江苏宏宝重组停摆两跌停 今年近150家公司定增重组失败

2013-11-27 10:20:23 作者： 来源：投资快报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

上周末，江苏宏宝发布公告称，因参与重组的有关方面涉嫌违法被证监会稽查立案，重组申请被暂停审核。此前，公司因推出长城影视拟借壳的资产重组方案，借助当时传媒股形势一片大好的东风，该股连续走出12个涨停。昌九生化（行情，问诊）事件后，不少具有重组概念股的命运受到市场关注。另据统计，截至11月21日，今年共有530起增发重组，其中146家公司宣布定增重组失败，终止失败率达28%。

江苏宏宝步昌九后尘

11月22日晚间，江苏宏宝发布公告，称接中国证监会通知，因参与重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，公司重组申请被暂停审核。不出意外地，公告发布后的两个交易日，江苏宏宝均一字跌停。并购重组风起云涌的2013年，此类现象并非个案。从一飞冲天，到连续跌停，重组概念股的股价大起大落，中小投资者们叫苦不迭。

根据今年8月公布的重组方案，江苏宏宝拟以拥有的全部资产和负债作为置出资产，与长城影视文化企业集团有限公司等61名交易对方拥有的长城影视股份有限公司100%股份的等值部分进行置换。借助此次资产重组，江苏宏宝将由五金产品生产销售商，“变身”成为以电视剧投资、制作、发行及衍生业务为主营业务的文化类上市公司。

江苏宏宝一位不愿透露姓名的内部人士告诉《投资快报》记者，经过自查后公司与重组方长城影视并未涉案，但具体是哪个方面出了纰漏，目前还有待证监会的调查。

有从事并购重组的人士向记者介绍道，一般情况下，参与重组的相关方包括上市公司、交易对手、财务顾问、律师、会计师，一般来说担任财务顾问的券商较易出现问题。“另外，还有收购资产的目标价、溢价情况，以及被收购并购对象的盈利近况、核心技术等问题。”

在文化产业获国家大力扶持，民众精神消费品质不断提升的背景下，江苏宏宝的这个“故事”显然颇为吸引眼球。这种吸引力在股价上获得了充分的体现。最初的重组方案公布后，江苏宏宝一度连续12个交易日涨停，至10月10日创下30.9元的历史新高，其股价较方案公布前一交易日暴涨逾400%。

《投资快报》记者留意到，江苏宏宝这次重组停摆与昌九生化有所不同。昌九生化是其绯闻对象赣州稀土明确花落他人，而此次江苏宏宝是重组方、或在重组过程中出现瑕疵，而具体调查情况还未有定夺。

近150家公司定增重组失败

据媒体统计，截至11月21日，今年共有530起增发重组，其中有146家公司宣布定增重组失败，终止失败率达28%。与此同时，今年相继有14家公司公告调整配套融资计划，合计取消配套融资41.5亿元。

终止增发重组的原因主要分为4类。其中“交易双方未达成一致意见”、“条件时机不成熟”成为主要原因。据统计，截至11月21日，共有115家公司自行终止增发重组，占比高达79%。其中，华润锦华（行情，问诊）、上海莱士（行情，问诊）等15家公司被证监会否决；西北轴承（行情，问诊）等8家公司被股东大会否决，而诺普信（行情，问诊）、江苏旷达（行情，问诊）和茂硕电源（行情，问诊）（002260）3家则是被交易对方终止；杭州解百（行情，问诊）、华策影视（行情，问诊）、永泰能源（行情，问诊）等5家被证监会暂停审核。

上市公司积极响应并购重组，与分道制快车道有关。上市公司并购重组分道制审核自10月8日起正式启动，八大行业符合三项标准的上市公司并购重组有望驶入“快车道”。这使得原本就一直是市场资金关注焦点的并购重组股光环更盛，资金入驻炒作的意愿愈加强烈，中创信测（行情，问诊）、乐视网（行情，问诊）和沈阳化工（行情，问诊）等并购重组个股复牌后均出现数个“一”字型涨停。

而在上述具有重组概念的个股中，并不乏大牛股。其中，表现最为凌厉的中创信测，在公布了北京信威借壳的消息后，中创信测连续斩获12个涨停；乐视网在公布了收购花儿影视的方案后，股价攀升至上市以来的最高位52.05元。

不过，在终止重组计划的公司却是另外一番景象。创维数码借壳华润锦华，分拆机顶盒业务在A股上市的计划失败，华润锦华复牌后应声下跌，随后11月25日临时停牌。另外，10月18日晚间公告上海莱士并购方案被否原因，证监会称因邦和药业2013年年底取得GMP认证存在不确定性，如不能取得，影响标的资产的正常经营，次日该股几近已跌停开盘。

最为投资者熟知的莫过于昌九生化。在赣州稀土旁落威华股份（行情，问诊）后，此前呼声最高的昌九生化连续七连跌，并酿造了第一融资惨案。对于融资买入者来说，就连认赔出局的机会也没有，只能眼睁睁看着“平仓线”的到来；并且，在看不到任何止跌迹象的情况下，只能持续追加保证金或者抵押物，否则随时可能爆仓，而这就成为了一个融资黑洞。

有分析人士认为，分析判断重组股的风险和机遇，一般有以下标准：大股东背景很强；资产关联度以及盈利能力较高；重组后的资产对现有资产是增量，回报率比现有资产要高，估值合理。考虑到审核要经历董事会、股东会、国资委、证监会、交易所等各个环节，审核周期长，投资者应更多关注预案提出不久的和批复后真正能实施的上市公司。