传港交所或引入AB股制度 最快年内公开咨询

2013-09-27 10:52:13 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

据媒体报道，阿里巴巴舍港取美似成定案，投资界认为，香港资本市场面对互联网的大潮流，在坚守投资者保障原则的同时，亦应考虑如何容纳其它股权结构更复杂的公司到港上市，以达双赢局面。

据了解，港交所拟数月内公开咨询，探讨是否引入A、B股等股权架构。这一架构令公司能以较小的代价，而获得相等投票权，如早年一众英资洋行便曾发行B股以防被狙击，当中太古保留B股至今。

传数月内咨询需1年才有结论

李小加在网志撰文，盼市场各界就本港应否检讨市场架构作讨论，以配合新经济主流下科技公司的股权结构。据了解，行政人员亦有意就应否引入A、B股制度，以及如引入新股权结构所需的市场配套进行公开咨询，而证监会及政府初步亦支持以咨询寻求市场共识。

但据知有关构思仍未经上市委员会正式讨论，上市科人员仍未着手就此复杂议题草拟咨询文件，估计最快需时2、3个月才可望展开咨询工作，加上一般咨询期3个月，以及3至6个月分析意见和归纳咨询总结，估计或需时近一年才有结论。

港交所发言人表示，现时未能评论是否会就A、B股制度进行咨询，原因是任何公开咨询都要经过上市委员会及证监会批准，才能进行。

近年科网公司发展一日千里，而不少互联网公司的创办人，因资本有限，常于创业初期引入创投基金等投资者，为保持决策权，每每令股份架构趋繁复。美国股市就因应准许公司设双重股权制度。

业界指乏配套 “要学就学全套”

投资者学会主席谭绍兴认为，单纯仿效美国的股权制度不足够，因当地在投资者保障配套较香港充足，“要学就学全套”。他指美国在披露要求更高，而且投资者拥有集体谈判权，可自行追诉公司失责。相反，港投资者维权时地位相对被动，需待港交所、证监会出手。因此港考虑改变上市公司股权制度时，有必要改良集体谈判权、披露的配套。

香港特许秘书公会副会长魏伟峰表示，建议若触及不同股份类别及“同权同股”的基本原则，将会极为复杂。例如在上市公司涉及关连交易，须由独立股东投票时，持不同类别股份(B股)的是否视为关连公司，没有投票资格？还是要不同股份类别，各开一次特别股东会投票？

另有市场意见认为，14年前创业板(行情 股吧 买卖点)成立，惟近年发展局限，是否可以转型，甚或另设科网股专板，以容纳有关公司？

创科网板学者：股民“愿者上钓”

香港浸大财务及决策学系副教授麦萃才认为，市场可讨论设立类似于创业板的新板，容纳不同股权架构的公司，让投资者“愿者上钓”。但麦萃才指出，于新板上市的公司绕过了现行部分制度，很难吸引投资者买卖，令流动量难以持续发展。

他称，香港上市规则严谨，令H股出现假帐而被迫退市的个案，远少于美国上市的中资股，认为不应放弃“同股同权”原则。

德勤全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴认为，在广泛市场投资者欠缺对不同股权架构的认识前，咨询恐纸上谈兵，指关键是加强投资者教育。

他认同需平衡投资者保障及科技企业的决策理念，建议拟上市公司可考虑俄铝(00486)做法，上市初期只让专业投资者投资。