港交所列出上市申请“七宗罪”

2013-12-10 14:27:34 作者： 来源：第一财经日报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

港交所日前就上市申请发布指引，列出上市申请中的7项容易被拒绝的原因，其中包括过度依赖主要单一客户、上市前盈利大跌、从事赌博业务的申请人和依赖未变现公平值收益以满足盈利要求等。

港交所文件显示，“七宗罪”包括董事及控股股东是否胜任、有计划地违反法例、财务表现倒退、对母公司或主要客户的依赖、赌博、合约安排和依赖未变现公平值收益以满足盈利要求。如果申请人极度依赖单一主要客户，一旦业务关系有变化，上市申请人可能会蒙受重大不利的财务影响。而过往曾有公司赴香港上市时，确实也只有一个单一客户，最终却仍旧可以成功，以2010年11月在香港上市的现代牧业(01117.HK)为例，该公司的单一客户就是蒙牛乳业(02319.HK)，现代牧业的招股书显示，公司对蒙牛集团的销售分别占2008年、2009年和2010年总销售额的98.9%、99.6%和97.6%。

不过，在现代牧业的招股书中，也有专门一章介绍该公司与蒙牛乳业的关系，包括两公司经过公平磋商所订立的承购原料奶供应协议。香港资深投资银行(行情 专区)家温天纳对《第一财经日报》称，像现代牧业这样的公司在香港上市的也有几家，但这样的案例确实是“具体问题具体分析”，只要二者的合作关系符合公平公正合理的原则，相信最终港交所也会放行类似的公司。

此外，还有不少小型新股在上市后不久，很快发出盈利警告，或业绩开始出现明显下滑，因此套住不少投资者。港交所在文件中称，评估申请人是否适合上市是持续的过程，指出交易所会考虑申请人在最近一个审核期间后的实际表现、盈利预测及其他财务预测。即使申请人在一般3年的记录时期内符合规定，但如果之后业绩出现大幅下滑，令港交所质疑其业务可能出现彻底倒退的强烈讯号，将影响最终决策，而预测盈利大跌及收购引入新业务，也会令申请公司被认为不适合上市。