“香港股神”曹仁超：马年炒趋势 不要买大细

2014-01-15 13:35:05 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

一元复始，万象更新。2014年元旦刚过去不久，蛇年将过，马年将临，后市如何布局？

1980年开始，发达国家与新兴国家经济进入再平衡期；但全世界社会贫富差距却在扩大，主因是列根总统、戴卓尔夫人为首的西方政权采纳佛利民经济政策，令各国境内富有阶层积聚财富能力大增，变成富者愈富，中产阶级却陷入没落期，M形社会出现。

1980年前是富国与贫穷国家差距很大，自1990年起蔓延至其它国家及地区内部，首先是日本、香港自1997年起、美国自2000年起，社会内贫富差距日渐扩大，因为发达国家将工序及服务业出口，令发达国家境内工人阶级收入，其后是中产阶级的收入，与社会上20%富有阶级的收入差距日益扩阔。

今天在贫穷国家境内亦有豪宅、高级消费场所，发达国家境内亦有贫民窟，全球发达国与新兴工业国之间的差距缩窄，同时社会上贫富差距却日益扩大。

社会重返过去经济结构，即20%为富有阶级(其中0.1%是超级富豪)，50%为中产(数字仍在下降中)，30%为贫穷阶级，结束1967年至1997年的阶级流动时代。那段日子由一个阶级晋身另一个阶级十分容易。

世界贫富走两极

香港自1997年起、美国自2000年起中产变成富裕阶级，或贫穷变成中产阶级极之困难；至2014年，年轻一代港人欲跨越阶级更是难上加难。单单靠读书成绩好已不可行，社会走向两极化，形势对中产阶级极之不利。

2007年5月起，人民币开始升值，令中国日渐失去“三廉优势”，即廉价劳动力，廉价资源、廉价土地成本。告别GDP高增长期，陷入中等收入陷阱。最终能否摆脱中等收入陷阱？成为马年最大考验。香港过渡期只需三年(1981年下半年至1984年上半年)，由1984年8月起香港GDP由内需拉动，重新恢复较高增长。中国由2007年第四季开始进入经济转型期，至今已有六年了，能否在第七年(马年)进入10至15年GDP中等增长期？仍不清楚。

理论上冬天来了，春天还会远吗？但春寒往往较冬季更寒冷，近年全球社会主义思潮复苏，过去发达国家透过税制改革令社会财富分配稍为得到平衡，新兴国家当财富分配两极化，通常走向不稳定，例如埃及、西班牙及泰国等。

持强沽弱赢面高

香港这个特区因为不能改变税制(《基本法》不容许)，会否因为贫富日渐两极化而一步步走向不稳定？

虽然政府已推出关爱基金、筑福香港等计划去帮助穷人，可惜作用不大。马年展望：香港社会贫富差距问题继续困扰整个香港，令社会走向不稳定。中日之间矛盾升温虽然不会引发战争，但可影响日本企业在中国发展及中国向日本出口。

泰国两党之争令经济进一步滑落，在可见将来仍无法解决，印度尼西亚情况亦不乐观、北韩局势令人担心。2014年中国政府在习李领导下能否走向廉洁及高效率，上述种种因素令外资在可见的将来，仍不会大量回流东南亚及香港，令马年经济展望阴晴不定。

2009年3月，美国联储局实施QE政策，根据PIMCO主席格罗斯(Bill Gross)计算，过去五年美国上市公司每年回购约1万亿美元股票，即在过去五年美国大企业将赚回来的钱主要用作回购股份而非投资(2014年2月起联储局仍未退市，只是减少买债).2013年黑石集团(Blackstone)发债集资用作购买美国房地产(行情 专区)收租，赚取租金与债券利率之间的差距。下月新上任的联储局主席耶伦乃典型鸽派，即低利率环境持续，令不少美国企业或个人仍继续借钱买楼收租，意味2014年美国股市及楼市不会太差。

