李嘉诚减持新加坡资产 套现5.6亿港元

2013-10-29 09:50:50 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

10月29日，据媒体报道，长和系主席李嘉诚近月频频出售资产套现，不仅减持中港项目，更将行动扩至新加坡。

公司昨落实将泓富资产管理(ARA Asset Management)约6.03%股权出售，套现约5.56亿元。泓富资产管理现时于新加坡上市，长实(00001)原持有13.87%股权。今次长实联同泓富创办人John Lim，以总代2.38亿美元(约18.6亿港元)，合共出售20.1%股权予新加坡财团Straits Trading Company.

7月至今累积套现180亿

交易完成后，长实于泓富的股权将降至7.84%，Lim的持股则由33.32%降至19.25%；若每股出售价相同，两者料可分别套现5.56亿及13亿元。

截至今年6月底，泓富所管理资产总值为235亿新加坡元，目前管理的房产信托基金分别在新加坡、香港和马来西亚上市，管理房产类型包括零售、写字楼及物流行业，也管理投资于房地产(行情 专区)的私人基金。

李嘉诚今年下半年不断出售中港项目，虽然出售百佳的计划改变，惟7月至今出售项目已累积套现逾180亿元，当中包括上海陆家嘴(行情 股吧 买卖点)写字楼项目东方汇经中心、天水围嘉湖银座商场一及二期等。

除了接连出售资产套现，长和系更不断探讨将资产分拆上市的可能性，不仅有意分拆电能实业(00006)旗下港灯，以股份合订单位形式在本港上市，还考虑将和黄(00013)旗下屈臣氏部分业务进行公开招股，并保留控制权，遂惹来市场对其撤资的忧虑。

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李嘉诚突然反悔停售百佳 时机不对买家出价太低

李嘉诚也有反悔的时候？

10月18日晚，李嘉诚旗下的和记黄埔宣布，停售百佳超市(下称百佳)。原因是，此时通过私人市场交易出售百佳，不会为和记黄埔股东带来最高价值，并称“将继续加速落实百佳超市的增长策略，特别专注于中国内地市场，并扩大策略性评估范围至屈臣氏旗下所有零售业务。”

曾遭多家商业巨头追逐竞标的百佳，谁成想却以出人意料的结果收场，其背后的逻辑耐人寻味。多位业内人士分析称，在李嘉诚停售百佳的背后，不仅仅是价格的问题，更多的是出于综合(行情 专区)因素，而屈臣氏独立分拆上市的消息或为百佳停售做铺垫。

意外的结局

备受世界商业巨头追捧竞标的百佳超市，以暂停出售为结局真是让业内人士感到十分意外。

10月18日晚，和黄公告称，公司决定目前不会以私人交易的方式出售百佳超市业务，并继续加速落实增长策略，特别专注于中国内地市场。

相关资料显示，百佳超市位于高度繁荣的国际大都会和世界级的自由港——香港，是仅次于纽约和伦敦的全球第三大金融中心，而李嘉诚旗下的百佳超市有270家门店在香港，是香港第二大连锁超市，市场占有率达33.1%。

其实，李嘉诚是否出售百佳从一开始就存在疑点。

一位接触该事件的香港业内人士向记者坦言，当时在评估的时候，李嘉诚是否最终出售就不一定，因评估过程开始后不能停，最后还是不得不评估完了。

据记者了解，早在2013年7月初，李嘉诚的和记黄埔就对外透露了欲抛售旗下零售企业百佳的消息，瞬间激起多家国际商业巨头的聚焦，第一轮有意竞购方就有央企背景的华润创业 (00291.HK)、日资背景的永旺 (00984.HK)母公司Aeon、美国私募基金 KKR、高鑫零售(06808.HK)、利福国际 (01212.HK)以及澳洲两家零售商Woolworths及Westfarmers等高达8家企业。

7月21日，和黄发布公告确认，正对旗下的百佳超市进行策略性评估，报价约40亿美元，此后百佳叫价30亿-40亿美元。

9月底，在此前预定的第二轮竞标没开始前，原来8家意向竞购仅剩下华润创业、卜蜂莲花等4家财团。虽然百佳受到世界各国商业巨头的青睐，但这些来自各国的商业巨头所出的价格并不高。

相关数据显示，截至和黄公告之前，单从当前几个竞购者的出价来看，均未达到其预期价，如最高出价者澳大利亚 Woolworths出价为28亿美元，与和黄预期的价格35亿-40亿美元的出售仍有一定距离。

而对于百佳30亿-40亿美元的叫价，多位业内人士在接受本报记者采访时均表示，根据百佳的成长性及其在港陆地区的市场地位，其预期价格并不算太高，而是收购方因看准目前零售行业还处在低迷期，买方给出了比较低的价格底线。

