中小券商靠融资融券“致富” 券商发债为创新铺路

2014-01-08 13:59:43 作者： 来源：21世纪网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

“今年券商普遍收入大幅提高，融资融券和股权质押等创新业务成为大多数券商业绩提升助推器。”谈到2013年券商的表现，一位正在对券商进行调研的人士向21世纪网表示。

证券业协会发布的2013年上半年券商经营统计数据显示，整个上半年114家券商融资融券业务利息净收入66.87亿元，已远超整个2012年该项业务的收入14.27亿元。

不过来自同花顺的统计数据显示，截至2013年12月31日，融资融券余额排名前十的券商中，均是安信、长江、财通、财富、长城等中小券商，中信证券、银河证券、中金、中投证券、招商证券等大券商则排在了倒数16位以内，让人大跌眼镜的是，中信证券融资融券余额仅为4677.95万元,在85家券商排名中倒数第四。

据业内人士透露，创新业务做得好的公司，首先需取得创新业务牌照，另外资本金也是创新业务开展的重要条件。“没有前期资金的投入，创新业务无法开展。”

而在资金问题上，目前券商主要通过两条途径：一是自有资本金，另外则是通过连续不断的发公司债、短期融资券等来满足对资金的需求。为了创新业务的开展，目前已上市券商基本上都在通过上述手段解决资金紧张问题。如光大证券就在2013年密集发行了五期短期融资券，共计125亿元。而海通证券则在11月底完成了第一期公司债的募集，募集资金高达120亿元。

融资融券助中小券商“发家致富”

没入中信等大券商“法眼”

在21世纪网的采访中，不少券商人士表示，2013年不少券商业绩都看起来不错，这其中创新业务起到了决定性作用。

据长江证券内部人士透露，去年2012年长江证券收入为6.8亿，而2013年到11月底其收入已达到10亿，“估计到12月底应该有11亿的收入。这其中融资融券创造的收益占到了全部收益的一半左右。”该人士表示。

天风证券在2013年的业绩表现也应证了创新业务所带来的巨大助力。2013年半年报显示，天风证券业绩相比上一年同期增幅高达1800%，成为业内增速最快的公司，其中融资融券起到了决定性作用。同花顺统计数据显示，截至2013年12月31日，天风证券在85家券商中融资融券余额虽仅为8.1亿多，却远超中信中金招商银河等大券商。

实际上2013年券商创新业务的大发展，从证券业协会发布的数据也可见一斑。

来自于证券业协会发布的2013年上半年券商经营统计数据显示，整个上半年114家券商融资融券业务利息净收入66.87亿元，已远超整个2012年该项业务的收入，而2012年全年114家券商融资融券业务利息净收入仅为52.60亿元，比2013年半年融资融券业务利息净收入少了14.27亿元。

不过来自于同花顺的统计数据显示，截至2013年12月31日，融资融券余额排名前十的券商中，均是安信、长江、财通、财富、长城等中小券商，中信证券、银河证券、中金、中投证券、招商证券等大券商则排在了倒数16位以内，让人大跌眼镜的是，中信证券融资融券余额仅为4677.95万元,在85家券商排名中倒数第四。

券商发债为创新铺路

尽管各券商目前为创新不遗余力，但不可否认的是，除了具备开展创新业务的牌照外，资金则是所有券商无法回避的问题。

“为何一些中小券商创新业务都开展不起来？原因就在于这些创新业务都需要券商前期有大量资金的投入。”上海某上市券商的券商研究员表示。

以融资融券为例，不管是投资者找券商融资，还是券商花钱买券借给投资者，前提都需要券商先期投入大量资金才能开展此项业务。“这也意味着资本金越雄厚的公司，在创新业务上的竞争力也越强。”该研究员表示。

而为了解决资金问题，不少券商目前纷纷选择发行公司债或者短期融资券等方式来解决。

光大证券就在2013年密集发行了五期短期融资券，共计125亿元。而海通证券则在11月底完成了第一期公司债的募集，募集资金高达120亿元。海通证券董秘金晓斌在2014年券商年会上也明确表示，海通证券募集的资金将用于公司的创新业务。

与光大证券发行五期短期融资券比，广发证券在整个2013年共计发行了13期短期融资券，发行金额高达400亿元，另外在2013年6月份，广发证券同时发行了公司债，共计120亿元。广发证券2013全年融资额度高达520亿元。

而据券商业资深人士向21世纪网透露，“券商不管是发行短期融资券，还是发行公司债，干的都是稳赚不赔的生意。”

以广发证券发行的公司债为例，其3+2年期品种的票面利率为4.5%，5年期品种的票面利率为4.75%，10年期品种的票面利率为5.1%。

“以目前券商融资融券普遍8个多点的利率来看，广发证券发行的公司债，最高利率也仅为5.1%，广发证券如果将募集的这些钱用来融资融券，中间少说也有2个多点的利差。这完全是无风险买卖。”该人士表示。

另外除了发行短融券和公司债来筹资外，目前券商还会选择将上述融资融券业务作为债权抵押给保险公司等，“抵押给保险公司的利率一般在6个多点，抵押后券商又能融到一笔钱投入到融资融券上，这里面又有两个多点的利差。”居于上述原因，券商在不断扩大该业务的同时，公司收益也是大幅上升。