各位有没有在伯南克QE政策下受惠？下月他退休了，透过QE政策令各项资产升值，金价牛市在2011年9月结束，债券市场亦一样，至于股票及房地产方面牛市是否结束？香港恒指自2010年第四季开始不济，楼价自2013年第三季开始亦死气沉沉。

过去40年，即1973至2013年，标普500(行情 股吧 买卖点) P/E见20倍后结束牛市，2000年那次标普500 P/E升至36倍才结束牛市。目前标普500 P/E升至18倍，后市又点睇？过去一年(2013年)有人呱呱叫牛市结束，至今仍未实现(旺市莫估顶)，到底由2009年3月开始的美股牛市何时结束，No body really knows anything，世上无先知，不过扮先知者通街都是。

2014年中国政府致力解决信贷危机，尤其是地方政府债务。相信中国经济不会塌下来，理由是2014年中国情况并没有如1994年“三角债问题”那么严峻，当年在总理朱镕基领导下亦能安然度过(那年全世界仍在制裁中国).2014年中国政府有3万亿美元外汇储备，足够应付地方债有余……。

已故总理周恩来早说过：困难总会有的，解决问题的方法总较困难多。2014年上半年A股指数仍是横行，出现个别发展，例如天然气取代煤的地位，上述情况大大增加电力(行情 专区)公司的生产及炼钢成本，令经济进入调整期。

蛇年香港科网股与赌场股行大运，资源股、公用股、地产股则无运行。最成功的投资者是那些short the worst stocks， and buy the best ！ 各位可利用过去本人曾教大家的R/S(Relative Strength)投资法，强势股才买，弱势股则只可抛空！

新岁非晴也非雨

蛇年跌到四脚朝天的股份，马年能否翻身？风水轮流转，问题是何时而已。年年难过年年过，如你认为蛇年投资已十分困难，便不应再做投资者了，做个普通人算啦。欲成功必须多做功课，知识代表力量。蛇年精于选股者可赚取100%利润，反之普通人损失超过50%亦比比皆是。

不要预测，请追随趋势，趋势形成后才加入，趋势结束后才退出。

金融市场信息太多，多到令人眼花缭乱，不要说普通人，甚至专业投资者亦疲于奔命。如何做一个精明决策者？例如1970年至1997年的香港通胀是wage-pull(工资上升令物价上升)，2003年至2013年的香港通胀是currency collapse因美元汇价回落所引发。

马年两大通胀压力(工资上升或货币崩溃)皆不大，既非晴天又非下雨，可以说阴晴不定。既没有太高的通胀，通缩又未出现，进入金发女郎(Goldilock)，在如此客观环境下，如何制订马年投资策略？

金价走势同一般人所“信”不同。1975年至1979年金价与利率齐齐上升，1980年利率再升，金价却大跌。1981年至1999年利率无论升降，金价都是反复回落。2000年起利率回落，金价又上升，证明“利率与金价”升降没有直接关系。

通胀亦一样，1980年至1999年美国通胀年升幅下降，同期金价回落，2000年至2007年美国通胀率未见大幅回升，却令金价上升。2009年3月至今联储局推出QE政策，令金价升完又跌，原来增加货币供应，金价一样可升可跌。

马年金价又点睇？值得注意的是，由2002年开始的上升趋势(250天线)在2013年已失守，即金价大方向仍是偏淡，加上目前金价只处于合理水平，仍不算便宜，买十両八両旁身无妨，视作马年投资对象仍太早。

美国的货币宽松政策在耶伦领导下最少维持多12个月。2013年标普500指数上升29.5%，同期MSCI亚洲(不包括日本)指数只上升3%，长期以来MSCI亚洲GDP增长率较美国高。上述情况不会长久维持，或迟或早亚太区股市将恢复大幅上升，是否由马年开始则没有答案。转角市可能在第一季、第二季、第三季甚至第四季才出现，目前需要的是耐性。

大部分投资者都在不合适时间离市及入市。例如2003年4月受沙士疫情影响而不敢投资住宅楼市，2007年9月受港股直通车谣言刺激大量投资港股，2008年9月受金融海啸影响而抛售股票，错过了2009年至2010年恒指大幅反弹。

免费贴士累街坊

大部分投资者最大的缺点是：应该入市时恐惧、应该离市时贪心。当“趋势”形成之时不肯入市，例如2000年金市、2003年楼市及股市；当趋势结束时又不肯离开，例如2011年金市及2013年楼市；加上不肯付钱请专业人士代为管钱，只想攞免费贴士(世界又点会咁便宜).

