损失13宗IPO 国信证券丢单数头把交椅

2014-01-13 14:33:04 作者： 来源：投资时报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

国信证券是损失项目数量最多的券商，其投行部负责人解释称，企业受经济形势影响盈利能力堪忧，因此主动撤掉项目

来源：《投资时报》

文｜《投资时报》记者 郑宝旭

“由于当前政策、经济形势变化太快，一些行业会由盛转衰，持续盈利能力承压，2014年依旧会出现不少项目退出IPO的情况。”北京一家券商的投行部总经理对当前IPO形势作了上述判断。

据《投资时报》统计，2013年IPO未通过率最高的是民生证券，为44%，而从绝对数字上看，国信证券损失13个项目，为各券商最多。

国信证券因隆基股份(601012,股吧)上市首年即出现亏损，遭到证监会立案调查，被折磨了半年之久，险些断了自身上市的道路。虽然其最终被定为“无罪”，但这种由于行业转衰所造成的亏损问题，还是引发了市场的争论。

2013年项目折戟最多

据《投资时报》统计数据显示，国信证券在2013年项目终止数量为13个，是众多券商中损失项目最多的一家。截至2013年12月26日，其在会申报的项目仍有45个，仅次于招商证券(600999,股吧)的50个项目，排在第二位，未通过率为22%。

国信证券损失的13个项目分别是大连连城数控、福建诺奇股份、杭州可靠护理、河北联冠电极、河北养元智饮品、力士德工程、千禧之星、深圳中诺通讯、深圳中航信息、顺峰饮食酒店、苏州龙杰纤维、浙江长盛轴承、浙江华统股份。

国信证券投行部负责人对《投资时报》记者解释到，审查终止的项目并不是由于企业质量不行，很大程度是因为餐饮业、零售业、机械制造业等受经济形势与政策影响严重，企业业绩承压，后续盈利能力堪忧，所以才撤掉项目。

对于IPO开闸后，政策新规定会不会改变团队工作内容等问题，该负责人表示，团队工作内容与以前变化不会很大，很多报备内容与报备顺序与2013年财务核查中的工作基本一致，许多地方都延用了下来。另外，从发出IPO新规征询意见稿后到现在有一个较长时间的过度，国信团队对最新的要求也已经比较熟悉，工作方向不会有大的调整。

2013年，国信证券在大风大浪中飘摇，由于保荐的隆基股份上市首年即大幅亏损，导致其被证监会立案调查。参考平安证券与光大证券(601788,股吧)被证监会严厉处罚的情况，市场一致认为国信证券也在劫难逃。但幸运的是，隆基股份一份盈利同比大幅增长188%的三季报，让国信证券免于处罚。

2014年，对于投行项目较多的国信证券来说，是个不错的开端。但在IPO新政策、新经济(310358,基金吧)环境下能否较好的把握住新形势，也是一个挑战。

隆基事件有惊无险

2013年6月13日，证监会因“隆基事件”对国信证券正式立案调查，暂停接受其保荐材料。但令人意想不到的是，其承销的金马股份(000980,股吧)、黔轮胎A的定向增发项目，在企业已经拿到定增批文后，却因为国信证券遭立案调查而被证监会暂停。

监管层的严厉态度以及实实在在的“连坐”影响让各业内人士颇为吃惊。正是由于这前所未有的处罚，让国信证券投行业务受到了很大影响，更是对最终处罚结果充满了恐惧。“警告”、“责令整改”的处罚结果似已板上钉钉。

不过，隆基股份业绩回暖的中报，让国信证券迎来转机，接下来亮丽的三季报，更是救活了国信证券。

国信证券此次沉浮，是隆基股份上市首年就出现亏损所致，但更深层次的原因，则是2011年后光伏行业滑入低谷，隆基股份的大客户正是已经破产的光伏业龙头无锡尚德。

在经历了长达半年的调查后，国信证券终于在2013年12月6日得到了证监会发言人的公开声明：国信证券涉嫌违法违规一案，证监会已调查终结，目前该案已结案，不予处罚。

但上述国信证券投行部负责人对此仍心有余悸，他认为事件最终虽然有惊无险，但国信证券以后需要更谨慎地选择项目，因为即使是由于行业低谷或者不可抗力等原因导致业绩“变脸”，也很难与投资者讲清楚。“你讲这企业只是今年比较差，明年就会好转，投资者是断然不会接受这种说法的。”

上市之路柳暗花明

“不予处罚”的结果意味着国信证券7家已经过会的项目以及38家仍在排队中的项目上市进程将得以继续正常推进。

更重要的是，国信证券本身上市进程也走到了“落实反馈意见中”这一步，不予处罚的结果让其上市路柳暗花明。

按照证券法的规定，企业申请股票上市，要求在最近三年内无重大违法行为，在处罚结果未出炉之前，国信证券就曾表示过，即使是最轻的“警告”处罚，也要申请复议，这都是为了自身能顺利上市。

随着创新业务纷纷上马，券商对资本金的渴求越来越强烈。IPO暂停时，一些未上市券商通过发债融资筹集资本金。

目前，排队IPO的拟上市券商有国信证券、中原证券、浙商证券、国泰君安、华安证券、东方证券、东兴证券、第一创业。国信证券、东方证券和东兴证券处于落实反馈意见阶段，其他券商还都处于初审阶段。

在市场增量有限、创新业务快速发展的背景下，尽快上市实现快速发展，是国信证券当务之急。（完）