大量资金罕见持续流入中国股基 全球看涨A股

2013-11-26 09:33:48 作者： 来源：中证网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

美国新兴市场基金研究公司（EPFR）在最新发布的周度资金流向报告中表示，近期全球市场对中国股市的积极情绪已经明显升温，该机构监测的中国股票型基金在最近8周中有7周实现“净吸金”。

总体而言，在截至11月20日的一周中，其监测的全球股票基金净吸金60.4亿美元，全球债券基金净吸金28.8亿美元，全球货币基金也净吸金11.7亿美元，尽管美元基金出现较大规模的资金外流，但其它货币基金，特别是欧元和日元的良好表现“抵消”了美元的赎回。

中国股基持续“吸金”

EPFR数据显示，在最近的8周中，该机构监测的中国股票型基金有7周实现“净吸金”。尤其是在截至11月20日的最新一个统计周中，当周有大量外国投资资金涌入中国股票基金，显示出外资对中国股市信心明显增强。

尽管中国股基持续向好，但EPFR统计的金砖国家股基（巴西、俄罗斯、中国、南非、印度）表现依旧疲软，其中，截至11月20日当周有1.35亿美元净流出俄罗斯股票基金，2.26亿美元净流出巴西股票基金。而前沿市场股基（投资越南、土耳其等较小新兴市场的股票基金）表现相对较好，在过去的12周内第11次净吸金。

此外，分行业看，EPFR数据显示，截至11月20日当周，其监测的11个行业基金多数表现不佳，但其中消费品和科技行业基金净吸金额分别创下三周和五周以来的新高，工业行业基金也净吸金3.13亿美元。

美国市场情绪焦灼

EPFR在报告中指出，即将接任伯南克出任美联储主席的联储现任副主席耶伦11月14日在参议院作证时表示，量化宽松（QE）政策的“益处”仍然远远高于“代价”，美国就业市场仍需要宽松的货币政策支持，她若出任联储主席将在一段时间内延续QE政策。这明显缓解了投资者对于美联储可能会很快开始削减购债规模的担忧。但11月20日公布的10月会议纪要却显示，美联储在“未来的几次会议”，甚至是年内开始退出QE的可能性明显增大。

EPFR监测的截至11月20日一周的多项数据显示了投资者对于美联储货币政策前景不确定性的“焦灼情绪”。一方面，新兴市场股基的资金净流出势头明显放缓，美国债券基金净吸金额创17周高点，这反映出市场对于耶伦将延续量化宽松政策、至少是在退出时点选择上会非常“谨慎”的期待。但另一方面，有10亿美元净流出新兴市场债券基金，黄金基金的净赎回额也明显增加，似乎又“佐证”了联储会议纪要透露出的观点。

炒房资金将涌入股市 带来新一轮牛市

上周上证指数收涨近3%，十八届三中全会后连续两周录得涨幅。相比周一的气势如虹，最近两个交易日市场明显犹豫。短线走势向来阴晴难定，咱们聊点稍远一点的趋势。延续本栏上期文章《改革照耀资本市场 新牛市等待启程》提出的一个命题：假使资本市场承担新一轮改革中对资源配置的重要作用，在整体改革的背景下，会否燃起场外资金对A股的热情从而造就新一轮牛市。聊聊新牛市需要的基础、需要的外部条件，聊聊可能的牛市演变。当然，牛市的成因需要天时地利人和，而牛市夭折往往简单得多，姑且乱摆龙门阵。

所谓新一轮牛市，如果出现，应该是蓝筹股的牛市——创业板已经处于大牛市周期了，只有蓝筹股及其代表的主板指数还处于低迷期。创业板目前市盈率高企，能够维持已属不易，再攀高峰难度较大。相比之下，改革照耀下除新兴产业之外的各支柱产业能否焕发新春，资本市场能否成为市场配置资源的核心场所、成为支持实体经济健康向上的引力，关系到资金的大流向，关系到新牛市的根基。

如上一期所说，牛市首先要有资金面的支持。创业板牛市，源自场内资金的不断波段操作，场内资金玩来玩去玩不动大盘蓝筹，但足够将新经济的故事反复挖掘。新牛市必须要有场外资金的大量入场。如有新牛市，新生血液很可能来自另一大市场——楼市。

近年房地产市场远比股市红火，赚钱效应远比股市突出，几乎是国人最热门、最重要的投资所在。十八届三中全会貌似没再提房地产市场调控的目标，但明确提出影响更大的政策，那就是房地产税。可以预见的是，未来财产税将成为非常重要的税收来源。三中全会之后，本周国务院常务会议决定整合不动产登记职责、建立不动产统一登记制度，将其提到“国务院机构改革和职能转变方案的重要内容”、“建设现代市场体系的必然要求”的高度。以后，不动产审批、交易和登记信息在有关部门间将互通共享，消除“信息孤岛”，还将推动建立不动产登记信息公开查询系统。合理猜测，这是全国推行房产税的前奏，是接受社会监督的铺垫。

楼市的空置率如何，租售比、房价收入比的不合理成分有多大，是争议很大的话题。从草根调查和直观判断看，除人才不断聚集的一线城市外，大部分二三线城市在城区不断扩大、新楼盘不断吞食新城区的扩张中，产生丰富的楼市泡沫。这种高速扩张仍在继续，城镇化的快节奏在可预见的未来几年难以改变。大量的供应只是楼市的一个方面，普遍寻租的官场风气下，官员多套房产以及抛售房产的信息也许是未来几年的常见现象。官员是一方面，更大一方面是楼市炒客。发达国家经历过楼市热潮，房产税下房地产业不再是美国支柱产业。在此之前，炒楼客从来不会认为税收对其炒房有很大的影响。因为以前的政策调控告诉人们，不管是税收的压力还是手续的压力，都能转嫁。但是，真的实施存量房收税政策，囤在手里的房一年比一年成本大不一样，在市场供应大、城镇化已经完成到一定程度的背景下，存量房交易量还能那么大吗？如果房产税全面推行，市场预期不排除未来一两年就发生转变。

楼市投资资金体量庞大，这路资金和股市相通。股市、楼市，是国人缺乏投资渠道的当下能对抗货币贬值的少数路径之一。民众既不满足于银行存款低利率，又不想走偏门投资。楼市降温，股市升温，是未来一个合理的预期。