香港投资市场一如外国先进金融地区，已进入炒股不炒市时代，散户缺乏这方面知识，买卖股票仍然如买“大细”，又怎会有好成绩？

春节期间大家不妨停一停、唞一唞。一年之计在于春，业精于勤，没有做功课何来好成绩？趁新春佳节大家好好计划马年投资大计。2009年起美股出现V形反弹，港股是W形、A股却是L形，马年又如何？过去经验是上年度美股上升20%或以上，第二年保持上升机会高达64.5%，出现回落的机会是7.4%。换言之，马年美国经济出现衰退(GDP连续两季负增长)的机会不大。

美国10年期国债升至3厘后，未来上升空间已不大，估计最高可见3.5厘，对股市影响力已有限。美国上市公司在2014年纯利仍有机会上升6%以上，在纯利升幅倍于利率3厘的情况下，马年美股表现又怎会差？港股平均P/E更只有11倍，相信亦不会太差，相信一如蛇年，马年港股波幅不少！请继续利用R/S挑选强势股。

春天不是读书天，夏日炎炎正好眠，等到秋来冬又至，收拾书包好过年！你不想读书，永远会找到借口，你不想投资，道理亦一样。请问哪一年没有危机？Think positive，成功人士永远保持乐观精神，不向困难屈服，在危机中找寻商机。蛇年如此，马年亦如此。一个趋势形成后通常维持「数年」，少点做“即日鲜”，买入一只好股，在趋势未完之前，请不要赶着卖掉！

投资愈老愈精明

今天，毕非德的个人财富已超过600亿美元。在60岁那年他的身家亦只不过30亿美元，即余下570亿美元财富是他在60岁之后才赚回来。如果你25岁开始投资，60岁退休，即使有毕非德的天分，你的财富相信仍然有限。此乃为何“富”字后面通常加个“翁”字。十个富翁九个在他60岁之后才大富。只有打工仔才有退休年龄，投资者则愈老愈精明。

天增岁月、人增智慧，在投资市场姜愈老愈辣。摇滚的石头不会生青苔，在股票市场做即日鲜者，本人保证他不会发大达！学习“趋势投资法”，学习R/S投资法(平嘢无好、好嘢无平)，摆脱散户心态，做一个精明投资者。

There is always opportunity in the market， if you know where to look. 不要一朝被蛇咬，一世怕草绳。马年一如蛇年，同时存在赚取100%利润及亏损50%的陷阱，精于拣股者，胜利永远与你站在一起，成功不是靠运气，学精于勤疏于懒，投资失败者，80%与不肯做功课、一味信运气有关。

蛇年将过，马年快来临，在此时此地宜好好检讨过去，计划将来。

曹仁超：2014年投资“坐和望赢” 追随趋势要耐性

一元复始，万象更新。

2013年表现最出色是日股，升幅近六成，道指升幅亦超过25%；反之，恒指只见“V”型反弹，除赌场股及腾讯(700)等科网股升幅较大外，无论地产股、公用股、银行(行情 专区)股表现皆一般。

美联储最快2015才退市

2013年12月18日，美国联邦储备局宣布2014年1月起每月减少买债100亿美元(不是退市，最快2015年才退市)，目的是令经济完成“软着陆”而非制造另一次金融海啸。

