证监会处罚保荐人被批太温柔 9年仅4人取消资格

2013-10-29 09:09:01 作者： 来源：和讯网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

平安证券被罚7665万元并不能掩盖证监会“太温柔”的惯性。

今年3月，万福生科(300268,股吧)造价上市案发，证监会随后开始了两个月的调查，并在5月10日作出了案情通报。经过法定申辩程序后，证监会于9月24日作出了行政处罚决定。

和讯网专栏作者余丰慧撰文指出，证监会罚款数额明显偏轻。《证券法》第一百九十二条规定：保荐人出具有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的保荐书……没收业务收入，并处以业务收入一倍以上五倍以下的罚款。而证监会没收平安证券业务收入2555万元，并处以5110万元罚款，共计7665万元金额，罚款数额仅为一倍并不是一倍以上。“性质如此恶劣的行为，经济处罚过轻，不能服众，也起不到让其经济利益损失到知道‘痛’的地步。”

9年间仅4人取消资格

和讯网查阅证监会官方网站发现，2004年6月25日至2013年7月17日间，在已经登记在网上的所有处罚信息中，只有4名保荐代表人被撤销证券从业资格，分别是东方证券时任保荐代表人林霖、平安证券时任保荐代表人王志妮、平安证券时任保荐代表人周凌云、平安证券保荐代表人林辉。林霖和王志妮两人也并非因为保荐项目出了问题而受处罚，原因是其注册登记申请文件存在虚假记载，不符合注册登记要求。

今年5月31日，证监会就新大地案件召开通气会，称拟对南京证券给予警告，对保荐代表人胡冰和廖建华给予警告并分别处以十五万元罚款和采取终身证券市场禁入措施。6月14日，对南京证券实施的“责令改正”和“公开谴责”两条监管措施登记在证监会官网上，但对两位保荐代表人的处罚措施直到10月29日也没有公开。

在此次万福生科造假案中，证监会对吴文浩、何涛、薛荣年、曾年生、崔岭给予警告，并分别处以30万元罚款，撤销证券从业资格；对汤德智给予警告，并处以10万元罚款，撤销证券从业资格。

《证券法》第一百九十二条规定：对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款；情节严重的，撤销任职资格或者证券从业资格。余丰慧认为，这些处罚基本是定格处罚，对于这个社会影响非常大的案件，没有任何人被终身禁入显然是手下留情。

暂停保荐业务形同虚设

证监会在9月24日作出的行政处罚决定书中，责令平安证券改正违法行为，给予警告，并暂停保荐业务许可3个月。这是证监会9年来作出的第二份暂停机构保荐业务3个月处罚，2006年12月9日，财富证券曾因向深交所报送《湖南南岭民用爆破器材股份有限公司股票发行基本情况表》电子表格时出现错误，造成南岭民爆(002096,股吧)暂停发行，给市场造成不良影响而受处罚。

《证券法》第一百九十二条规定：情节严重的，暂停或者撤销相关业务许可。余丰慧认为，按照立法宗旨，最重处罚就是“撤销相关业务许可”，对于较轻处罚的“暂停相关业务许可”并没有具体规定暂停多长时间，也就是说时间长短的裁量权完全在监管部门手中，平安证券此次受到的处罚虽被媒体鼓吹为史上最严厉处罚，但显然是较轻处罚中的最轻处罚。

“如果细细分析，可能连‘最轻处罚’都算不上。因为IPO暂停已经一年时间，按照证监会透露的消息，IPO重启仍然没有时间表。目前看3个月内重启发行的几率非常之小，也就是说对平安证券的处罚形同虚设。”余丰慧说。

保荐人生态令人担忧

在万福生科造假案中，薛荣年、曾年生作为时任平安证券总经理、总经理助理，却对冒天下之大不韪的造假行为提出了如下申辩意见，不能不令投资者对保荐人群体担忧。

薛荣年、曾年生辩称，其一，为确认万福生科采购、销售业务的真实性，平安证券已采取包括调取相关合同、执行穿行测试、走访供应商和客户、调取工商资料、安排律师函证、复核会计师询证函回函等在内的方式进行审慎核查；为核实万福生科财务状况，平安证券还利用分析复核产品转化率、盘点存货、分析能源消耗配比等方式进行核查验证，已属勤勉尽责。其二，本案中存在供应商和客户签章问题的合同数量较少，且不易被发现。其三，平安证券走访客户时制作调查笔录记载的交易金额与实际不符，乃是因客户与万福生科串通造假所致。法律并未规定保荐机构走访客户时必须由被访谈客户签章。其四，平安证券引用会计师事务所等中介机构专业意见符合法律规定，同时平安证券已针对万福生科业务特点，履行相关核查工作，不是未经核查的直接引用。其五，平安证券实际查阅了万福生科2008年、2009年银行对账单，工作底稿是否保存相关记录与未发现万福生科财务造假之间没有因果关系。

证监会对其狡辩逐一批驳，最终做出了上述行政处罚决定。但在过去9年受证监会处罚的73名保荐人中，目前已有35位离开了受罚时的保荐机构，在新机构获得重用。

2011年7月28日，原海通证券(600837,股吧)保荐人相文燕跳槽至瑞银证券有限责任公司任执行董事。证监会监管信用显示，相文燕在保荐上海现代制药(600420,股吧)股份有限公司公开增发申请过程中，违反相关规定，受到出具警示函的监管措施；今年4月27日，原银河证券投资银行总部执行总经理韩杨跳槽至东方花旗证券有限公司，担任投资银行部董事。证监会监管信用显示，韩杨在保荐金河生物(002688,股吧)科技股份有限公司首次公开发行股票并上市项目中，因尽职调查工作不完善、不彻底被监管谈话。

对此，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求指出，保荐人制度对规范上市公司运行、提高信息披露质量有多大价值存在疑虑，由于在实践中造成了风险与收益的不对等、权利与义务的不对称，因此必须改革，让主承销商作为一个整体去代替两个保荐人承担相应的责任可能是更好的选择。