PE“黄金十年”之门

2013-12-24 09:27:09 作者： 来源：21世纪经济报道 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

PE“黄金十年”之门

文/21世纪经济报道创业投资版

2013年的中国股权投资（PE/VC）市场是个“V”形反弹：直到第四季度末，境外IPO和境内资本市场的相关改革好消息，让这两年受IPO中止而基本停滞的市场被重新激活起来。

近期，21世纪经济报道和21世纪创新资本研究院的记者和研究团队专访了数十位PE/VC行业领先人士，包括鼎晖投资吴尚志、红杉资本沈南鹏、复兴国际梁信军、华人文化产业基金黎瑞刚、凯雷投资杨向东、赛富亚洲阎焱、深创投董事长靳海涛、达晨创投刘昼、松禾资本罗飞、北极光创投邓锋、晨兴创投刘芹、渤海产业基金CEP李祥生、华夏银行(600015,股吧)副行长黄金老、经济学家高善文、星浩资本赵汉忠、民生银行(600016,股吧)投资银行部总经理张立洲、以及多家券商直投基金、多家创新型企业家，听取他们对未来PE/VC行业发展机会的看法。

毫无疑问，十八届三中全会发出的改革信号，包括国企改制、并购新规，从审批制向注册制过渡，新三板扩容，创业板新规等资本市场的系列措施，尤其是创业板新规，对互联网和高新技术企业有条件的绿灯，更体现了对创业、创新的支持，这些让许多机构大佬们发出了“PE黄金十年”的乐观预判。

虽然目前在整个资本市场体系中，尽管券商、银行、保险（放心保）、基金公司等都在参与PE/VC，但在体量、规模等方面，PE/VC依然“娇小”，但却能给中国的金融体系带来了一种清新的思维。

未来，在支持新兴产业的创新发展，以及促进落后、过剩产能的淘汰、重组等方面，各类PE/VC都能发挥作用。对于前者而言，PE/VC能够提供资金支持，促进创新和科技成果产业化等；对于后者来说，PE/VC擅于交易结构设计，并有助于公司治理。

其实，作为支持创业的投资制度创新，PE/VC已成为创业发展过程中有效支持创业创新不可或缺的新型投资方式。在美国硅谷，因PE/VC的繁荣，培育了一大批类似于微软、苹果、Facebook等创新产业，而科技水平并不落后的欧洲，却因PE/VC短板，而更为逊色。

然而，我们也应该看到，中国PE/VC企业发展水平离预期还存在差距，PE/VC行业历经十几年的发展，行业洗牌并不彻底，劣质PE/VC机构淘汰退出不足，机构投资人对企业的增值服务有待提升。

另外，未来中国PE/VC行业是否能够迎来黄金发展机会，上游LP资金能否“放量”是很重要因素，伴随大资管和大国企的改革步骤，更多金融机构和国有企业介入股权投资，将会是比民间资本更为重要的资金力量。

本次策划，将从“顶层设计的力量”、“大佬的反思”、“PE的拐点”、“券商直投逆袭”、“投资向前走”、“财富管理大时代”、“地产基金躁动”、“创业创新大趋势”等角度，解读大PE行业未来黄金十年的机会与挑战。