“李嘉诚此次停止出售百佳十分突然。”采访过程中，多位业内人士对记者表示，此次李嘉诚暂停出售百佳的原因是多家竞购方的出价并不能达到此前李嘉诚的预期。

不过，首都经贸大学工商管理学院市场营销博士陈立平对《华夏时报》记者分析说，价格过低并不是李嘉诚停止出售的主要原因，还需要考虑更多的其他因素，比如购买方是否比自己能够更好地经营百佳，未来转投的产业利润是否有百佳好，转投的产业是否能够及时获利等等因素，都是李嘉诚需要考虑的综合因素，而李嘉诚停止出售百佳，只能说明李嘉诚整体的战略又有新的变化。

另有零售套现思路？

在百佳突然停止出售的同时，百佳未来的走向也备受业界关注。

据了解，此前和黄在公开叫卖百佳的同时，也在着手拆分屈臣氏独立上市的事情。

在10月18日的公告中，和黄披露，该公司决定扩大其策略性评估范围至屈臣氏所有零售业务，务求涵盖可为公司带来最高价值及未来增长潜力的所有选择，“包括于适当市场就所有或部分业务公开招股的可能性。”

相关资料显示，屈臣氏在全球33个市场经营20个零售品牌，零售店铺突破1.1万间，提供保健及美容、高档香水及化妆品、电器及酒品等。作为和黄投资组合中的重要组成部分，屈臣氏在其整个资产净值中占比高达30%，是和黄系内收入占比最高、盈利占比第三的板块。

对此，接受采访的多位业内人士对记者分析说，李嘉诚放出屈臣氏独立拆分上市的消息是为百佳的暂停出售做铺垫。转战内地市场，再推进分拆上市是屈臣氏集团的新发展战略，可能是李嘉诚经过慎重考虑后，选择的零售业务最佳套现路径。

陈立平对记者分析说，细看李嘉诚的和黄板块，只有屈臣氏和百佳为零售业务，最适合打包上市。

据业内人士推测，和黄计划于未来12-18个月内分拆屈臣氏于香港主板上市，集资额624亿至780亿港元。若以屈臣氏去年盈利及出售25%权益计，屈臣氏的上市市盈率若达30倍，市值将有2500亿至3120亿港元。

记者仔细计算发现，若按上述推测评估现在的百佳，真不如最后与屈臣氏打包上市，而股东的收益也远远高于出售的价格。

不过，也有业内人士对记者分析说，既然百佳已经成为李嘉诚和黄板块业绩增长的鸡肋，百佳商业李嘉诚最后还会出售，只不过在李嘉诚看来，目前时机还不成熟，或许李嘉诚是在等待一个更好的时机才出手。(华夏时报)

李嘉诚近90亿港元卖上海商业地产

放弃出售百佳超市的李嘉诚，没有让同样的变数发生在抛售上海写字楼一事上。

和记黄埔(00013.HK)近日公告称，由长江实业(00001.HK)与和记黄埔各持50%权益的东方汇经中心已锁定买家，并将以89.5亿港元出售。

东方汇经中心位于上海浦东新区陆家嘴环路333号，东面正对“上海中心”，项目办公楼总建筑面积约8.8万平方米，目前尚在建设中，预计将在2014年竣工。

公告显示，东方汇经中心的买家来自两方，钻机集团有限公司将收购项目6%权益，而另两家离岸注册公司———HYZL Development Co. Limited与HYZL Investment Co. Limited将收购剩余94%权益。钻机集团目前已确认为光大控股持有，但另一买家的真实身份尚未正式公布。有业内人士透露，其为一家国有背景的金融租赁公司。

“李嘉诚出售此项目，或许代表他对内地市场的一种看法。”莱坊中国区董事杨松表示，“未来几年，上海商业地产市场将迎来高供应局面，会带来一定的消极作用，这可能也是选择此时出售的一种考虑。”

上海写字楼空置率将增长

东方汇经中心为长江实业在上海打造的首个写字楼项目，颇具象征含义。

2006年10月，长实与和黄联合以8.32亿元的总价，从富都世界发展有限公司手中购得小陆家嘴X3-2地块，成为如今的东方汇经中心地址所在。

六年多来，该项目一直传闻缠身，2009年曾传出转让消息，不过长江实业与和记黄埔选择于近期作出最终的出售决定，仍然让外界感到惊讶。

2012年9月，东方汇经中心宣布委任第一太平戴维斯和仲量联行联合租赁代理，而这也显示出，出售该项目应该为最近一年内所作的决定。

长江实业执行董事赵国雄去年曾对媒体表示，长江实业将会长期持有东方汇经中心，暂时没有分割出售的打算，项目的租赁对象则瞄准跨国公司总部、国际基金公司等。然而，情况在最近数月急转直下。随着李嘉诚大规模抛售内地、香港资产的消息不绝于耳，东方汇经中心也成为被处置的对象之一。

