瑞银：中国IPO时代未过 H股今年迎牛市

2014-01-08 11:36:18 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

1月8日消息，据香港经济日报报道，新股大热，瑞银全球资本市场部亚洲区总裁朱俊伟称，去年新股强势将可延续。他预计2014年集资额将达300亿美元(约2,340亿港元)，按年激增四成，不相信“中国IPO时代已过去”。该行预计今年H股将是“牛市”，MSCI中国指数看升20%。

1628亿交易额居亚太投行首位

瑞银去年于股权资本市场手执牛耳，据Dealogic，在朱俊伟领军下，以1,628亿港元交易总金额，位居亚太区(日本以外)投行首位。该行先后参与本港前七大新股发行(Initial Public Offering，简称IPO)交易，合共集资920亿元，占全年集资额55%。

新股市场于去年第四季回勇，朱俊伟认为，这股热潮可持续，因联储局开始减少买债，美国经济好转，买港股成为稳阵选择，反观其他东南亚国家或大部分发展中国家货币有贬值风险，该行预计今年H股将是“牛市”，MSCI中国指数看升20%。

朱俊伟：H股今年迎“牛市”

同时，港股颇为依赖内地，中国市场已度过去年3月至7月最差的时候，当时“没人敢入市怕受伤”；经济自7月起见底回升，欧美经济复苏续带动中国出口，相信可维持7%至7.5%增长，“大家开始放心投资中国”。

他称，更重要的是，三中全会后新一届政府的改革方向，为大部分投资者、尤其是国际投资者所认可，“某种程度上，现在国际投资者比国内投资者更乐观”。

2013年本港76家公司成功上市，集资1,666亿港元，位居全球第二位。

朱俊伟预计，今年集资额可达300亿美元(约2,340亿港元)，上市企业逾百家，“其实去年新股市场只开了三个月啊”。

“好多人讲中国IPO时代已过去，我不觉得是。美国这么成熟市场，这些年仍这么多IPO，每年仍排第一。未来IPO市场，相信中国长期有supply(供给)。”

10亿美元“刁” 今年或逾10宗

朱俊伟称，类似工商银行(行情 股吧 买卖点)(01398)、中国银行(行情 股吧 买卖点)(03988)的百亿美元IPO可能难找，但10亿美元(约78亿港元)以上的交易仍陆续有来，今年或许就最少有10至20单。

板块方面，他认为今年投资主题为“买增长及消费”，反而防守性的新股或许没那么火。(腾讯)

基金投资出海去哪儿：首季重港股全年看美股

去年主投美股和亚太的股混型QDII表现较优，广发亚太精选(基金 净值 基金吧)、富国中国中小盘和广发纳斯达克100等基金涨幅都超过30%

2013年QDII基金整体业绩良好但分化严重，部分港股、美股基金涨势居前，资源类黄金主题基金则表现疲软。基金经理预期，2014年全年美股市场依旧值得期待，而一季度则更偏向港股市场。

业绩分化明显

去年，QDII基金业绩整体良好。统计显示，2013年股混型QDII和债券型QDII收益分别为4.83%和4.12%。

需要指出的是，由于投资标的、投资区域等分化差异极大，不同QDII产品业绩差异较大。

其中，主投美股和亚太的股混型QDII表现较优，广发亚太精选、富国中国中小盘和广发纳斯达克100等基金涨幅都超过30%；在去年业绩排名前十中，主投美股QDII基金占据一半席位。

相较之下，贵金属、新兴市场主题基金表现逊色。主投贵金属尤其是黄金的QDII如易方达黄金主题(基金 净值 基金吧)、添富黄金贵金属、嘉实黄金(基金 净值 基金吧)、诺安全球黄金(基金 净值 基金吧)等全年跌幅超过20%；此外，主投海外新兴市场尤其是金砖四国的QDII，例如国投新兴市场、建信新兴市场(基金 净值 基金吧)、南方金砖四国、信诚金砖四国(基金 净值 基金吧)等收益为负。

全年看美股

而展望2014年投资，基于对消费信心指数提高和新科技新产业发展的预期，受访QDII基金经理对于美股市场依旧看好。

“今年美股涨幅可能不如去年，但两位数的涨幅看得到。”广发纳指100基金经理邱炜表示：“目前把握性最高、确定性最好的就是美国市场。”

国泰纳指100基金经理崔涛预计，美国经济增速维持平稳，或达到2.5%。“美国央行在货币政策正常化的过程中，明显顾及到经济和金融市场的反应，一再推迟QE的放缓时间；财政预算继续大幅降低可能性不大；同时企业创新对于美国经济的贡献非常明显。”崔涛说。

国金证券(行情 股吧 买卖点)张宇也认为，美国仍有可能成为全世界资金配置的优先地区，原因在于美国居民资产负债表恢复较好，家庭去杠杆压力大幅度减轻；银行(行情 专区)信贷条件也在放松；就业改善，消费信心随之提高。

海通证券(行情 股吧 买卖点)建议，投资者选择投资成熟市场的被动QDII基金，例如跟踪纳斯达克100、标普500、奢侈品指数、标普医疗保健指数的等一些被动投资的QDII基金，可以长期重点配置。

一季度看港股

需要指出的是，尽管从全年看美股依旧被看好，但一季度美国债务谈判的不确定性使得期间港股市场配置价值提升。

“虽然建议全年关注美股，但一季度影响美股波动的最大潜在因素即2月份的财政上限谈判。”张宇表示：“美两党2014年财政上限斗争会更激烈，不排除在大幅上涨之后，投资者利用事件性的冲击提前减仓或做空。”

由此，港股市场成为期间业内人士推荐的资产配置区域。

国金证券指出，去年主投港股基金业绩出挑，表明在指数表现平平时，优秀的基金经理同样能够通过精选个股取得超额收益；此外，去年港股涨幅远落后于成熟市场，新兴市场成估值洼地。

广发亚太精选基金经理丁靓预期，2014年上半年港股很可能还是结构性机会，蓝筹股整体的机会不是很大，投资机会主要还是在成长股上。

在1月国金证券推荐的QDII组合配置中，新兴市场品种为华宝海外中国(基金 净值 基金吧)股票、广发亚太(除日本)精选股票、富国中国中小盘。

资源类主题缺乏整体机会

相较之下，去年集体沉沦的资源类、贵金属主题基金，2014年似乎还看不到翻身的机会。

张宇表示，从供需格局看，全球经济复苏乏力，影响需求端不振，油价短期料反复震荡；而黄金价格迄今下跌27%，是1981年来黄金价格的最差年度表现。影响黄金下跌的相关因素包括：全球通胀数据继续低迷；美联储缩减QE.

“2014全年原油、贵金属(黄金)的风险收益比欠佳，可能难以找到明显的趋势性投资机会。”海通证券王广国认为。

银河证券基金研究中心建议，2014年增加对QDII股票基金的配置，降低对QDII商品基金的配置。“虽然美联储反复强调缩减不等于停止，但是充裕的流动性驱动美国股市上涨的逻辑基本宣告结束，美国股市未来重归基本面”。(上海证券报)