券商零收费“圈地”新三板
2013-12-12 12:16:54 作者： 来源：国际金融报 浏览次数：0 网友评论 0 条
中华PE:
（图片来自网络资料）
距离2013年末还有20天。“新三板扩容方案年内将出，作为2013年国家经济体制改革的重要任务，国务院或将于12月底前宣布扩容方案”，全国中小企业股份转让系统副总经理陈永民日前对外公开表示。
根据目前的规定，券商还不能自如地参与区域股权交易市场，但在新三板市场，券商则担当着最为核心的作用。陈永民的表态让券商兴奋。此前，IPO暂停之时，券商就将部分业务重心转移到了新三板，如今权威人士正式表态，抢夺资源的动作更加明显。
扩容全国倒计时
“新三板扩容全国是大趋势，目前各项准备工作已经就绪，扩容后的新三板市场将出台股票交易、并购重组等方面的细则，减少审核事项，明确以信息披露为主的原则。”陈永民是在参加“多层次资本市场与PE新时代”论坛时作出上述表态。
6月19日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施时表示，加快发展多层次资本市场，将中小企业股份转让系统（新三板）试点扩大至全国，鼓励创新、创业型中小企业融资发展。扩大债券发行，逐步实现债券市场互通互融。这之后市场就一直对新三板的扩容翘首以待。
与此同时，IPO处于暂停阶段，包括券商在内的中介机构将绝大部分的资源向新三板倾斜。
“公司绝大部分项目人员都调配到了新三板部门，主要寻找项目资源。”国金证券[-2.09% 资金研报]投行部项目人士对《国际金融报》记者表示，“针对新三板的项目我们提供的不仅是挂牌服务，还有很多配套的服务。”
如今，证监会明确了IPO重启的时间，市场曾担忧新股开闸是否会分流新三板资源，对此，陈永民作出解释称，不管在沪深交易所上市，还是在新三板挂牌，企业的融资诉求是一致的，企业符合哪个上市门槛就去哪个平台上市，这也是建设多层次资本市场的初衷。
新三板发展如火如荼，对区域股权交易市场形成冲击。在日前举行的“2013中国企业新三板挂牌与项目融资年会”上，记者了解到，已经有一些企业准备从区域股权交易所退出，转入新三板市场。据了解，按目前的规定，新三板和区域股权交易场所业务存在较多共性，而企业只能选择其中一家作为股权托管场所。
寄望盈利模式转变
新三板扩容和区域股权交易市场之间的竞争，还有很大一部分的原因来自券商。根据目前的规定，券商还不能自如地参与区域股权交易市场。但在新三板市场，券商则担当着最为核心的作用。
“场外市场尤其是新三板将成为资本市场建设的重要一环，这块业务未来有望为券商行业带来巨大的利润增长点。” 国泰君安证券副总裁阴秀生在出席“2013中国企业新三板挂牌与项目融资年会”时表示。
阴秀生称，业内共识是，2015年至2017年，新三板挂牌企业会达到5000家。此外，从2012年的数据来看，新三板公司营业收入同比增长将近19%，超过了创业板15.7%的收入。这是一个十分有潜力的市场。
统计显示，截至12月1日，新三板挂牌企业数量达到354家，今年挂牌的数量约100家。
在业内人士看来，随着新三板市场的扩容，挂牌企业数的增加，交易活跃度的提升，新三板业务将为券商增加新的收入来源，有利于改善券商盈利模式。
目前券商新三板业务的盈利模式主要是，投行业务相关的企业挂牌费、持续督导费、定向增资财顾费及转板承销保荐费，经纪业务相关的撮合交易佣金收入。
民族证券分析师宋健表示，开展新三板业务对券商的盈利模式、业务重心的影响是全方位的。券商可以获得与高新科技园区直接接轨的机会，能更好地服务实体经济，有可能产生更多投行业务、资管业务交叉销售机会；盈利模式上，做市商等资本中介业务的开展无疑对证券公司资本收益率的增长起到直接作用，间接促进提升券商投资咨询、资金实力和品牌影响力。
券商零成本揽客
鉴于新三板业务对券商盈利模式带来的改变，券商开始使尽浑身解数争夺筹码。
“目前，各个地方对新三板企业都有补贴，现在我们针对新三板项目的收费非常低，补贴完全能够覆盖我们的收费。”华南一家大型券商场外市场部人士对记者表示。
据了解，目前，各地对新三板挂牌企业补贴资金在50万到250万元之间，其中多数补贴为100万元。
不过，上述场外市场部人士表示，目前有不少券商为了争抢资源，以零佣金的方式在“揽客”。
国信证券场外市场部总经理鲁先德表示，新三板业务的收费与投入相比还是偏低，不少证券公司仍然是赔本赚吆喝。鲁先德透露，该公司目前储备的新三板项目总共有150多个。不同地区不同企业的收费差别较大，即便是行业内部各券商也有较大差距。
平安证券场外市场部执行副总经理杨家聪认为，新三板业务不应盲目追求挂牌数量，业务团队的工作重心应是寻找真正优秀的公司。目前，该公司在全国各地均有储备项目，有些是企业主动联系的，有些是当地高新区、上市办等推荐的，还有些是通过业务推介会方式获取的。
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