道指由2009年3月开始的牛市至今已有57个月(上一个牛市由2002年底至2007年10月，共63个月)，人们开始担心道指牛市在2014年结束。不过，天天叫“天要塌下来”是没有用的，2014年投资小心点便已足够。

自2009年3月开始的道指牛市与前不同，动力来自联储局的量化宽松(QE)政策，目的是对付2008年9月金融海啸后银行界的“去杠杆化”。两股力量互相冲击下形成资产价格由2009年3月起大升，使富者愈富；反之CPI升幅不大，工资加幅亦不多，打工仔面对隐性通胀压力，怨气日深，示威行动在世界各地无日无之。但示威是解决不了上述问题。

透过QE政策刺激资产价格上升的力量逐渐消散：2011年9月金价开始回落；2012年第四季开始美国10年期债券孳息率亦在2.5至3厘之间上落；2013年第三季香港房地产亦渐渐感到“双辣招”压力，加上特区政府在2013年第四季开始增加土地供应令楼价回软。

恒生指数能否在2014年突破2010年10月的高点24989点另创新高，则很大程度由中国政府能否落实三中全会的决定而定。任何“改革”都是未见其利，先见其害，先苦后甜，相信三中全会的措施未落实前，恒指大部分时间在22000至25000点之间上上落落。2014年，我们面对通胀与通缩两股力量角力，令投资市场千变万化。

中国GDP高增长期由1978年改革开放政策落实开始，至2007年10月结束，2008年9月金融海啸后，中央推出4万亿元人民币刺激经济方案，令2009及2010年GDP增长率一度重返10%，但同时令通胀率加剧、楼价狂升。2009年8月起，人行透过加息使GDP增长率放缓，2012年已改为“保八”(即GDP增长率保持在8%)，2013年再降至7.5%，未来日子估计GDP增长率只有7%(GDP增长率一旦低于6%，中国失业问题便恶化)，代表中国经济进入中度增长期，一如1984至1997年的香港，透过消费带动GDP保持中度增长。在这段日子里，香港工资与楼价齐齐高升，2009年起的中国亦类似。假设2014至2020年中国GDP仍可保持平均7%增长，香港经济不会差到那里，起码较过去20年的台湾好。

2014投资“坐和望赢”

在上述假设下，2014年香港投资环境大致上可归纳为“坐和望赢”。2014年中国城镇化可支持一线城市楼价进一步上升，消费市场保持双位数增长；至于国退民进政策，2003年三中全会已提出过，但未能彻底执行，这一次是否另一次雷声大、雨点小？还是真的落实？有待观察。

作为投资者不要惧怕市场风险，以勇气、知识及信心取代恐惧感，不要因为怕失去而不去拥有。任何投资都带有风险，因恐怕失败而不去尝试又怎能成功？2014年1月起，联储局只是减少买债规模、2015年才退市。联储局如此小心翼翼，目的是避免美国经济陷入日式衰退(通缩较通胀更可怕)；未来油价回落相信可令美国GDP增长率保持在2%或以上，2014年美国出现经济衰退(GDP连续两季负增长)机会不大。

追随趋势要耐性

去年是Stock-Pickers Market，2014年面对联储局减少买债，但利率仍未回升，相信恒指进入上落市机会最大。2013年赌场股、科网股大放异彩，2014年哪些板块接力？过去被过分抛售的股份能否回升？2014年你的投资成绩，由能否选中今年上升股份决定。

每年都有“出色股”及“失色股”，拣股不炒市自1997年起已在港上演，已非什么真知灼见。做一个有分析能力的投资者，以去年为例，有多少股份升幅达100%以上？又有多少股份下跌50%或以上(其中不少是资源股)？投资目的是为了致富并非证明自己是先知(世上无先知).2009年那年不是有人大叫双底衰退吗？认为2013年股市出现大崩溃的人亦不少，个人对这些言论早已没有感觉，追随“趋势”需要耐性。

