

储局退市前，资金撤离全球新兴市场，暴露不少新兴市场的问题和风险，但刘劲津认为，这正好凸显中国相对安全的优势，估值上如内银亦一直偏低，从全球资产配置的角度，相信会有小量资金回流中国股市。

“人民币不是自由兑换(可减少受到资金流向逆转直接冲击)，也不是过分被高估，加上经常帐是顺差，所以，现在很多投资者关注的一些风险因素，都在中国找不到。”但他亦补充，2至3年内，中国仍是有较多结构性问题有待解决，不预期短时间内会对中国市场转为正面。

刘劲津续指，量宽退市或利率周期届转折点，加上未来中国结构性增长将较过去10年为慢，对香港会是双重打击。他特别提到，09年至今，香港楼价上升一倍，但人均收入或GDP增长，仅上升20%。“换言之，本港楼价上升80%为流动性主导。”基于未来流动性状况将不及以前有利，加上港股估值已不算便宜，该行在3月已将港股评级降至“轻仓”。