美银美林：中国地方债务或超16万亿

2013-10-10 10:50:46 作者： 来源：一财网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

《第一财经日报》记者获得的这份名为《中国债务、债务风险危机和去杠杆化》的报告中称，中国审计署有望在未来的几周内公布政府性债务的审计结果。根据美银美林的估算，截至今年上半年，中国非金融部门的整体债务总量达到GDP总量的185%、大约100万亿元。

9月2日，中国国家统计局对2012年GDP进行了初步核实，GDP现价总量为51.89万亿元，根据上述185%的比例估算，非金融部门的债务总量大约为96万亿元。

上述报告估算，近百万亿元的债务中，企业债务规模最大，占GDP的111%；地方政府债务占32%；家庭债务占22%；中央政府债务占21%。如果以2012年的GDP总量计算，地方政府债务达到16.6万亿元，中央政府债务达到10.9万亿元。

根据这一数据比较，中国地方政府债务在近三年半的时间增加了近6万亿元。2011年，审计署首次组织对地方政府性债务进行了全面审计。截至2010年底，除54个县级政府没有政府性债务外，全国省、市、县三级地方政府性债务余额接近10.72亿元。

除了这个官方数据，国内外各大机构和学者对于中国政府性债务的规模存在不同估算，口径也不尽相同。今年7月底，审计署披露，根据国务院要求，将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。由于此次审计署并未强调“地方”，预计将对中央和地方政府性债务首次进行全面审计。

《第一财经日报》上月报道，第一轮全国性地方债务审计“交卷”日迫近，不少省份地方债务审计已进入后期汇总阶段。

美银美林上述报告称，中国非金融债务占GDP185%的比例从国际上来看并不算高，但近两年的增幅较大。其中，公共债务中，地方政府的负债比例过大；企业债务占据GDP111%的比例也高于很多发达国家，这是由于中国资本市场的发展尚不完善，对实体经济的融资支持不够。

美银美林称，中国政府和市场都应该对快速上升的杠杆率提高警惕，但现有的债务规模尚不构成债务危机。该机构给出了三点理由：1，中央政府的债务/GDP占比只有21%，考虑到政府拥有的大量现金存款（大约占GDP的6%），这样的规模不算很高；2，大部分政府债务都是人民币，且负债方都拥有境内资产，这意味着中国央行可以通过流动性的支持避免公共债务危机；3，中国储蓄率很高，另外，还设定了高比例的存款准备金率和的存贷比；4，中央和地方政府都手握大量优质资产；5，中国经济依然保持着较高的增速、财政收入亦是如此。

美银美林建议，基于目前中国独特的债务结构，应该推动地方政府去杠杆化，用长期债券这一融资工具取代短期银行贷款和信托融资。