2014年1月起联储局减少买债规模，天不会因此塌下来，一如2013年QE3未能令金价上升(因为通胀压力在下降中)；去年科网股、赌业股及药物股上升，不少在美国上市的生物科技股升幅更超过100%，上述情况于2014年会否蔓延到中国及香港？

不要迷信专家，例如约翰保尔森在过去两年不是一样看错金价大方向吗？深入了解、细心分析才是投资之道！

不要让贪念或恐惧感占据你的脑袋，细心观察、小心求证才是致富之道。

2014年联储局努力在通胀与通缩之间找寻平衡点，例如CPI升幅少于2%、GDP增长保持在2%或以上，令美国经济维持在“Goldilock”期，即不太冷亦不太热，刚刚好，虽然不容易做到，但不要低估“耶伦”的智慧。

香港股神曹仁超：明年应转投生物科技和医疗股

据港媒报道，科网股王腾讯(700)今年股价表现令投资者赞叹不已，以昨天收市465.8元计算，2013年以来累积升幅高达87.07%，为第3大升幅蓝筹股，仅次于两只屡创新高的澳门博彩股银娱(027)及金沙中国(1928)。《信报》首席顾问曹仁超(曹Sir)直言，腾讯股价已上升超过10年，属于牛尾汤，明年投资策略应转投生物科技及医疗股。

曹仁超早于年初已向本报读者预告，港股今年将呈V形发展。虽然成功捕捉港股大方向，但面对今年股王之一腾讯的巨大升幅，他也承认走漏眼，我总不相信有投资者会由4元持有至450元，眼也不眨，所以我管理的基金早于其股价升至320元已沽出获利。

科网股一将功成万骨枯

“10年了，腾讯由2003年至今已升了10年，虽然味道好好，但这煲肯定是牛尾汤，而不是牛头汤，若有资金在手，倒不如考虑初生之犊的生物科技股。”他说。2013年科网热潮重临，升势是否可持续至2014年？曹仁超认为，科网行业的确大有前景，但说到底，科网股都是一个“一将功成万骨枯”的游戏，风险很大，故坦言自己没有兴趣。

众多行业之中，曹仁超较为看好医药(行情 专区)股，认为该行业于2014年前景非常亮丽，“随着人口老化，中国14亿人口，只要占到1%市占率，就相当于1400万人的生意，this is another dream。”但他提醒投资者，在选股方面需要较为审慎。其中尤以一些销售专科药物如心脏、糖尿、血压等高技术医疗企业，较值得看高一线。

“不要再以为持有内银股便可以发达，这些时候已过去。”他重申，并非不看好银行股，只是任何企业都有周期，银行业便踏入成熟型尾段，业务可发展空间已不大。

对于本地地产股，他则坦言已进入凋谢期，“本港楼价已升至每方呎1.5万元，即使楼价再创新高，但本地地产股表现却较去年同期落后，只因地产股投资者已开始担心这个市场已过度成熟，再没有增长空间。”

至于内房股，虽然处于增长期，但风险也相当高，“以深圳楼价计算，由2003年至今已升10倍以上，出现一个调整期又有几奇怪？”

不过，曹仁超笑言，若然三中全会所推行的改革，如反贪污全部如期落实执行，内地股市则值得给予16 倍市盈率，而恒指目标即使高至31000点，也只是保守估计。如果未能如期落实执行，相信2014年全年港股走势很大机会与今年相若，呈V形发展，恒指更有六至七成机会在22500 至25000 点(今年恒指上一个高位为24111点)区间上落。

曹仁超形容，明年1月份港股仍处于安全区，皆因耶伦将于1月24日才接任美国联储局主席，相信上任初期不会立即启动减少买债，故此该月大市表现仍然稳定，惟踏入马年(2月)后将开始波动。他认为，现在全球经济只是谷出来，说到底，全球经济仍然疲弱，尤其美国经济也非如市场想像般理想，相信美国今年退市机会不大，只会继续出口术微调，以左右大市的走势。(凤凰网)

“香港股神”曹仁超：投资秘诀是永选“青春股”

