券商转型新动向：营业部“承包”悄然收紧

2013-11-07 11:06:07 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

今年以来，券商新设营业部蔚然成风，如雨后春笋般成长起来的轻型营业部，对人才的需求如饥似渴，而“懂业务、有资源”营业部管理人才的匮乏，也让嗅觉灵敏的私募看到了获利空间。

而伴随着券商在全国范围内“跑马圈地”，私募以“承包”营业部的方式牵手券商，成为圈内新风尚，而随着风声收紧，“承包制”或逐渐被“按劳分配、收入分成”的形式所取代。

“互惠互利”

张立（化名）是上海一家私募机构的负责人，从事私募行业已经有三年半的时间，管理着4亿~5亿元规模的资产。在他看来，“承包”券商营业部是个赚钱的好机会。“这对双方来说都是好事。”他表示。

“一方面，券商可以扩大业务量，另一方面，我们可以在营业部这个业务平台上做很多事。”张立称。

首先，券商营业部现在的定位是全业务平台，有着券商牌照的优势。即使是C型营业部，也有一定的独立性，可发挥空间很大。“如果有投行业务、债券发行业务资源，也可以通过营业部的平台介绍给总部去做。”张立说，自从有了承包营业部的打算，他咨询了很多业内人士。“公司总部跟营业部是有分成约定的。比如说成功发行10亿元的债券，能够拿到100万元的费用提成，能够对半分到营业部，那也是很可观的。”银河证券一家券商营业部的负责人对记者表示。

其次，“牵手”券商可以在一定范围和程度上资源共享，这也是私募机构所看重的。“券商希望通过我们做一定的客户资源嫁接，不仅他们可以扩充业务量，我们也可以利用券商银行方面的资源，或者在券商现有的客户资源里挖掘一些我们产品的客户。”张立称。

此外，如果得以“承包”一家营业部，私募机构发行的产品在二级市场进行证券交易，走“自家”的通道，“也可以顺便把营业部的收益做出来。”张立补充道。

而更让私募动心的是，“承包”一家券商营业部的成本极低。

“轻型营业部无需架设现场交易设备，地方也不用很大，租个房子就能办公。”银河证券一位营业部负责人表示，“成本最多只要15万元。”

已然收紧

上述银河证券营业部负责人称，有券商把轻型营业部“承包”给私募机构去做，从选址、筹备开始，一切都由“承包”私募全权负责。“作为回报，营业部前三年的佣金收入全都留给该“承包”的私募机构。”该负责人称。

“我们公司不可能把营业部承包出去的。”该营业部负责人表示，由于公司内部风控、合规性把控极为严格，在他看来，有承包意愿的似乎都是小券商。“他们为了拼业务量，有可能要搏一把。”

湘财证券一位营业部负责人也表示，“承包出去的营业部监管难度太大了，包括违规交易，交易中对倒对敲，这个风险很难控制。”另一方面，客户的适当性管理，客户开户的权限管理，交由私募操作，也是监管难题。

私募机构牵手券商，全权“承包”似乎在逐渐收紧。而光大证券“8·16事件”也让券商对风险格外敏感。一家上市券商的上海分公司总经理对记者表示，全权承包不可能，但私募机构以独立身份进入券商，带入客户资源，双方约定一个“按劳分配”的收入分成比例或许较为现实。

“私募机构筹备券商营业部，不可以作为营业部负责人，但可以成为经营负责人。也就是说风控、合规，还要券商总部或分公司派人来把关。”上述上市券商上海分公司总经理称。

在张立看来，成为经营负责人虽然较全权承包多了一层约束，但就收益分配而言，影响实际上并不大。

上海昆仑律师事务所乐文斌律师认为，“承包”的说法并不妥当。作为承包者，法律主体要进行变更。一旦发生纠纷，在法律层面要由承包主体承担责任，而在证监会的监管体系下，一旦出现问题，必须由证券公司来担责。私募与券商联手，如何采取一种合规的路径还需商榷。如果发生利益冲突，合同的有效性很关键。