摩根大通增持2.51亿港元民生银行H股

2013-11-15 10:23:42 作者： 来源：证券时报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

港元汇率近日急升，显示大量国际资金有涌入香港迹象，内地银行(行情 专区)股的低估值则吸引了外资的出手。香港联交所资料显示，摩根大通于11月8日增持民生银行(行情 股吧 买卖点)H股2928万股或0.5%，每股作价8.58港元，总值2.51亿港元，最新持股量增至9.19%。

民生银行在今年6月份H股和A股的股价都创年内新低，随后股价反弹，在中期业绩公布之前，美银集团、瑞银和花旗都提前布局，大幅加仓。9月份曾遭到外资唱空后，民生银行H股股价仍反弹至近半年的高点9.93港元。而近1月内表现不振，虽然市场对于在香港上市的两只内地银行股重庆银行和徽商银行反应不错，但整体内地银行股板块还是处于跌势。

机构对内地银行股的看法也不一样。巴克莱研报显示，由于2009年的刺激经济措施及制造业扩张，令地方政府及企业债明显上升，并且有不少产业出现产能过剩，相信不良贷款上升趋势将会持续，须注意风险。摩根士丹利则认为内地银行股三季度业绩好过市场预期，前九个月盈利占市场全年预测的82%，由于银行减杠杆，令净利息收入增长放慢，费用收入增长亦放缓，但长远有助风险控制。摩根士丹利认为农行、中信银行(行情 股吧 买卖点)、重庆农商行业务趋势较预期为佳，而交行和民生银行业绩落后，虽然内地银行股不良贷款增长较慢，但并非反映内地银行股资产质素趋势改善。

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史玉柱三季度增持民生银行1.36亿股

民生银行昨天发布了2013年三季度业绩报告。根据报告，投资大佬史玉柱在此期间累计增持了约1.36亿股民生银行A股，史玉柱旗下的健特生命科技也从其第七大股东变身为第五大股东。

报告显示，前三季度公司实现归属于母公司股东的净利润333.14亿元，同比增长15.63%；归属于母公司股东的每股净资产为6.69元；基本每股收益1.18元。民生银行表示，在九家全国性股份制银行中，公司个人存款和个人贷款新增排名均列第一，是唯一一家两项业务指标新增超千亿的股份制银行。另一方面，民生银行的重点业务“小微企业业务”发展也依然迅猛。

史玉柱增持民生银行已达数十次，公开信息显示，史玉柱在6月底至7月初多次增持民生银行A股共计3158万股，斥资约2.5亿元。在史玉柱眼里，民生股票具有长期投资价值，他曾表示：“我买民生股票是单向增持，压箱底儿，不卖。”

民生银行三季报显示，上海健特生命科技有限公司持有民生银行股份数达9.58亿股，对比民生银行半年报中上海健特持有民生银行A股8.22亿股，第三季度上海健特累计增持民生银行约1.36亿股，从第七大股东跃升为第五大股东。(北京青年报)

民生银行季报点评：挑战增多 寻找新增长点

1。事件公司发布2013年三季报，前三季度实现归属于母公司净利润约332亿元，同比增长15%。EPS1.18元。盈利增速略低于预期，主要因利息支出上升、手续费收入增长放缓。

2。我们的分析与判断 ？ 三季度拨备前利润同比减少1%，负债成本上升、手续费收入增长放缓共同影响：1)公司三季度利息净收入环比减少2.1%，负债成本上升拉动日均净息差环比下降5BP，生息资产日均基本保持不变；2)三季度手续费净收入同比增长44.7%，环比下降21.6%；3)三季度成本收入比34.8%，同比持平；4)三季度信用成本0.50%，三季度计提资产减值损失同比下降29.2%。三季度营业收入环比减少5.9%，主要受利率上行及手续费收入放缓影响。

净息差环比下降5BP。三季度公司净息差2.32%，处于历史低值水平。公司贷款投放策略出现调整，三季度小微贷款增加129亿元，占新增贷款规模的26%，较二季度净增量减少248亿。在生息资产日均余额维持不变、小微投放量微增同时，利息收入环比增长1.3%。降息效应继续发酵，已现缓解迹象。公司资产负债增速出现较大调整，三季度总资产环比下降2.8%，公司按照监管要求积极降低同业规模。我们预计公司净息差基本处于底部水平，未来控制资产增速，息差较为平稳。

公司打造零售特色业务。三季末个人存款5,085亿元，比上年末增加1193亿元。个人贷款5873亿元，比上年末增加1,264.69亿元，增幅27.44%。唯一一家两项业务指标新增超千亿的股份制银行。公司加快推进小区金融战略，联合政府、地产公司和物业公司推出民生小区金融服务店。

核销力度加大，拨贷比下滑。预计三季度核销金额39亿元，影响不良率26BP。受此影响，拨贷比较二季末下降21BP至2.28%。三季末不良率0.78%环比持平。预计公司加大了钢贸等行业贷款核销力度。当前经济环境没有发生根本好转，预计中小企业仍将面临压力。

3。投资建议去年两次降息及下半年流动性收紧给公司经营带来巨大挑战，小微业务放量成长后，公司需要寻找新业务增长点。预计公司利息净收入增速逐步回归到同业平均水平。我们维持公司“谨慎推荐”评级。 预计公司13/14年实现净利427/498亿元，同比增长13.7%/16.6%，对应EPS为1.51/1.76元。以9.18元的股价计算，对应各年PE 为6.1x/5.2x，PB 为1.27x/1.03x.(中国网)