如果可以的话，我希望我太太是28岁的，但是婚姻不可以这样，股票市场是可以的，投资永远要买这些青春股

日前，有“香港股神”之称的曹仁超接受宁夏卫视《中国经营者》专访，就2012年股市、楼市等领域的投资策略阐述了自己的观点。

以下为曹仁超观点摘录。

“春天”已至，“气温”尚冷

2012年应该是蛮好的，所以我蛮乐观，尤其是中国，2012年会比去年好很多。

牛市二期往上走的时候是很慢的，和2009年不同。2009年是牛市第一期，中央放了四万亿，所以它涨上去了，然后中央发现问题来了，所以收紧这个银根，已经收紧两年了。刚刚开始放松银根，这次是慢慢来，股票市场涨上去也是慢慢来的，不用急，我自己看有两年到三年的行情。慢牛来了！这次调节已经完成，往上走的日子来了，但是很慢的。“春天”已经来了，但是“天气”还是蛮冷的，要小心。应该是播种期，从去年10月份开始，我一步一步将自己的钱放进股票市场。我相信A股市场应该是今年第一季度，可能过了新春之后就看到底部了。温家宝也说，支持股票市场。

股票市场通常走在银根之后，3个月、6个月的。2011年12月开始银根松动了，最早今年1月底2月初A股市场看到底部。这是3个月，悲观一点6个月，就是说今年6月之前股票市场一定看到底部。

我反对称中国股票市场反弹的说法，应该是一个很大的牛市的开始，因为香港从1950年到1980年是工业的，中国从1978年到2007年也是工业的，然后香港工业没有了，很多工业搬进中国内地了。但是从1982年开始，到今天香港经济比工业时代更加繁荣，我相信这个模式会在中国再来一次，所以我是很乐观的。

巴菲特“发梦”的教训

巴菲特说过逆市操作但他自己也做不到，他在1999年就喜欢可口可乐，今天他还持有这个股票吗？今天可口可乐的价钱比1999年便宜大概20美元。如果我是巴菲特的话，我在1999年就已经将可口可乐卖掉了。他在中国买比亚迪(行情 股吧 买卖点)，我开玩笑说BYD是“Buy your dream”，他来中国发了一场梦。他8块钱买，到比亚迪上涨80块，他还是不卖，今天比亚迪是10多块了，所以他来中国“发梦”。所以投资趋势就是，刚刚开始的时候你应该买进去，高潮的时候应该离开。如果我是巴菲特，我8块钱买比亚迪，80块我还是不卖，但是跌下来70块的话，卖掉。因为从高潮跌下来15%，我赚的钱跑掉了，我不会再支持比亚迪了。不要长期持有，这个时代过去了。通常涨起来，涨的很厉害，跌下去也会跌得很厉害。

当股票从底部涨上来20%的话，你应该去看看发生什么，就是追涨；当股票从最高潮跌下来20%的话，你也应该看看发生什么事。所以追涨杀跌是对的，但是你要做到冷静。追涨杀跌后面，最好加上句号。一浪高于一浪，第一个上升浪你找不到的，但是第一个浪出现之后你去买第二个浪、第三个浪、第四个浪，因为涨潮了。反过来，退潮也是一样。第一个浪往下走了，你不要不相信，你挡不住这些浪的，因为这些潮是由月亮带动的，全世界所有政府都挡不住。它来的时候来，走的时候走，没有人能够控制的。所以当一浪高于一浪时，这是买进的信号，这是追涨。当一浪低于一浪时，这是退潮，杀跌。千万不要止盈，要止损。

投资要选“青春股”