“未来几年，上海商业地产市场将迎来高供应局面，这会给市场带来一定的消极作用，这可能是选择此时出售的一种考虑。”杨松称。

根据莱坊近日发布的一份报告，截至2013年上半年，上海超甲级和甲级写字楼存量达到620万平方米。其中，浦东小陆家嘴所占比重最大，达到26%。而未来数年，随着虹桥、后世博区域以及徐汇滨江争相打造新兴商务区，上海写字楼新增供应还将大大增加，空置率也将相应增长。特别是2014至2016年，包括上海中心等一批项目的入市，上海甲级写字楼供应将出现激增态势，2015年新供应将达到200万平方米的新高。莱坊预计，2015年上海甲级写字楼空置率极有可能上升至13%。

“内地市场正在告别高增长阶段，出于对更高投资回报率的追求，做这样的资产处置有其商业逻辑。”杨松认为。

至于东方经汇中心的买家，市场一直视内资金融机构为最大可能。除了光大控股，另一买方则为一家国有背景的金融租赁公司。

“随着近年银行(行情 专区)业务的蓬勃发展，内资金融机构收购写字楼屡见不鲜，加之陆家嘴的地理优势，成为打动买家的重要原因。”杨松说。

共将获利近37亿港元

尽管近期接连有意出售旗下位于内地、香港的资产，令李嘉诚在“撤退”背后的真实逻辑备受猜测，但出售东方汇经的决定，从某个角度来看，符合其对于内地商业物业一贯的套现处置方式。

2011年，长江实业曾分拆位于北京的东方广场项目，推出汇贤产业信托(87001.HK)在香港挂牌，成为首只人民币计价房地产投资信托基金。

只是汇贤产业信托上市后一段时间的表现，令投资者感到失望，股价在经历大幅下跌后，直到2011年底才出现回稳。

去年，李嘉诚持股的新加坡泓富资产管理有限公司(ARA Asset Management Limited，下称“ARA”)也曾宣布将推出Dynasty REIT上市。Dynasty REIT的初始资产包括南京国际金融中心、大连天兴罗斯福国际中心和上海盛邦国际大厦三处商业物业，总建筑面积超过35万平方米。

只是Dynasty REIT的上市进程未能如汇贤产业信托一样顺利，并最终因市况等原因暂停IPO。或许正是Dynasty REIT的经验，让李嘉诚更加青睐通过私人市场出售内地商业物业，而非公开市场挂牌的方式。

根据和记黄埔的公告，出售东方汇经中心50%股权将净赚18.4亿港元，据此估算，出售项目100%股权的获利将接近37亿港元。东方汇经中心的交易将在达成若干条件后完成，届时这也将标志李嘉诚在上海打造的首个写字楼项目中全身而退。(新快报)

英国基建缺钱 李嘉诚7年投58亿英镑抄底猛赚

英国基础设施建设缺钱，中国投资者抄底“钱景”可期

如今，跟着华人首富李嘉诚到英国投资基础项目，越来越受到内地投资者们的关注。

据长江基建集团公布的公开资料，2000年至今，李嘉诚家族已斥资超过2000亿港元，共收购了英国、加拿大、澳大利亚、新西兰17项基建项目。尤其是在金融危机之后，李嘉诚在英国大举“抄底”。目前，李嘉诚控制了3/10的英国天然气市场、1/4的电力(行情 专区)分销市场以及5%的供水市场。

10月15日，安永中国海外投资业务部发布的《2013年上半年中国海外投资回顾与展望的报告》显示，截至2013年上半年，北美、欧洲与亚洲是中国对外投资的三大目的地。中国企业对欧洲基础设施的投资越来越多，比较显著的案例就是李嘉诚家族对英国天然气、水务、电力等的投资。

李嘉诚的英国生意影响了多少英国人的日常生活？中国企业对欧洲基础设施项目投资的价值和准入门槛如何？基建投资未来的趋势如何？

英国人的“李氏生活”

据《中国经济周刊》统计，2005—2012年，李嘉诚旗下的公司投资或控股了6家英国基建公司，涉及电力、燃气、水务等行业，累计投资总金额高达58.441亿英镑。

仅李氏家族收购的英国电网(UK Power Networks Holdings Limited)一家就为超过800万的英国人口提供了供电服务。难怪有英国媒体惊呼，李嘉诚几乎陆续买下了大半个英国。

李氏家族的最近一次英国基础项目收购是在2012年：李嘉诚旗下的长江实业(00001.HK)、长江基建(01038.HK)、电能实业(00006.HK)和李嘉诚基金会，组建合营公司，斥资6.45亿英镑，收购英国天然气分销公司 (MGN Gas Networks) .

