八成内银股价低于净资产 分析指短期难改善

2013-12-27 13:20:24 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

12月27日消息，据媒体报道，内地银行(行情 专区)股今年负面消息多多，在中港两地上市的内银股，逾半H股市账率(PB)低于1倍，9只A股更有七只PB低于1倍，比率接近八成，换言之，接近全个板块股价全部低于每股资产净值(NAV)。专家相信在地方债及水紧问题续困扰下，即使股价较NAV有折让，除非A股气氛逆转，内银股难见突破。

多家银行为年结四出张罗银行同业资金，一度令上海银行同业拆息(SHIBOR)抽高，虽然人行日前终以逆回购释出290亿元人民币资金令拆息大跌，但内银股昨仍成为A股跌市元凶，光银(6818)A股更跌1.88%，差绝香港上市内银。一周SHIBOR昨跌28.7点子至5.329厘，1个月SHIBOR则升6.1点子至6.57厘。

股价低于NAV难融资

另外，分析员指出，内银发新股集资时，不可以低于账面值批股，故内银股价低于资产值变相令内银行难以供股谷资本，面对现时的低残股价加上新资本要求，内银股将难以靠股本融资谷资本，变相限制内银的贷款增长，尤以中小型银行更艰难。

截至昨日，本报统计中港两地上市的内银股当中，接近所有内银A股股价已经跌得低过其每股资产净值(9月底数据)，仅工行(1398)及民行(1988)仍有1倍或以上PB，分别有1.14及1.13倍，可见内银股表现相当不济。当中，中行及交行(3328)A股PB更分别低至0.63倍及0.7倍，刚在港挂牌的光银A股亦只得0.79倍PB.

H股方面，只得工行、建行、农行(1288)及招行(3968)有1倍以上PB，其余全数股价低于资产净值，当中同样以中行的0.66倍最低。今年迄今，9只H股内银，只有中行升3.5%，其它全数滑铁卢，跌幅介乎1%至9.4%，其中以信行(998)最差。

对于内银A股股价普遍跌至低于其每股资产净值，变相令内银H股出现溢价，专家普遍认为不会为内银股造成压力。讯汇证券行政总裁沈振盈指出，内地股民较少留意内银股，反而因大市气氛差而对内银只会“沽、沽、沽”。

邓声兴：须候A股反弹

回归基本因素，利率市场化同样困扰内银股，有外资分析员指出，不应将利率市场化当坏消息看，他解释称，早前宣布内银可发大额存款证(NCD)，将令内银有更多渠道取得同业资金，且估计成本会较拆借低，利好内银股净息差表现。

AMTD证业务部总经理邓声兴指出，内银股跌至现水平已提供吸纳机会。他解释，内银现可供逾5厘回报，故现时有一定的吸引力，但建议投资者要有耐性，待A股反弹始能见内银股抽升。有美资基金经理补充，股价低过NAV不代表抵买，或是反映银行资产质素恶化。 (腾讯)