此外，还要有勇气去追这些刚刚开始上升的浪。例如腾讯10 块涨到20块，20块买真的很心痛的，但是20块你买的话，将来它可能涨到200块的。但是250块跌下来，200块的话不要买了，因为下调浪开始了。我不主张长期持有。1999年你去日本长期持有，到了今天怎么样？1990年你来中国长期持有的话，到今天你是很悲哀。你为什么2007年不将中国的这些股票卖掉？所以高峰时候应该卖掉，低潮时候应该跑进去，这个就是趋势，而不是长期持有。如果可以的话，我还希望我的太太都是28岁的，我30岁的时候很喜欢28岁的女孩子，到了我63岁的话，还是喜欢28岁的女孩子的，但是婚姻是不可以的嘛。股票市场是可以的嘛，你为什么不永远永远投资28岁的女孩子呢？所以投资是永远永远买这些青春股。

2003年我第一次接触腾讯，我不知道QQ是什么，我女儿说QQ是年轻人谈情的，我说你父亲年纪太大，不谈情了。结果腾讯(股价)10块我不买，20块也不买，70块还是不买，腾讯 80块了，我说：女儿，看起来QQ不是谈情的。她说你年纪大了不懂，我说我不懂，但是对我来说是毕生为憾，放过这么一个年轻貌美的公司。到今天，腾讯我不买了，因为它已经成熟了，长大了。所以，这些公司刚刚开始的时候，看到将来的机会，说是很容易的，真的找它出来却是蛮困难的。中国还没有沃尔玛，但谁是它的沃尔玛，我不知道。中国还没有它的麦当劳，但是中国最后是有它的麦当劳的，但是哪一家我不知道，很多因素影响的。在他们成长过程中，找它出来，投资它们，投资将来，而不是投资过去。银行我相信是很稳定的，因为最应该投资中国银行(行情 股吧 买卖点)的时候是2003年，刚刚股改完成，然后慢慢慢慢看到中国这些银行已经是全世界最大的了。所以银行已经慢慢成熟了，但是房地产，香港房地产公司是两千亿三千亿的规模，中国房地产公司还是太小。但是哪一家是香港的长江、新鸿基，我是不知道的，自己去找它出来。

政府不会永远打压房价

中国人不是不需要房子，是需要房子的，但是2009年、2010年、2011年这三年，涨的太厉害了，所以负担不起，所以需要往下走。我相信 20%左右调整完之后，这些年轻人还是会买房子的。有几个趋势在中国开始，第一就是城市化。将来应该超过70%的人口住在城市而不是乡村。另外，中产阶级冒起来了，慢慢从赚两三千块钱人民币一个月，慢慢赚到两三万人民币一个月，日本发生，韩国发生，台湾发生，香港发生，为什么大陆不发生呢？所以这两个大趋势之下，我对中国是看的蛮好的。

香港的保障房从1952年开始到2003年才结束，香港这些保障房对私人楼价什么影响也没有。为什么中国这些保障房会影响私人房呢？买保障房的人是不会买私人房的，买私人房的人是不会去争取保障房的。这是两个不同的市场。再看新加坡，85%的人住的是保障房，但这些豪宅价钱也是很贵的。所以保障房是需要的，这个是社会福利，但是除了心理影响之外，对房地产是一点影响都没有。

房价上升政府会打压，但不会永远打压下去，当人均收入慢慢涨上去的话，政府还是会放开的。在新加坡，通常政府涨了五年就打压五年，超过五年政府放手。所以新加坡的楼价很奇怪，涨了五年停了五年，涨了五年停了五年，这一次新加坡往上走了七年。我相信中国可能是新加坡模式，也就是一级一级一级慢慢上去，整个趋势是往上走的。因为城市化、中产阶级冒起，这两个大趋势对房地产都是有利的。中国的第三产业还没有真正发展起来，金融中心还在香港，不是上海。香港的消费占GDP的90%，内地消费占GDP32%，也就是消费还要翻两番，往后走的日子还很长，大约是香港1980年的水平，还要20年时间去发展。

投资忠告

有钱的人永远都是少数，如果你的想法同普通人一样的话，你是普通人，所以不要人家说什么你就相信什么，要真的用自己的脑袋想想。追涨杀跌，好的公司要慢慢自己去找的，找年轻的。(投资快报)