券商托管功能再下一城 海通证券触角率先延展至公募

2014-01-06 11:35:31 作者： 来源：第一财经日报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

继2012年10月，招商证券(600999)获准开展私募基金综合托管服务后，券业再将托管业务触角进一步延展至公募基金。

1月3日，海通证券(600837)发布公告称，经证监会核准，获得证券投资基金托管资格，也是业内首家获得公募基金托管牌照的券商。

Wind数据显示，截至2013年年末，国内78家基金公司的公募资产规模净值接近3万亿元，业内的年托管费率一般为千分之一至千分之一点五，据此推算，公募基金的托管机构约可获得近50亿元的托管收入。

但业内对于券商参与公募基金托管角逐也有并不乐观的声音。一家上市券商资产管理部投资经理向《第一财经日报》表示，一般来说，公募基金选择托管行往往都会和代销渠道挂钩。倚重于银行强大的客户体量和销售能力，短期来看，公募基金将资产给券商托管的动力不强，可能仅有个别大型券商才具有竞争该项业务的条件。

“但从长远来看，这也为券商进一步获得客户保证金托管资格奠定条件。”上述人士表示，公募基金托管牌照的获得是一个积极信号。

多位券业人士表示，自2012年八大券商联合呼吁再造券商托管功能起，证券公司已经从可托管私募基金延伸到公募基金，而未来6000亿客户保证金的托管资格回归才是所有券商的终极理想。

事实上，在2004年以前，证券公司客户的保证金均由券商自身托管。但由于当时的保证金挪用现象时有发生，监管部门便引入了目前通行的保证金第三方存管制度，由存管银行负责投资者交易清算与资金交收，证券公司不再接触到客户保证金。

2011年10月起，信达证券、国泰君安等券商陆续获得证监会的现金管理业务牌照，首次被允许将客户保证金纳入资产管理范畴，其实质也是希望逐步收回券商对客户保证金的托管权。

“证券公司目前的管理规范水平和风控能力和十年之前已经不可同日而语，重获保证金托管资格的条件已经趋于成熟。而且失去客户保证金托管功能的券商在开展创新业务上受到很大限制。”一家大型券商的高管人士曾向记者表示。

2012年8月，中信证券(600030)、海通证券等八家券商曾联合撰文《再造我国证券公司作为投行的三大基础功能》，呼吁恢复证券公司的托管功能，明确证券公司对场外金融产品的托管功能，推进场外市场间接持有多级托管体系的发展。

其中明确表示，托管功能的缺失，阻碍了我国证券公司在融资融券、场外金融产品等方面的创新。就融资融券业务而言，能够很大程度解决目前“借券难”的问题。证券公司可以直接从客户处获得融券，然后借给另一个客户。这样就不需要通过证券金融公司转融通，从而可以降低融资成本，促进融资融券市场的发展。

而在场外金融产品创新方面，由于证券公司缺乏证券托管功能，只是负责账户信息管理，因此无法真正按照投资者的需求进行相应的金融创新。因为这可能会受到登记结算机构对客户的理解、技术系统的支持能力及相互配合效率的影响。中央级的登记公司只能托管具有社会共性的金融产品，而对于满足部分客户个性化的、场外的金融产品，则难以提供托管服务。