通过对英国天然气分销公司的收购，李氏家族实际掌控了威尔士和西部地区实业有限公司(Wales & West Utilities)，该公司在威尔士和英格兰西南部主要从事管理天然气运输资产、天然气运输和气表服务工作，网络覆盖面积相当于1/6英国土地面积，涵盖约750万名客户。

这也是李嘉诚继入股海岸能源有限公司(Seabank Power)、收购英国电网(EDF Energy)和诺森伯兰水务公司(Northumbrian Water)后，在英国基础项目领域的又一大笔投资。如此一来，越来越多的英国人将在生活中使用李氏家族提供的服务。

英国业务成主要利润来源

这些跨国业务到底挣不挣钱？

在长江基建2013年的半年公报里指出：“多元化的环球业务回报稳健”。其中，集团在英国的投资组合截至2013年6月30日6个月内的回报为28.62亿港元，较去年同期增长5%，为“长江基建最主要的利润来源”，各项业务的营运表现均十分理想，符合预期。

同时，公报中显示，长江基建最大的海外投资项目英国电网的表现也持续良好，利润贡献为18.14亿港元，上升4%。自收购威尔士和西部地区实业有限公司的交易完成后，项目也于2013年上半年度首度为集团提供了整个半年度的利润贡献。

对于香港以外的业务表现，电能实业中报中表示，随着国际业务组合扩展，海外投资项目的利润贡献占总利润贡献之比重与日俱增，由去年同期的26%上升至2013年上半年度的63%。而香港业务的利润贡献较去年同期稍微下跌0.5%，主要由于售电量下降。

与香港的售电量下降相反，英国严寒天气刺激能源需求上升，带动英国电网的销量增长。英国电网及其2005年收购的北方天然气公司(Northern Gas Networks)，这两家公司于2013年上调收费提高销售收入。海岸能源有限公司亦表现理想，而集团在英国最新的投资项目威尔士和西部地区实业有限公司，有助于进一步增加集团在当地业务的收入。

整体而言，尽管英镑兑港元汇率下调，但英国业务的利润贡献仍然稳定增长，继续成为李氏家族在香港以外最大的市场。

基建投资发展趋势良好

李嘉诚的英国基建收购频频尝到“甜头”。英国《金融时报》称，李嘉诚偏爱在经济下行时收购资产。

李嘉诚能在英国收购屡获成功，很大一部分原因是英国对外资收购持相对开放的姿态，外资不仅渗透进了英国基础建设，还有能源行业(行情 股吧 买卖点).

而且李氏家族与英国政商界保持着非同寻常的密切关系。早在撒切尔夫人时代，李家就与英国政府建立了很深的交情。在铁娘子撒切尔夫人葬礼的宾客名单中，李嘉诚也是极少数几位受邀华人之一。

香港的投行人士评价称，从某种程度而言，李氏家族已经主宰了英国的经济与民生。

长江实业董事郭子威也曾表示：“相比之下，投资海外的资金要小于国内，且国内竞争十分激烈，而国外还没这么充分。而从未来的投资回报率看，欧洲的机会更多。”

至于李氏家族的投资为何多集中在基建领域？智库布鲁金斯学会在2013年发表了一个报告称，基建投资收益偏低但能提供长期且稳定的收入，且竞争者不易进入，这对以稳健投资为主要目的的机构投资者极具吸引力。

今年6月27日，英国财政部宣布2015—2020年实施规模达1000亿英镑的基础设施投资计划。但英国每年对基础设施的投资远远不够。英国财政部估算，到2015年，英国在能源、水务、交通、电讯和垃圾处理方面的资金缺口达到2000亿英镑。这显然也为像李氏家族一样准备进军英国乃至欧洲的中国投资者们带来了商机。

对此，安永会计师事务所中国企业海外并购负责合伙人吴正希告诉《中国经济周刊》，欧洲整个市场的特点是差异性巨大。欧洲既有发展中国家，也有发达国家，对于基础建设投资，正面、负面的报道都有。就整个基建行业来看，基建行业的投资回报看两方面，一个是实际意义上的投入产出的财务计算，第二个是引申隐性的回报。假设建造地铁的回报是10%，可能有一部分引申回报是地铁建成后周边的配套引申权益。基建投资未来的发展趋势良好。(中国经济周刊)